近日，在新能源汽車領(lǐng)域“埋頭猛干”的揚(yáng)杰科技(300373)突然宣布，擬通過股票增發(fā)及支付現(xiàn)金的方式向一家曾IPO未果的企業(yè)——貝特電子拋出橄欖枝。這一消息迅速引起投資者的廣泛關(guān)注。

公司股票自3月13日起停牌

3月13日，揚(yáng)杰科技因籌劃發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金事項(xiàng)停牌。

根據(jù)相關(guān)公告，揚(yáng)杰科技擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買東莞市貝特電子科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“貝特電子”)的控制權(quán)，并募集配套資金，初步確定的交易對(duì)方為包括貝特電子主要股東韓露、劉漢浩、易鵬舉、黃衛(wèi)平、盧志明、詹小青在內(nèi)的全部或部分股東(交易對(duì)方的范圍尚未最終確定)。

按照揚(yáng)杰科技的預(yù)計(jì)，公司將于2025 年3月27日前按照《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第26號(hào)——上市公司重大資產(chǎn)重組》的要求披露本次并購事項(xiàng)的相關(guān)信息，并申請(qǐng)公司股票復(fù)牌。

揚(yáng)杰科技官網(wǎng)顯示，公司是國(guó)內(nèi)少數(shù)集半導(dǎo)體分立器件芯片設(shè)計(jì)制造、器件封裝測(cè)試、終端銷售與服務(wù)等產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化(IDM)的廠商。產(chǎn)品線涵蓋分立器件芯片、MOSFET、IGBT&功率模塊、SiC、整流器件、保護(hù)器件、小信號(hào)器件等，可為客戶提供一攬子產(chǎn)品解決方案。

從業(yè)績(jī)角度觀察，揚(yáng)杰科技自上市以來，營(yíng)收便持續(xù)增長(zhǎng)，一路從6.48億元增至2023年時(shí)的54.10億元，但近年來其營(yíng)收增速卻有放緩跡象，2021年至2023年，公司的營(yíng)收同比增幅數(shù)據(jù)分別為68.00%、22.90%、0.12%，歸母凈利潤(rùn)增速同樣是在2021年開始拐頭向下，2023年公司歸母凈利潤(rùn)甚至同比下滑。

不過，從2024年前三季度的表現(xiàn)來看，揚(yáng)杰科技似乎又重拾業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)勢(shì)頭，報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)9.48%、8.28%，不僅如此，其營(yíng)收還以44.24億元?jiǎng)?chuàng)下同期新高。

汽車業(yè)務(wù)特別是新能源汽車業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)助力頗多。揚(yáng)杰科技在財(cái)報(bào)中透露，2024年前9個(gè)月，全球汽車行業(yè)向電動(dòng)化和智能化的快速轉(zhuǎn)型，為公司提供了新的增長(zhǎng)機(jī)遇，報(bào)告期內(nèi)公司汽車電子業(yè)務(wù)營(yíng)收較去年同期上升60%。

標(biāo)的公司曾被深交所質(zhì)疑“拼湊上市”

將視線投向本次并購的另一方，貝特電子的面孔對(duì)于資本市場(chǎng)來說并不陌生。

2023年，貝特電子曾謀劃在創(chuàng)業(yè)板上市，但最終在2024年8月“鎩羽而歸”——公司和保薦機(jī)構(gòu)民生證券共同向深交所撤回了上市申請(qǐng)。

根據(jù)招股書披露的信息，貝特電子和揚(yáng)杰科技雖同屬于電子元器件板塊，但并不屬于同一細(xì)分領(lǐng)域，其主營(yíng)業(yè)務(wù)主要聚焦中高端電子元器件、電力電路保護(hù)元件的生產(chǎn)、研發(fā)與銷售，也就是大家口中常說的“保險(xiǎn)絲”。

貝特電子此番能夠獲得揚(yáng)杰科技的青睞，或源于其在新能源汽車市場(chǎng)領(lǐng)域的布局。貝特電子在招股說明書中曾強(qiáng)調(diào)，公司公開發(fā)行上市的目的是希望借助資本市場(chǎng)進(jìn)行合理、謹(jǐn)慎的融資，著重?cái)U(kuò)大新能源汽車、光伏、儲(chǔ)能等新能源領(lǐng)域產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，不斷提升公司在新能源領(lǐng)域的市場(chǎng)份額，把握新的收入增長(zhǎng)點(diǎn)。

理想豐滿，現(xiàn)實(shí)骨感，貝特電子的上市之路伴隨著監(jiān)管層的質(zhì)疑。

一方面，在謀求上市前，貝特電子曾通過并購東莞博鉞，增厚了營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)水平，此舉也讓貝特電子順利符合“最近兩年凈利潤(rùn)均為正，累計(jì)凈利潤(rùn)不低于1億元，且最近一年凈利潤(rùn)不低于6000萬元”的創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)。

但這卻引來深交所的質(zhì)疑，詢問貝特電子為何選擇在2021年9月收購東莞博鉞，以及后者的自身情況，并要求貝特電子回答東莞博鉞被收購后業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的原因及合理性，是否可持續(xù)，利潤(rùn)的主要來源，是否存在拼湊上市的情形。

另一方面，2021年至2023年，貝特電子的核心技術(shù)產(chǎn)品過流保護(hù)元件的產(chǎn)能利用率從96.08%波動(dòng)下滑至81.75%;過溫保護(hù)元件的產(chǎn)能利用率從93.53%斷崖式下滑至48.17%。在此背景下，貝特電子卻擬投入3.50億元募集資金，用于公司總部及制造中心建設(shè)項(xiàng)目，以擴(kuò)充產(chǎn)能。

對(duì)此，深交所在問詢函中要求貝特電子“結(jié)合募投項(xiàng)目規(guī)劃及實(shí)施進(jìn)展情況、募投項(xiàng)目產(chǎn)能消化措施、設(shè)備成新率及產(chǎn)能利用率、新開拓客戶和期后在手訂單情況”，說明募投項(xiàng)目的必要性。

“有業(yè)務(wù)協(xié)同上的考慮?！本捅敬尾①徲?jì)劃的目的，3月13日揚(yáng)杰科技相關(guān)工作人員對(duì)《大眾證券報(bào)》記者表示，但其并未透露更多細(xì)節(jié)，而對(duì)于公司是否研究過貝特電子IPO時(shí)期的相關(guān)情況，對(duì)方表示：“公司知悉相關(guān)信息，但那是之前的事情，和本次并購計(jì)劃無關(guān)?！?/p>

記者 陳陟