龍年最后一個交易日，A股沖高回落，紅利板塊大漲，派發新年“紅包”，滬指收盤微跌0.06%，創業板指調整較多，下跌2.73%。至此，1月滬指累計下跌3.02%，深成指下跌2.48%，創業板指下跌3.63%。

但從全年表現看，三大指數均收漲，滬指上漲13.42%，深成指上漲15.14%，創業板指上漲19.51%。業內分析認為，在流動性充裕及政策想象空間打開的背景下，節前偏弱的市場情緒為后續預期的再度修復提供了空間，2月A股有望演繹“春季躁動”行情。

大盤全天走勢分化

1月27日，大盤全天走勢分化，滬指尾盤競價時分跌破紅盤，創業板指領跌。盤面上，午后資金無心戀戰，除AI智能體概念短暫反抽外，多數題材難有表現，萬億大權重強撐滬指。截至收盤，滬指下跌0.06%、報3250.6點，深成指下跌1.33%，創業板指下跌2.73%，科創50指數下跌2.03%。滬深兩市合計成交金額約為1.12萬億元，較上個交易日有所減少。

板塊方面，人工智能漲幅居前，AI智能體方向領漲，彩訊股份大漲15%，金財互聯回封漲停。DeepSeek合作商集體爆發，每日互動、航錦科技、南威軟件、美格智能、競業達、浙江東方競價漲停，飛利信、卓創資訊、拓爾思等大漲。紅利資產普遍回暖，煤炭、港口、電力、公路板塊漲幅居前，大秦鐵路、雙匯發展等漲超3%，工商銀行、農業銀行、中國銀行、浦發銀行、中國神華、長江電力、中國電信等紛紛漲逾2%。

CPO、高速銅連接概念大幅殺跌，天孚通信、中際旭創跌超10%，華脈科技、新亞電子、沃爾核材等跌停。機器人板塊大幅度回撤，埃斯頓、金奧博、巨輪智能相繼跌停。科技龍頭整體跌幅較大，工業富聯跌超8%，寒武紀、圣邦股份、中興通訊跌超6%。金融科技板塊盤中跳水，高偉達、天利科技跌超10%，同花順跌超7%，東方財富跌逾4%。此外，培育鉆石、零售、電網等多個行業跌幅明顯。

總體看，龍年最后一個交易日，A股漲少跌多，逾3400只個股下跌，1814只個股上漲，其中漲停48只，跌停50只，跌停個股數明顯增多。

行情有望“躁動”演繹

“從周一市場表現看，在節前權重股托底以及科技股大幅分化下，市場表現不一，給節后留下伏筆。整體看，隨著中長線增量資金的入場，市場風格可能發生變化，應留意市場的節奏，而在經濟穩步修復以及節后資金回流下，市場春季行情仍值得期待。”巨豐投顧郭一鳴盤后分析指出。

從季節效應看，東吳證券認為，2月處于經濟數據、業績的真空期，同時新的政策預期開始逐步發酵，流動性改善、活躍資金興起，帶動市場風險偏好提升，是春季做多的黃金窗口期。歷史上，A 股2 月單月上漲概率及漲幅均處于領先位置：近20 年，2 月上漲概率達76%，平均及中位數漲幅分別為4.3%和3.2%，無論是勝率還是漲幅都領先其他月份。

“今年‘春季躁動’的特殊性在于，市場此前所擔憂的海外經濟政治不確定性或已階段性落地。市場對于1月美聯儲暫停降息的預期較為充分，隨著美國服務業景氣回落、經濟增長放緩，中期來看美元仍將處于下行通道中，為A 股資金面及基本面預期帶來利好。”東吳證券分析指出，進入2月，預計總量政策的推進與落地將為股市平穩運行提供支撐，降準、降息可能性加大。在流動性充裕及政策想象空間打開的背景下，節前偏弱的市場情緒為后續預期的再度修復提供了空間，行情有望“躁動”演繹。

2月配置關注三大方向

那么，2月A股的機會在哪?東吳證券建議關注產業趨勢與外需方向，主要有三個方向：一是繼續看好科技成長，尤其是強產業趨勢品種。復盤過去十年春節前后的風格切換，節后60個交易日得益于活躍資金的“重回躁動”，成長風格往往表現更優，建議關注AI與泛AI等方向的強產業趨勢品種，有望具備更高彈性。二是看好外需板塊此前偏悲觀定價的階段性修復。考慮到短期內特朗普關稅政策的落地推進或優于市場預期，海外風險緩和，此前定價偏悲觀的外需品種有望迎來階段性的估值修復。三是繼續看好內需政策的催化方向。市場將沿著 “預期政策拐點——預期斜率過高——預期斜率向下修復——預期斜率向上空間重新打開”的邏輯演繹，建議關注化債、消費新增長點、政策潛在增量及“兩重”“兩新”結構性增量。

郭一鳴則提醒投資者，需要留意基本面結構性修復以及年報業績預期存在不濟的情況，再疊加特朗普上臺后政策面仍有不確定性，市場或仍有反復。對于投資者來說，其建議短線可適當持倉觀望，耐心等待市場新的方向選擇;中線可繼續逢低配置，在博弈春季行情的同時，適當關注高股息的紅利板塊以及AI等景氣度較高的題材板塊。 記者 陳慧