在一眾A股黃金飾品概念股中，豫園股份(600655)率先交出2024年成績單：報告期內，公司實現營業收入469.24億元，同比下滑19.30%;歸母凈利潤1.25億元，同比下滑93.81%。從2023年的增收不增利，到去年的營利雙降，這只“老八股”正面臨新的挑戰。

扣非歸母凈利潤兩連虧

相關數據顯示，豫園股份的歸母凈利潤連續兩年下降。2023年，公司營收雖創歷史新高，但歸母凈利潤卻較2022年幾近“腰斬”。2024年，公司歸母凈利潤為1.25億元、大幅縮水18.99億元，93.81%的同比降幅更是刷新了公司成立以來的最差紀錄，而在扣除非經常性損益后，豫園股份的凈利潤已經連虧兩年。

“國內消費行業結構調整影響產業運營業務綜合銷售毛利。”導致業績下滑的原因之一，豫園股份在財報中如此解釋。Wind數據顯示，2024年，豫園股份的銷售毛利率為13.60%，創2016年以來新低，而財務數據的下滑或與金價的持續走高有關。

2024年2月以來，國際金價持續上漲，今年3月更是一舉邁過3000美元/盎司大關。3月28日，倫敦現貨黃金價格盤中突破3080美元/盎司，再創新高。

黃金價格飆升，影響了消費者的購買習慣，越來越多的人傾向于購買投資型金條。中國黃金協會此前發布的數據報告顯示，2024年，我國黃金首飾消費量和投資型金條及金幣消費量出現分化，前者為532.02噸，同比下降24.69%;后者為373.13噸，同比增長24.54%，創近11年新高。

黃金珠寶業務恰是豫園股份最重要的核心業務。2024年該業務為公司貢獻營收299.77億元，占公司總營收比重超過六成，占比數據與2023年相仿。但去年豫園股份的黃金珠寶業務營收較2023年下滑了18.38%，同時，公司黃金的銷售量也有所下降，為69720.95千克，同比下滑16.50%。

豫園股份在財報中強調：“消費者需求不足的同時呈現消費者偏好的結構性變化，疊加國際金價波動加劇，對公司以按克銷售為主的業務模式造成較大沖擊，核心品牌‘老廟’‘亞一’以加盟店為主的終端銷售模式也面臨較大挑戰。”

直營門店數量出現下滑

正如豫園股份所說，加盟門店數量的變化已現端倪。

2024年，豫園股份新開黃金飾品加盟門店472家，閉店數量卻達到843家，累計凈減少371家。截至報告期末，公司加盟門店總數減少至4362家。

除了加盟門店，黃金飾品直營門店數量也較2023年年底減少了8家。其中，在豫園股份的大本營——上海地區直營門店數量凈減少10家。此外，從豫園股份披露的2024年前十大直營店的銷售情況來看，“老廟”品牌5家自營門店的營收，同比均出現不同程度的下滑。其中，于1994年開業的老廟豫園總店營收同比下滑9.95%，隨后一年開業的老廟松江中山店營收同比更是大幅下滑33.25%，1999年開業的老廟南東店營收同比下滑22.90%。

在3月27日下午舉行的豫園股份2024年度業績發布交流會上，《大眾證券報》記者以投資者身份就公司黃金飾品門店數量下滑這一現象，向豫園股份進行提問，公司董事長黃震表示：“2024年珠寶行業擴張放緩，公司更加重視渠道的精益化管理，傳統渠道提質、升級，新型渠道拓展加速。”

分紅金額為當期凈利潤的589.51%

雖然凈利潤創出19年來的新低，但豫園股份卻準備拿出占2024年合并報表中歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤589.51%的錢進行現金分紅。按照預案，豫園股份擬向2024年度利潤分配實施公告確定的股權登記日可參與分配的股東，每10股派發現金紅利人民幣1.90元(含稅)，預計分紅金額(含稅)將超過7.38億元。

逾7億元的分紅，將有超過六成落入豫園股份控股股東上海復星高科技集團及其一致行動人的口袋。財報數據顯示，上海復星高科技集團通過直接或間接的方式合計持有豫園股份61.88%的股份。照此計算，如果分紅方案通過，其或將獲得約4.57億元分紅。

值得一提的是，上海復星高科技集團直接持有豫園股份股權的91.33%(占公司總股本比例1.91%)已被質押。與此同時，其旗下，即豫園股份的第一大股東上海復地投資管理有限公司(以下簡稱“復地資管”)也存在高比例股權質押的情況。Wind數據顯示，復地資管的質押比例達到74.08%。

公司分紅方案是否有助于控股股東緩解債務壓力?就此問題，記者在前述業績說明會上向豫園股份提問，黃震并未正面回答，只是表示：“公司長期以來重視股東回報，積極回報投資者。”

記者 陳陟