超研股份(301602)專業從事醫學影像設備和工業無損檢測設備的研發、生產和銷售。公司前身為超聲研究所，是國內唯一一家長期專注于超聲設備及無損檢測設備開發的獨立研究機構。公司自1982年設立以來，一直專注于醫學影像設備與工業無損檢測設備的研發、制造和銷售。公司從2007年開始，以“立足超聲，不斷拓展醫療診斷器械新領域”為發展方向，開始涉足X射線診斷領域。公司不斷豐富產品種類，擴大企業規模，以適應市場的多元化需求。近年來，公司業務規模不斷擴大，產品線持續向橫向和縱向拓寬。

全球超聲醫學影像行業規模快速發展。隨著人口老齡化問題日趨嚴峻，慢性病發病率逐年提升，醫療衛生投入增加，在此背景下，全球醫療設備市場快速擴容。根據Mordor Intelligence的研究報告，2024年全球醫療設備市場規模為6370億美元，2029年預計可達8930億美元，2024年至2029年復合增長率為6.99%。超聲醫學影像設備作為醫療器械行業的細分領域之一，行業規模也呈上升趨勢。根據Signify Research數據，2019年全球超聲醫學影像設備市場規模為197683臺/套，預計到2024年將進一步增加至305989臺/套，年復合增長率為9.13%。

中國超聲醫學影像行業規模有望保持高速增長。2019年至2024年，全球超聲醫學影像設備市場預計增加4.69億美元，中國將占據60%的增長份額，現已成為全球最具增長潛力的超聲醫學影像設備消費市場。目前，國產彩超的功能基本可以滿足醫院及其他各類型醫療機構的日常診療需求，行業發展處于急劇升溫階段，預計未來我國超聲影像設備產業將依然會保持高速增長。

公司擁有技術差異化競爭優勢。公司經過多年發展，在醫用超聲實時三維成像技術、三維全容積技術和超聲彈性成像技術等方面取得了多項成果，處于行業較為領先的地位，并通過持續研發形成了像素域寬波束成像技術和智純濾波技術等全新的成像技術。公司在彩色多普勒超聲顯像診斷系統、智能乳腺全容積超聲系統、免防護DR產品系列、工業超聲TOFD檢測儀、工業超聲相控陣檢測儀、超聲換能器設計技術和制造工藝等技術研發方面已取得顯著進展，在超聲診斷和X射線細分領域與國際廠商展開充分競爭，與跨國企業的差距也在逐漸縮小。

公司擁有便攜式超聲及便攜式DR技術。公司在便攜式醫學影像診斷領域已經積累了數十年的開發經驗，將數字化波束形成技術、諧波成像技術、CWD成像技術和聲補償技術等多項先進技術進行高度集成化，應用到便攜式超聲診斷系統中，配合智能設備實現掌上式超聲診斷系統。公司推出的便攜式免防護DR設備，在控制產品輻射劑量的同時確保成像質量穩定，輻射劑量優于操作者免防護的國家標準，逐步拓展了DR設備的發展空間。

公司布局全球市場，產品得到大量用戶認可。公司研制的醫用超聲影像設備在各省市衛健委等部門的大宗投標項目中多次中標，多款設備入選中國醫學裝備協會優秀國產醫療設備產品目錄。公司產品產銷規模始終居國內同類企業前列，相關產品覆蓋全國1.5萬多家醫院。在國產廠商中，2021年公司超聲影像設備的國內市場銷量排名前三。在鞏固國內市場地位的同時，公司也致力于為境外的醫學影像領域客戶提供優質的產品。截至目前，公司產品遠銷歐美、日韓、俄羅斯、巴西、墨西哥、土耳其、印度等100多個國家和地區。

東莞證券表示，公司作為國內超聲診斷和檢測行業的先行者，擁有技術差異化競爭優勢。預計公司2024年至2026年營業收入分別為3.57億元、3.91億元、4.29億元，凈利潤分別為1.26億元、1.37億元、1.50億元，對應每股收益分別為0.29元、0.32元、0.35元。首次覆蓋，給予公司“增持”評級。

記者 劉希瑋

(風險提示：本欄目旨在介紹相關上市公司的投資價值，不構成投資建議。)