國內(nèi)建筑防水行業(yè)龍頭的東方雨虹(002271)日前披露了2024年年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司營收及凈利潤均出現(xiàn)下滑。即便如此，公司仍然推出大手筆分紅預(yù)案，引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛質(zhì)疑。雖然公司表示持續(xù)增加現(xiàn)金分紅不會(huì)影響公司未來正常經(jīng)營，但今年以來，公司股價(jià)持續(xù)低位震蕩，3月4日下跌0.46%。

去年四季度虧損近12億元

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年，東方雨虹實(shí)現(xiàn)營收280.56億元，同比下降14.52%;實(shí)現(xiàn)凈利潤1.08 億元，同比下降95.24%。具體來看，公司去年四季度凈利潤大幅下降并出現(xiàn)虧損，虧損金額高達(dá)11.69億元。

對(duì)于去年四季度業(yè)績(jī)急劇下降的原因，東方雨虹表示，一是公司去年四季度整體收入規(guī)模相對(duì)較低，導(dǎo)致成本費(fèi)用無法得到有效攤薄，對(duì)毛利率有影響;二是公司對(duì)經(jīng)銷商2024年度業(yè)績(jī)的獎(jiǎng)勵(lì)政策在去年四季度確認(rèn)返利費(fèi)用，也對(duì)四季度毛利率產(chǎn)生影響。

數(shù)據(jù)顯示，2024年，東方雨虹主產(chǎn)品防水卷材、涂料、砂漿粉料營收分別下滑11.45%、8.96%和1.06%。同時(shí)，由于公司推動(dòng)去施工化，工程施工收入同比下降51.37%至15.8億元。東方財(cái)富證券研報(bào)分析認(rèn)為，由于市場(chǎng)需求下行，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司收入下滑，帶來規(guī)模效應(yīng)和費(fèi)用攤薄效應(yīng)的減弱，對(duì)公司毛利率、費(fèi)用率帶來不利影響。

賺1.08億元卻分紅44億元

雖然業(yè)績(jī)大幅下降，但東方雨虹仍拋出了擬每10股派現(xiàn)18.5元的高比例分紅預(yù)案，擬派現(xiàn)金額高達(dá)44.19億元。

《大眾證券報(bào)》記者注意到，在此之前，東方雨虹于2024年9月已經(jīng)實(shí)施了每10股派現(xiàn)6元的中期分紅方案，合計(jì)分紅14.62億元。加上此次分紅預(yù)案，公司2024年合計(jì)分紅將達(dá)58.81億元。

有投資者質(zhì)疑：“公司去年凈利潤僅有1.08 億元，卻要分紅44.19億元，如此高比例的現(xiàn)金分紅是否會(huì)影響公司正常經(jīng)營?”

對(duì)此，東方雨虹在投資者關(guān)系活動(dòng)中回復(fù)稱，公司此次現(xiàn)金分紅方案是按照合并報(bào)表、母公司報(bào)表中可供分配利潤孰低的原則，綜合考慮公司資金狀況及可供分配利潤規(guī)模后制定的。該方案在符合利潤分配政策、保障公司正常經(jīng)營和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的前提下，不會(huì)影響公司未來正常經(jīng)營。

實(shí)控人將成最大受益者

值得注意的是，此次高比例現(xiàn)金分紅，東方雨虹實(shí)控人將成最大受益者。年報(bào)顯示，東方雨虹的實(shí)控人李衛(wèi)國共持有東方雨虹5.31億股股份，占總股本比例為21.79%，是公司第一大股東，其中約有4.22億股處于質(zhì)押狀態(tài)，質(zhì)押率約為79.5%。2024年度的兩次分紅中，李衛(wèi)國將合計(jì)分得約13億元。

東方雨虹表示，李衛(wèi)國所獲現(xiàn)金分紅將主要用于償還其股票質(zhì)押融資，降低杠桿。預(yù)計(jì)后續(xù)其質(zhì)押率會(huì)有比較明顯的下降，從而顯著化解實(shí)控人因質(zhì)押率過高而帶來的質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，本質(zhì)上也是降低公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，輕裝上陣。

年報(bào)披露后，多家機(jī)構(gòu)發(fā)布了對(duì)東方雨虹的評(píng)級(jí)報(bào)告，其中，華泰證券對(duì)東方雨虹維持“買入”評(píng)級(jí)，但將其最高目標(biāo)價(jià)下調(diào)了4.88%至15.6元/股。

實(shí)習(xí)記者 孫瑋澤 記者 陳慧