3月28日晚，藏格礦業(yè)(000408.SZ)發(fā)布年度業(yè)績報告稱，2024年營業(yè)收入約為32.51億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤約為25.8億元，基本每股收益1.64元。

年報顯示，在宏觀經(jīng)濟波動及行業(yè)周期壓力下，2024年藏格礦業(yè)通過“鉀、鋰、銅”三大業(yè)務協(xié)同發(fā)力，展現(xiàn)強勁經(jīng)營韌性。其中，參股公司巨龍銅業(yè)貢獻投資收益19.28億元，成為利潤重要增長極。

“鉀鋰銅”協(xié)同發(fā)力，成本優(yōu)勢構筑護城河

藏格礦業(yè)依托擁有的青海察爾汗鹽湖724.35平方公里的采礦權，開采察爾汗鹽湖的固轉液鹵水為原料生產(chǎn)氯化鉀，主要供應下游復合肥生產(chǎn)廠家。

年報顯示，藏格礦業(yè)2024年生產(chǎn)氯化鉀107.3萬噸(超目標2.19%)，銷售104.49萬噸，收入22.1億元，平均銷售成本穩(wěn)定在1167元/噸，毛利率保持高位，連續(xù)三年成本控制優(yōu)異。同時，藏格礦業(yè)積極響應國家糧食安全戰(zhàn)略，凸顯資源開發(fā)與政策導向的深度協(xié)同。

在提鉀老鹵的基礎上，藏格礦業(yè)采用先進的鹽湖提鋰技術生產(chǎn)電池級碳酸鋰，產(chǎn)品廣泛應用于新能源汽車、儲能以及消費電子等多個行業(yè)。隨著新能源產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展疊加鋰資源供給持續(xù)放量，全球鋰資源市場呈現(xiàn)供需雙增的格局，隨著鋰鹽價格進一步下挫，鋰資源供需關系和市場格局愈加復雜。

面對碳酸鋰價格盤整的局面，藏格礦業(yè)在吸附工藝上進行針對性優(yōu)化，降低原材料耗用，鞏固自身鹽湖提鋰的成本優(yōu)勢，保持了較高的毛利水平，有效緩解產(chǎn)品價格下行壓力，推動公司平穩(wěn)穿越行業(yè)周期。

2024年，藏格礦業(yè)碳酸鋰產(chǎn)量1.16萬噸，銷量1.36萬噸，平均售價8.5萬元/噸，成本4.1萬元/噸，毛利率45.44%。

子公司藏格鋰業(yè)被指定為廣期所碳酸鋰期貨交割廠庫，公司表示，有利于進一步擴大在業(yè)內(nèi)的知名度和影響力，對后續(xù)拓展業(yè)務渠道、增加經(jīng)濟效益等產(chǎn)生積極作用。

2024年，藏格礦業(yè)參股的巨龍銅業(yè)持續(xù)擴大銅精礦產(chǎn)能，全年生產(chǎn)銅精礦16.63萬噸。

量價齊升背景下，銅礦板塊貢獻利潤創(chuàng)新高。受益于巨龍銅業(yè)業(yè)績規(guī)模持續(xù)增長，藏格礦業(yè)報告期內(nèi)實現(xiàn)對巨龍銅業(yè)的投資收益約為19.28億元，為業(yè)績韌性持續(xù)注入動能。

藏格礦業(yè)在年報中披露了巨龍銅礦二期改擴建工程的進展，該項目總體按照計劃穩(wěn)步推進，預計將于2025年底投產(chǎn)，屆時歸屬藏格礦業(yè)權益的礦產(chǎn)銅產(chǎn)量將達 9.2萬噸/年-10.8萬噸/年，據(jù)此測算，利潤還將持續(xù)增厚，成長空間明確。

資源儲備全球布局加速，產(chǎn)能釋放可期

年報還披露了藏格礦業(yè)鹽湖鉀鋰資源綜合開發(fā)利用基礎上，在產(chǎn)能擴張建設和資源儲備上取得了實質性突破。

老撾鉀鹽礦項目方面，2024年藏格礦業(yè)緊密圍繞證照辦理和項目建設兩條主線，深耕老撾萬象鉀鹽礦產(chǎn)資源開發(fā)，克服復雜的地質條件，完成了多個重要節(jié)點目標。證照辦理方面，已取得老撾萬象塞塔尼縣和巴俄縣區(qū)157.72平方公里鉀鹽礦儲量證，對應氯化鉀資源量約為9.84億噸。藏格方面已向老撾能礦部礦管司提交可行性研究報告并同步開展環(huán)評報告的編制。

項目建設方面，藏格礦業(yè)完成了200萬噸/年氯化鉀一期項目的設計招標工作，并圍繞“采-選-充-化-綜”平衡方案提前啟動項目建設前期的水電路保障性工程，優(yōu)先推進供電工程。

2024年，藏格礦業(yè)全面推進西藏麻米錯項目施工準備與技術創(chuàng)新，為項目高效落地奠定基礎。

基建方面，項目團隊加速完成土建鋼結構總承包合同簽訂的前置條件，同步完成施工用水配電、土方平衡等基礎工作。技術層面，項目聚焦提鋰工藝優(yōu)化，持續(xù)完善除雜納濾技術路線，累計申報8項發(fā)明專利并編制20余項標準化操作規(guī)程，并通過組織開展多次現(xiàn)場驗證，為有效降低投資成本提供有力支持。

2024年，藏格礦業(yè)進一步投資西藏藏青基金，順利完成了對國能礦業(yè)39%股權的收購及工商變更登記。通過此次收購，公司實現(xiàn)了對國能礦業(yè)21%的穿透持股。

國能礦業(yè)的核心資產(chǎn)優(yōu)勢顯著，擁有西藏阿里龍木錯和結則茶卡兩大鹽湖的采礦權，合計碳酸鋰儲量390萬噸，氯化鉀2800萬噸，其中碳酸鋰儲量居世界前列。截至目前，結則茶卡鹽湖和龍木錯鹽湖的采礦證續(xù)證工作都已經(jīng)完成，其中結則茶卡鹽湖產(chǎn)能規(guī)劃為年產(chǎn)6萬噸鋰鹽，包括3萬噸工業(yè)級氫氧化鋰項目和3萬噸電池級碳酸鋰項目，其中1萬噸氫氧化鋰產(chǎn)線正在建設中。龍木錯鹽湖產(chǎn)能規(guī)劃為年產(chǎn)7萬噸鋰鹽，目前已取得環(huán)評批復。

業(yè)內(nèi)人士指出，隨著2025年巨龍銅礦二期投產(chǎn)、西藏鹽湖項目落地，疊加老撾鉀鹽產(chǎn)能釋放，藏格礦業(yè)資源版圖將持續(xù)擴容。憑借鹽湖提鋰成本優(yōu)勢及全球資源整合能力，藏格礦業(yè)有望在新能源周期波動中進一步鞏固行業(yè)優(yōu)勢，打開成長空間。

龔斯軒