受益央企控股上市公司市值管理意見發布，12月18日，“中字頭”概念股表現搶眼。截至收盤，中建環能“20CM”漲停，中材節能、中視傳媒、中公高科、中南股份、中光學、中國海誠等亦出現漲停。此外，鋼鐵、銀行、船舶、電信運營等以央國企為主體的行業板塊也紛紛大幅上揚。

消息面來看，2024年12月17日，國務院國資委發布《關于改進和加強中央企業控股上市公司市值管理工作的若干意見》（下稱《意見》），推動中央企業高度重視控股上市公司市場價值表現，切實維護投資者權益，促進資本市場健康穩定發展，規范開展市值管理工作。《意見》提出中央企業要從并購重組、市場化改革、信息披露、投資者關系管理、投資者回報、股票回購增持等六方面改進和加強控股上市公司市值管理工作。

近年來，央企市值管理相關政策和方案不斷落地，2022年國務院國資委印發《提高央企控股上市公司質量工作方案》，明確提出要切實提高央企控股上市公司質量；同年11月，證監會首次提出要探索建立中國特色估值體系，旨在促進以央國企為首的上市公司價值重估。

2024年1月24日，國務院國資委相關負責人在國新辦新聞發布會上表示，將進一步研究將市值管理納入中央企業負責人業績考核；29日，國資委在中央企業、地方國資委考核分配工作會議上提出，對中央企業全面實施“一企一策”考核，增加反映國資央企價值創造能力的針對性考核指標，引導央企努力實現高質量發展。2024年8月9日，證監會相關負責人在談到健全投融資相協調的資本市場功能時也表示，積極支持上市公司特別是央國企上市公司通過股份回購、股東增持等方式加強市值管理。

實際上，年初以來，央企控股上市公司已通過分紅、回購、重組、股東增持等多路徑推進市值管理考核，加速市值管理制度建設，助力央企高質量發展。例如7月25日，中國建筑集團旗下上市公司西部建設召開2024年市值管理工作會，探索市值管理的方法和路徑。

根據Wind數據統計，央企控股上市公司最新總市值超過29萬億元，占A股總市值的比例超過31%。此外，央企控股上市公司2023年累計分紅逾萬億元，接近A股總分紅的一半。2023年以來，A股上市公司所實施的股權激勵案例中，央企控股上市公司僅占3%，且激勵標的物以較為直接的第一類限制性股票為主，具備“漸進式激勵”特征的第二類限制性股票較少。

中信證券表示，此次《意見》明確提出“將市值管理納入中央企業負責人經營業績考核，強化正向激勵”，表態積極，且在機制上具有強制性，將為央國企控股上市公司市值管理形成長期制度保障和方向參照。建議關注央國企并購重組的“加減乘除”四條路徑及其背后的收并購機遇。包括善做加法，關注新央企組建、專業化整合、合并削弱同業競爭；敢做減法，聚焦主責主業，通過資產劃轉和剝離做好“退”文章；巧做乘法，積極布局新質生產力；會做除法，破除一級市場堰塞湖難題。此外，還建議關注央國企控股上市公司中股息率較高、長期破凈的標的，同時關注央國企上市公司在投資者溝通改善、市場化改革、公司治理完善等方面的進展。

記者 劉揚