周一，工程機械板塊延續強勢，整體上漲1.74%。其中，廈工股份、三一重工、柳工、康力電梯、山推股份、中聯重科、精工科技、杭叉集團分別上漲3.81%、3.07%、3%、1.93%、1.52%、1.33%、1.04%、1.02%。業內人士看好2025年行業國內外共振，在行業產能利用率明顯復蘇的背景下，看好板塊利潤釋放空間。

挖掘機復蘇確定性較強

根據工程機械工業協會數據，2025年2月挖掘機國內銷量達11640臺，同比增長99.4%；出口銷量為7630臺，同比增長12.7%。1—2月國內累計銷售17045臺，同比增長51.4%，出口銷量為14737臺，同比增長7.37%。

“內需上，挖掘機已于去年逐漸走出底部，需求向好。”對此，太平洋證券分析師崔文娟認為，后續隨著政策端持續發力，項目開工率將逐漸提升，同時疊加設備自身更新周期，今年國內挖掘機復蘇確定性較強，看好內需新一輪上行周期，預計2025年挖掘機內銷同比會繼續提高。

海外市場方面，從去年8月起，挖掘機月度出口銷量同比數據已重回正增長通道。崔文娟進一步分析：“今年開始可以期待歐美需求好轉，外部需求環境預計會好于去年，加上國產品牌進一步對各區市場的深耕，國產品牌在海外份額也會繼續提升，出口有望取得更好表現。展望2025年，挖掘機的國內、出口復蘇趨勢延續，看好國內外需求共振，同時我們認為出口端利潤率更高，今年在規模效應帶動下，各主機廠業績釋放預期強，因此看好工程機械板塊。”

浙商證券分析稱，若地緣沖突緩解，歐洲能源危機緩解后的基建需求或進一步拉動工程機械出口。

行業龍頭優勢凸顯

當前市場，部分工程機械板塊頭部企業憑借技術儲備、市場份額及全球化布局，成為市場關注的核心標的。

具體來看，三一重工自2月27日以來，股價連續走出八連陽，其間漲幅達到15.06%；廈工股份日前新獲得一項實用新型專利授權，專利名為“一種混動裝載機機罩結構”，授權日為2025年3月7日。今年以來，廈工股份新獲得專利授權4個；3月5日，在沙特首都利雅得，中聯重科專為水電建設打造的塔帶機產品成功交付，公司憑借其本地化、定制化的創新設計與突出性能，獲得項目方高度認可。

投資策略上，東吳證券分析師周爾雙研究認為：“復盤2021年至2025年工程機械板塊走勢，該板塊一般在3—4月會出現為期兩周左右的超額漲幅。2021年至2022年春季行情的超額漲幅是年內最高；2023年受到‘國二排放標準’切換至‘國三排放標準’的影響，板塊漲幅不明顯；2024年受益于行業觸底反彈，板塊春季行情時間較長。我們認為，2025年在國內挖掘機銷量復蘇背景下，有望迎來春季行情。”

另外，華泰證券一資深投顧10日告訴記者：“從短期博弈和股價彈性的角度看，工程機械板塊的個股走勢相對較穩，對投資者操作要求沒那么高，目前這個板塊估值普遍不高。建議投資者多挖掘行業內在的機會，提前做好布局。”

記者 張曌