下周，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布1月CPI、PPI數(shù)據(jù);1月新增貸款、M2、社會(huì)融資總規(guī)模等金融數(shù)據(jù)也或?qū)⒐?《國(guó)務(wù)院關(guān)于規(guī)范中介機(jī)構(gòu)為公司公開(kāi)發(fā)行股票提供服務(wù)的規(guī)定》將施行，中介機(jī)構(gòu)IPO服務(wù)將被規(guī)范。

CPI、PPI數(shù)據(jù)將公布

2月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布1月CPI、PPI數(shù)據(jù)。

西部證券認(rèn)為，2025年春節(jié)在1月末，臨近春節(jié)食品價(jià)格季節(jié)性回升。國(guó)際油價(jià)上漲帶動(dòng)國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格回升。預(yù)計(jì)1月CPI 同比增長(zhǎng)0.3%，較2024年12月增速0.1%有所回升。1月制造業(yè)PMI 原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)回升，南華工業(yè)品指數(shù)也出現(xiàn)回升。預(yù)計(jì)1月PPI同比下降2.1%，較2024年12月同比跌幅2.3%收窄。

浙商證券預(yù)計(jì)1月CPI同比增速為0.6%，對(duì)應(yīng)1月環(huán)比增速為0.8%，主要受到春節(jié)假期錯(cuò)位影響，環(huán)比動(dòng)能相對(duì)偏強(qiáng)，服務(wù)價(jià)格受節(jié)日效應(yīng)總體穩(wěn)中有升。PPI方面，預(yù)計(jì)1月PPI同比增速為-2.3%，環(huán)比增速為-0.2%。庫(kù)存周期難以對(duì)價(jià)格形成有效支撐，中游制造業(yè)產(chǎn)能出清或需經(jīng)歷較長(zhǎng)一段時(shí)間。從供需平衡的角度看，目前的政策強(qiáng)度更多指向提振信心，對(duì)終端需求和供需缺口彌合的實(shí)質(zhì)性改善仍需觀察，特別是具有針對(duì)性的增量地產(chǎn)、消費(fèi)等總需求側(cè)政策陸續(xù)出臺(tái)，才有可能進(jìn)一步判定PPI的筑底信號(hào)。

1月金融數(shù)據(jù)或?qū)⒐?/strong>

除CPI、PPI外，1月新增貸款、M2、社會(huì)融資總規(guī)模等金融數(shù)據(jù)也或?qū)⒐肌?/p>

西部證券認(rèn)為，春節(jié)前票據(jù)利率有所回升，反映票據(jù)需求改善，但今年春節(jié)偏早，可能不利于1月信貸投放。預(yù)計(jì)1月新增貸款4.6萬(wàn)億元，低于去年同期4.92萬(wàn)億元。1月政府凈融資高于同期。預(yù)計(jì)1月新增社融6.4萬(wàn)億元，接近去年同期6.47萬(wàn)億元;存量社融同比增長(zhǎng)7.8%，較去年12月增速8%回落。今年春節(jié)早，財(cái)政存款可能提前投放，有利于M2 增速。預(yù)計(jì)1月M2同比增長(zhǎng)7.5%。

浙商證券預(yù)計(jì)，1月人民幣貸款新增5萬(wàn)億元，同比多增800億元，對(duì)應(yīng)增速回落0.1個(gè)百分點(diǎn)至7.5%;社融新增7.2萬(wàn)億元，同比多增7282億元，對(duì)應(yīng)增速提升0.1個(gè)百分點(diǎn)至8.1%;M2 增速為7.2%，小幅回落0.1個(gè)百分點(diǎn);M1 增速為-0.3%，回落1.5個(gè)百分點(diǎn)，調(diào)整口徑后平滑M1春節(jié)錯(cuò)位的季節(jié)性影響。

中介機(jī)構(gòu)IPO服務(wù)將被規(guī)范

《國(guó)務(wù)院關(guān)于規(guī)范中介機(jī)構(gòu)為公司公開(kāi)發(fā)行股票提供服務(wù)的規(guī)定》(下稱《規(guī)定》)自2025年2月15日起施行。《規(guī)定》共19條，明確中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)規(guī)范、中介機(jī)構(gòu)的收費(fèi)原則和監(jiān)管措施。

中金公司分析，《規(guī)定》明確區(qū)分了投行業(yè)務(wù)保薦費(fèi)用與承銷費(fèi)用，并不改變投行目前“保薦+承銷”收費(fèi)模式，而是著眼于收費(fèi)的合理性、規(guī)范性，避免不當(dāng)行為，因此，預(yù)計(jì)《規(guī)定》不會(huì)對(duì)投行目前規(guī)范化的業(yè)務(wù)開(kāi)展與收費(fèi)行為造成不利影響。

中信證券認(rèn)為，《規(guī)定》明確，地方各級(jí)人民政府自本規(guī)定施行之日起，不得以股票公開(kāi)發(fā)行上市結(jié)果為條件給予發(fā)行人或中介機(jī)構(gòu)獎(jiǎng)勵(lì)，避免中介機(jī)構(gòu)為獲取上市獎(jiǎng)勵(lì)而喪失獨(dú)立性，盲目助推股票發(fā)行上市。同時(shí)，規(guī)范中介機(jī)構(gòu)收費(fèi)方式可促使企業(yè)對(duì)于上市決策更趨于理性、謹(jǐn)慎，有利于鼓勵(lì)更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)。 記者 陳慧