4月18日，代糖行業(yè)“領跑者”金禾實業(yè)2024年年報及2025年第一季度業(yè)績預告新鮮出爐。2024年，因核心產品價格下降導致公司業(yè)績略有下滑。產品價格體系逐漸恢復正常后，金禾實業(yè)在2025年第一季度迎來了業(yè)績的大幅增長。這一亮眼的成績單不僅彰顯了金禾實業(yè)的強大競爭力，也為其未來的發(fā)展奠定了堅實的基礎。

產品漲價助力業(yè)績大增

金禾實業(yè)是一家主要從事食品添加劑、日化香料、大宗化學品、中間體研發(fā)、生產和銷售的公司，主要產品包括甜味劑、香精香料、大宗化學品、醫(yī)藥中間體、功能性化工品及中間體等。2024年，受核心產品三氯蔗糖和安賽蜜價格下降的影響，公司實現營業(yè)收入53.03億元，同比減少0.15%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤5.57億元，同比減少20.94%。

隨著三氯蔗糖的市場價格回升，2025年第一季度，金禾實業(yè)的業(yè)績迎來“開門紅”。業(yè)績預告顯示，公司2025年第一季度預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.3億元至2.5億元，同比增長78.06%至93.54%。

對于業(yè)績大增的原因，金禾實業(yè)表示，報告期內，公司食品添加劑產品市場供需格局趨于穩(wěn)定，隨著市場信心提升與價格體系修復，主要產品食品添加劑產品價格較上年同期有不同程度的上漲。同時，公司依托產業(yè)鏈優(yōu)勢持續(xù)推進生產技術與工藝優(yōu)化，有效提升生產效率并壓降成本，提升了公司產品毛利率水平。

對于未來產品價格走向及業(yè)績預期，金禾實業(yè)相關工作人員告訴記者：“公司食品添加劑行業(yè)格局逐步趨于穩(wěn)定，產品價格體系恢復正常，價格呈現較好的提升。未來行業(yè)內供需環(huán)境仍然保持穩(wěn)定的話，業(yè)績應該能夠恢復正常水平。”

群益證券研究員分析稱，2024年年中行業(yè)甜味劑價格觸底，但廠商集中挺價，三氯蔗糖、甲、乙基麥芽酚漲價逐步落地。具體來看，2024年8月起，行業(yè)內多家企業(yè)進行多次挺價，三氯蔗糖價格從10萬元/噸的低點漲至2024年年底24萬元/噸，2025年第一季度其價格繼續(xù)上漲至25萬元/噸。甲基麥芽酚和乙基麥芽酚的價格自2024年4月的低點6萬元/噸和5.7萬元/噸分別上漲至年末10萬元/噸和7.8萬元/噸，2025年第一季度分別為10萬元/噸和8萬元/噸。公司另一核心產品安賽蜜的價格在2024年9月觸底，目前價格自低點3.4萬元/噸提升至3.8萬元/噸，2025年第一季度安賽蜜均價為3.72萬元/噸。目前來看，甜味劑價格仍在持續(xù)反彈，預計后續(xù)安賽蜜等其他產品的價格也復制三氯蔗糖等產品的漲價路徑，實現公司利潤的進一步修復。

用創(chuàng)新挖掘更多可能

目前，全球健康消費趨勢的深化正持續(xù)重塑甜味劑行業(yè)格局，消費者對低糖理念的認同推動甜味劑需求進入新階段。人工合成甜味劑憑借其穩(wěn)定的物化特性與高性價比優(yōu)勢，在食品工業(yè)中保持基礎性地位。在全球范圍內，甜味劑市場規(guī)模持續(xù)增長。根據《全球甜味劑市場趨勢與展望報告(2024-2029)》，預計未來幾年天然甜味劑市場將保持15%以上的年增長率。《中國甜味劑市場深度分析報告(2024年版)》顯示，中國作為全球最大的食品消費市場之一，對甜味劑的需求也在不斷攀升，國內市場規(guī)模已突破百億元大關。

面對全球甜味劑市場規(guī)模的持續(xù)增長，金禾實業(yè)也在通過不斷挖掘自身潛能助力其進一步提升市場份額。上述工作人員向《大眾證券報》記者表示：“一方面，公司繼續(xù)鞏固現有高倍甜味劑市場份額，同時開發(fā)新興市場，2024年度公司穩(wěn)固了東南亞市場布局，開拓了非洲市場，提升公司在這兩個新興市場的份額和滲透率;另一方面，公司通過推進合成生物學項目研發(fā)，進一步降低葡萄糖基甜菊糖苷的成本，同時利用該產品作為甜味香料的品類優(yōu)勢，開拓新的應用場景。公司正在利用合成生物學平臺，積極開展天然高倍甜味劑產品的研發(fā)和成本的優(yōu)化，提升公司在天然甜味劑市場的布局。”

