3月19日，科興制藥(688136)發布公告稱，公司擬通過上交所系統以集中競價交易方式進行股份回購。此次回購股份金額不超過6000萬元(含)，不低于3000萬元(含)。根據Wind數據統計，今年以來截至3月21日，已有28家科創板公司公布回購計劃，擬回購金額上限合計27.69億元。

回購專項貸款帶動效應顯現

根據科興制藥公告，此次回購是基于對公司未來發展的信心和對公司價值的認可，為了進一步建立、健全公司長效激勵機制，吸引和留住優秀人才，充分調動公司員工的積極性和創造性，并增強投資者對公司的投資信心，緊密結合公司利益、股東利益與員工利益，促進公司健康可持續發展。回購股份資金來源為自有資金和股票回購專項貸款資金，其中專項貸款金額不超過4950萬元。

2024年10月18日，中國人民銀行聯合金融監管總局、中國證監會發布通知，正式設立股票回購增持再貸款，激勵引導金融機構向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，支持其回購和增持上市公司股票。今年1月，中央金融辦、中國證監會等六部門聯合印發的《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》提出，推動上市公司加大股份回購增持再貸款工具的運用。

目前來看，回購專項貸款帶動效應顯現。根據同花順iFind數據統計，今年以來，已有科興制藥、海正生材、海泰新光、華海清科、利元亨、和元生物、新相微、畢得醫藥、天奈科技、逸飛激光、嘉必優、奧來德、燦瑞科技、安凱微、經緯恒潤、皖儀科技、天臣醫療、澳華內鏡、廣大特材、唯捷創芯擬使用或已經使用專項貸款用以回購，涉及金額為15.31億元。

1月10日，經緯恒潤發布公告稱，擬以1億元至2億元回購股份，回購股份的價格不超過130元/股。本次回購基于維護公司價值及股東權益，回購股份的資金來源為公司自有資金、自籌資金和浦發天津分行提供的股票回購專項貸款，其中專項貸款金額不超過1.4億元。

此外，截至3月21日，廣大特材回購金額為年內披露預案最高的公司，計劃回購金額為至高4億元，其中專項貸款金額不超過2.4億元。

注銷式回購頻現

值得關注的是，與以往不同，今年以來，在科創板公司回購計劃中，用于股權激勵注銷、市值管理等頻頻出現。

其中，1月20日，奧特維發布公告稱，擬對63名激勵對象已獲授但尚未解除限售的3.46萬股限制性股票進行回購注銷，回購價格為46.98元/股。

1月17日，盟升電子擬對2022年限制性股票激勵計劃因第三個解除限售期公司層面業績未達考核條件對應的12.73萬股第一類限制性股票進行回購注銷，約占公司股本總額的0.0754%，資金來源為自有資金。本次回購注銷完成后，該公司總股本將變更為1.69億股。

作為股東回報的主要形式，股息和回購本質上都是向股東返還資金，但兩者在操作層面存在差異。股息具有一定黏性，市場通常預期維持類似水平，而回購則靈活性更大,可根據公司現金流狀況調整力度，并改變股本結構和股東構成。

從對上市公司財報和投資者預期的角度來看，回購更具備性價比：一是可以直接影響企業加權平均資本成本，改變資產負債表杠桿水平;二是可以通過降低總股本的方式，提高企業ROE等財務指標表現;三是，對于投資者而言無紅利稅等損耗。

從預期管理上看，可以被視為管理層發出的股價被低估信號，從而提振市場信心。這也是美、日市場等現金回購逐漸成為較為主流的股東回報形式的原因。

業內人士指出，注銷式回購能夠提升每股收益，優化股權結構，并向市場傳遞積極信號，促使股價更好地反映公司的內在價值。記者 劉揚