證券之星 李若菡

為進一步提升交通安全，高德地圖最新推出了云跡平臺--AI時代的智能軌跡數據計算服務平臺。據悉，該平臺為貨運公司及司機提供了車路和車車間的預警服務，有助于減少事故發生的概率。

證券之星注意到，高德地圖作為國民級APP，擁有龐大的用戶基礎，公司以導航為連接，切入出行、生活和車主服務等多個領域。不過，公司一直面臨流量變現難題，也因此被貼上了“業務多而不精”的標簽。

今年以來，高德地圖在本地生活業務上頻頻曝出負面新聞，暴露了其在運營管理上的不足。在出行業務方面，公司雖然重啟了順風車業務，但如何在哈啰、嘀嗒等一眾平臺中突出重圍，并確保乘車安全性和服務質量，是公司面臨的挑戰。

流量變現困局待解

公開資料顯示，高德地圖早期主要通過與汽車制造商的合作，提供導航系統服務。2013年，高德地圖獲得了阿里巴巴(以下簡稱阿里)2.94億美元的戰略投資，隨后被阿里全資收購，成為阿里本地生活集團的一部分。

目前，高德地圖已開展了出行服務(駕車、打車)、生活服務(美食、酒店)以及車主服務(加油、充電、洗美修養)等多項業務。華泰證券在研報指出，目前高德地圖的盈利模式共有技術調用和升級服務費、第三方廣告費、車企合作費、本地商家競價費、聚合打車的傭金抽成等6種方式。但業務多而不精、盈利能力弱一直是高德地圖給外界的印象。

高德地圖作為一個偏工具類應用，其核心功能是為用戶提供導航服務。據QuestMobile報告顯示，截至2024年9月，高德地圖月活達到8.45億，超越抖音，僅次于微信、淘寶和支付寶。

證券之星注意到，雖然擁有龐大的月活躍用戶基礎，但公司一直以來面臨著流量變現的難題。結合業內人士觀點，這主要有兩方面因素導致。其一，用戶使用高德地圖的目的明確且具有較強的即時性，通常是“用完即走”，因此其用戶粘性相對較低。

其二，盡管高德地圖已經將其業務拓展到餐飲、酒店等多個領域，但從邏輯上來看，以上業務與公司的導航功能并未形成強有力的聯動。因此高德地圖在商業變現能力上，較抖音這類內容粘性強的平臺，存在一定差距。

業績層面，在阿里最新財報中，包括高德地圖在內的本地生活集團依然處于虧損狀態。阿里本地生活集團三季度實現收入177.25億元，同比增長14%；經調整EBITA為虧損3.91億元，尚未走出虧損。

本地生活及出行服務問題頻發

證券之星注意到，今年以來，高德地圖在本地生活業務上頻繁被曝出負面新聞，這也反映了公司在運營管理上存在不足。

今年8月，高德地圖因家電維修被上海消保委約談，其在服務中存在的高價收費、虛假維修、商戶信息不實等問題。據統計，今年以來，高德地圖已經被各地有關部門約談了四次。

隨后，公司又因“海昏侯假門票”事件登上熱搜。國慶期間，多起游客投訴其在高德地圖APP預約的海昏侯國遺址公園門票及講解服務在公園內無法正常使用。海昏侯官方隨即發布虛假門票情況說明，稱公園未授權任何第三方機構或個人銷售講解票，并指出未經許可第三方實施的涉嫌侵權及欺騙消費者行為。

而公司的出行服務更是用戶投訴的重災區。據悉，高德地圖在網約車業務上采用聚合模式，通過整合多家網約車平臺，為用戶提供打車服務。但該模式的弊端較為明顯，作為平臺方，公司對司機的管理和服務監督缺乏足夠的控制，這導致了公司的打車服務頻繁被曝出收取高額傭金、繞路、司機素質參差不齊、用戶體驗差等問題，進而引發了大量投訴。

證券之星注意到，雖然高德地圖憑借其價格優勢在網約車領域占據一席之地，但今年7月以來，百度公司旗下的無人駕駛出行服務平臺“蘿卜快跑”迅速爆火，攪動了傳統網約車市場。

據悉，蘿卜快跑具有一定的成本和價格優勢，由于其采用自動駕駛，無需司機，極大降低了人力成本。在價格方面，數據顯示，以10公里的路程為例，蘿卜快跑補貼后的車費為4元至16元，而普通網約車車費為18元至30元。這在一定程度上削弱了高德地圖打車的優勢。

雖然蘿卜快跑目前尚處于試運營和初期商業化運營階段，但有分析預測，在成本撬動下，聚合平臺、網約平臺的價格競爭力將面臨挑戰，甚至會引發新一波的補貼戰。對于高德地圖來說，出行業務作為公司重要的收入來源之一，屆時這部分收入可能會受到影響。

重啟順風車遭多重挑戰

證券之星注意到，今年10月，高德地圖在出行業務上迎來大動作--重啟順風車業務。

實際上，公司此前曾推出順風車業務，彼時由于順風車安全事件頻發，公司出于安全考慮在2018年將順風車業務暫時下線。時隔6年后，高德地圖順風車業務再次上線，目前已在長三角、珠三角和湖北省等65個城市上線營運。這一舉措被外界視為公司加速商業化進程的重要信號。

高德地圖之所以重啟順風車，是因為相比網約車，前者在盈利能力上具有一定的優勢。由于公司的網約車平臺采用聚合模式，需與接入的網約車平臺分抽成，而順風車則無需層層抽成。此外，順風車業務屬于輕資產模式，平臺無需承擔自有車隊或租賃車隊的運營費用，運營成本較低。

需要指出的是，當前順風車市場上，以哈啰、嘀嗒、滴滴為主三大平臺占據了超9成的市場份額。根據弗若斯特沙利文的數據，以順風車搭乘次數計，哈啰、嘀嗒、滴滴的份額分別是44%、31.8%、17.3%。這意味著公司要想在該賽道突出重圍，絕非易事。

此外，順風車有別于傳統出租車與網約車，其不被歸入營運車輛之列，車主亦無需具備相應的營運資質，因此順風車存在一定的安全隱患，這也是此前順風車行業遭遇監管部門整頓的原因之一。高德地圖在重新上線順風車的同時，不僅要面對市場競爭，還需加強安全保障措施，避免安全事故的發生。

需要指出的是，高德地圖目前在順風車的服務上尚存在一些不足。有媒體指出，哈啰出行和嘀嗒出行在用戶體驗方面做出了一些提升，例如提供是否愿意等待10分鐘的選擇功能，或者根據不同乘客需求分類(成人、兒童、嬰幼兒)，而高德地圖的順風車目前并未提供類似的細化服務。本文首發證券之星，作者|李若菡)