周二，大盤繼續橫盤震蕩，行業跌多漲少，家電板塊逆市上漲1.35%。業內人士認為，家電板塊近期走勢較強，主要是受到政策預期強化并疊加高股息屬性。

政策紅利驅動消費升級

本輪家電板塊行情的核心催化劑來自政策端持續加碼。4月13日，中辦、國辦印發《提振消費專項行動方案》，直接刺激市場對家電消費的樂觀預期。截至4月10日，全國累計銷售以舊換新家電1.0035億臺，帶動銷售額1247.4億元，政策效果已進入兌現期。

15日，家電板塊逆勢走強，整體上漲1.35%。盤面顯示，深康佳Ａ、高斯貝爾、長虹美菱、海信家電、*ST同洲、海信視像、漢宇集團、ST德豪、北鼎股份、三星新材分別上漲7.58%、7.36%、5.38%、5.06%、5%、4.33%、4.17%、3.45%、3.29%、3.17%。

對此，國金證券分析師趙中平15日認為：“我國家電行業依然具有較強競爭優勢。從供應鏈角度來看，我國家電產能短期難有替代。在三大白電的核心部件壓縮機和電機市場中，中國產能份額達70%以上。在黑電領域，海信視像與TCL電子全球市占率領先，全球TV代工前十大廠商均為中國公司。海外供應鏈體系成熟度低于我國，短期內美國難以找到替代性產能，預計對中國產能依賴度仍會較高。”

防御價值凸顯

總體來看，家電板塊的高股息屬性凸顯其防御價值。以格力電器為例，全球避險情緒因關稅摩擦升溫，格力電器兼具高股息和低外銷占比兩個鮮明特點。2025年，格力電器預期股息率是6.6%；2021年至2023年，公司海外收入占比穩定在12%左右。

“格力電器在美國市場收入占比不高。”光大證券分析師洪吉然表示，“當前公司并不只有防御屬性，其連續出現的經營變化將在關稅風暴后成為推動其業績提升的重要動力，變化包括但不限于核心經銷商增持、董事會換屆、渠道數字化等。”

近日，美的集團2024年網上業績說明會在線上舉行。會上，關于美國加征關稅對公司有什么影響的提問，美的集團董事會秘書高書表示：“目前，公司業務遍及200多個國家和地區，其中美國收入占比很低。”

值得關注的是，美的集團2024年利潤分配方案為每10股派現35元（含稅），全年合計現金分紅267億元，現金分紅比例達69.3%。公司同時擬以50億元至100億元回購股份，其中70%以上用于注銷并減少注冊資本。

投資策略上，華泰證券一資深投顧15日向《大眾證券報》記者表示：“當前市場下，建議倉位里一定要配置部分紅利資產。家電板塊中可以重點關注一季度業績超預期、海外訂單可見度高、分紅比例穩定的標的。在政策催化下，家電行業的結構性機會或將貫穿2025全年。”

記者 張曌