3月23日，阿里拍賣平臺完成一筆備受矚目的券商股權交易。浙商證券經過156輪激烈競價，最終以5704.2萬元總價競得國都證券3000萬股無限售流通股，成交單價1.90元 / 股。該價格較3月21日國都證券收盤價1.70元溢價11.85%，較4579.2萬元起拍價溢價24.57%。

此次交易是浙商證券戰略布局的重要一步。自2023年12月啟動收購計劃以來，該公司已通過多輪交易逐步構建控股地位：2024年3月，以28.3億元受讓重慶信托等5家股東合計19.15%股份，成為第一大股東;5-6月，分別以22.98億元摘牌國華能源7.69%股份及同方創投、嘉融投資7.41%股份。截至此次競拍前，浙商證券累計斥資51.28億元，持股比例達34.25%，每股平均成本約為2.57元。本次1.90元/股的成交價，較前期收購成本折價26.07%。

接近浙商證券的知情人士透露，公司當前持股比例已顯著領先其他主要股東，戰略目標已基本達成。此次競拍主要基于成本優化考量，若起拍單價過高則缺乏參與價值。數據顯示，浙商證券前三次收購的平均成本為2.57元/股，本次交易后整體持股成本將進一步攤薄。

市場分析指出，本次交易折射出券商股權市場的結構性分化。一方面，控股權轉讓持續溢價成交，民生證券、長江證券等案例均以高估值完成交易;另一方面，少數股權流動性顯著不足。根據《證券公司行政許可審核工作指引第10號》規定，司法拍賣取得的股權需鎖定3-4年，疊加當前券商上市難度加大，導致專業機構參與意愿低迷。典型案例包括2024年9月渤海證券1.37億股股權第三次流拍，盡管起拍價較評估價折價三成仍無人問津。

值得注意的是，浙商證券原有股份已處于5年鎖定期，本次競拍股份大概率延續相同鎖定安排。知情人士表示，鎖定期并非公司決策重點，價格優勢才是核心考量。其他4名競拍者則可能基于對浙商證券入主后國都證券發展前景的看好參與競爭。

業內人士認為，此次交易反映出頭部券商通過司法拍賣獲取優質資產的策略靈活性。在當前市場環境下，控股權溢價與少數股權折價并存的現象或將持續，未來券商股權市場的結構性特征料將更加顯著。