周一，工程機械板塊延續(xù)強勢，整體上漲1.74%。其中，廈工股份、三一重工、柳工、康力電梯、山推股份、中聯(lián)重科、精工科技、杭叉集團分別上漲3.81%、3.07%、3%、1.93%、1.52%、1.33%、1.04%、1.02%。業(yè)內(nèi)人士看好2025年行業(yè)國內(nèi)外共振，在行業(yè)產(chǎn)能利用率明顯復(fù)蘇的背景下，看好板塊利潤釋放空間。

挖掘機復(fù)蘇確定性較強

根據(jù)工程機械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2025年2月挖掘機國內(nèi)銷量達11640臺，同比增長99.4%；出口銷量為7630臺，同比增長12.7%。1—2月國內(nèi)累計銷售17045臺，同比增長51.4%，出口銷量為14737臺，同比增長7.37%。

“內(nèi)需上，挖掘機已于去年逐漸走出底部，需求向好。”對此，太平洋證券分析師崔文娟認為，后續(xù)隨著政策端持續(xù)發(fā)力，項目開工率將逐漸提升，同時疊加設(shè)備自身更新周期，今年國內(nèi)挖掘機復(fù)蘇確定性較強，看好內(nèi)需新一輪上行周期，預(yù)計2025年挖掘機內(nèi)銷同比會繼續(xù)提高。

海外市場方面，從去年8月起，挖掘機月度出口銷量同比數(shù)據(jù)已重回正增長通道。崔文娟進一步分析：“今年開始可以期待歐美需求好轉(zhuǎn)，外部需求環(huán)境預(yù)計會好于去年，加上國產(chǎn)品牌進一步對各區(qū)市場的深耕，國產(chǎn)品牌在海外份額也會繼續(xù)提升，出口有望取得更好表現(xiàn)。展望2025年，挖掘機的國內(nèi)、出口復(fù)蘇趨勢延續(xù)，看好國內(nèi)外需求共振，同時我們認為出口端利潤率更高，今年在規(guī)模效應(yīng)帶動下，各主機廠業(yè)績釋放預(yù)期強，因此看好工程機械板塊。”

浙商證券分析稱，若地緣沖突緩解，歐洲能源危機緩解后的基建需求或進一步拉動工程機械出口。

行業(yè)龍頭優(yōu)勢凸顯

當前市場，部分工程機械板塊頭部企業(yè)憑借技術(shù)儲備、市場份額及全球化布局，成為市場關(guān)注的核心標的。

具體來看，三一重工自2月27日以來，股價連續(xù)走出八連陽，其間漲幅達到15.06%；廈工股份日前新獲得一項實用新型專利授權(quán)，專利名為“一種混動裝載機機罩結(jié)構(gòu)”，授權(quán)日為2025年3月7日。今年以來，廈工股份新獲得專利授權(quán)4個；3月5日，在沙特首都利雅得，中聯(lián)重科專為水電建設(shè)打造的塔帶機產(chǎn)品成功交付，公司憑借其本地化、定制化的創(chuàng)新設(shè)計與突出性能，獲得項目方高度認可。

投資策略上，東吳證券分析師周爾雙研究認為：“復(fù)盤2021年至2025年工程機械板塊走勢，該板塊一般在3—4月會出現(xiàn)為期兩周左右的超額漲幅。2021年至2022年春季行情的超額漲幅是年內(nèi)最高；2023年受到‘國二排放標準’切換至‘國三排放標準’的影響，板塊漲幅不明顯；2024年受益于行業(yè)觸底反彈，板塊春季行情時間較長。我們認為，2025年在國內(nèi)挖掘機銷量復(fù)蘇背景下，有望迎來春季行情。”

另外，華泰證券一資深投顧10日告訴記者：“從短期博弈和股價彈性的角度看，工程機械板塊的個股走勢相對較穩(wěn)，對投資者操作要求沒那么高，目前這個板塊估值普遍不高。建議投資者多挖掘行業(yè)內(nèi)在的機會，提前做好布局。”

記者 張曌