此外，金禾實業(yè)在2024年也投入了大量資源進行研發(fā)，以推動技術創(chuàng)新與業(yè)務發(fā)展的深度融合。公司不僅擁有多個科技創(chuàng)新載體和高素質干部隊伍，還構建了一體化研發(fā)平臺，涵蓋從前端研發(fā)到產品應用的全過程。公司通過持續(xù)的研發(fā)投入和工藝改進，在食品添加劑生產技術領域積累了豐富的經驗，并開發(fā)出一系列具有國際領先水平的核心技術，如三氯蔗糖、安賽蜜等產品的生產技術，處于行業(yè)領先地位。

目前，公司正在積極探索 AI 技術在生產研發(fā)中的應用場景。對于相關研發(fā)的進展及預期效果，上述工作人員告訴記者：“目前，公司已與國內一重點高校達成合作方案，通過構建高通量活性篩選體系、借助蛋白質設計算法和AI模型等AI技術在合成生物學領域的應用;同時，結合公司生物合成柔性生產平臺的工業(yè)化生產實踐和快速驗證，能夠縮短新產品的開發(fā)和驗證周期，加速技術成果的轉化和應用。”

值得注意的是，2024年內，公司備受關注的定遠二期項目取得了顯著進展，年產8萬噸電子級雙氧水項目順利完成建設，持續(xù)拓展氫氧化鈉、氫氧化鉀等濕電子系列化學品;年產1萬噸新一代鋰電池電解質前驅體項目已完成全部審批手續(xù)，項目建設按計劃快速推進，為公司在新能源及泛半導體材料等領域的發(fā)展提供了堅實的原料保障。金禾實業(yè)表示，將持續(xù)在定遠基地推進新能源材料及泛半導體材料的品類擴充及產能建設，打造“基礎化工-高端材料-終端應用”的一體化產業(yè)生態(tài)，進一步豐富公司的產品結構，提升公司的綜合實力。針對當下面臨的機遇與挑戰(zhàn)，金禾實業(yè)工作人員坦言：“面臨主要的機遇是國產替代，挑戰(zhàn)是客戶開拓和品質認可周期相對會長一些。”

堅定地走可持續(xù)發(fā)展之路

對于行業(yè)內的“領跑者”來說，可持續(xù)發(fā)展始終是一個重要議題，亦是衡量其核心競爭力的關鍵指標。2024年，金禾實業(yè)緊緊圍繞“綠色化學+合成生物學”雙輪驅動戰(zhàn)略，深化“美好生活”與“先進制造”兩大產業(yè)布局，以“夯實基礎、提質增效、創(chuàng)新突破”為核心，在產業(yè)鏈整合、生物合成平臺建設、先進制造布局、市場拓展及知識產權保護等方面取得顯著進展，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展奠定了堅實基礎。

同時，公司依托基礎化工優(yōu)勢，正在加速向新能源、泛半導體等高端領域延伸。報告期內，公司針對泛半導體等領域“卡脖子”材料完成技術研發(fā)攻堅，順利邁入中試放大和前期驗證測試階段，為下一步量產夯實基礎，有望打破國外技術壟斷。生物質能源板塊，纖維素乙醇千噸級試驗線已完成方案設計和論證，生物質收儲規(guī)模預計突破百萬噸，已與國內外產業(yè)巨頭接洽合作事宜。未來公司將依托定遠基地的產業(yè)鏈一體化優(yōu)勢，打造“生物質原料-綠色材料-新能源”全鏈條閉環(huán)，全力推進碳中和領域發(fā)展。

面向未來，不少機構表示公司業(yè)績低點已過，并上調了盈利預測。群益證券預計公司2025年至2027年分別實現凈利潤8.65億元、10.61億元和11.92億元。此外，華泰證券和群益證券均上調了公司目標價，分別上調至26.85元/股及28元/股。

而在發(fā)展的進程中，如何平衡好經濟效益與社會效益，也是企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃中需要考量的重要環(huán)節(jié)。金禾實業(yè)工作人員告訴記者：“通過綠色生產、產業(yè)鏈一體化、研發(fā)創(chuàng)新、員工關懷以及安全生產等多方面措施，平衡經濟效益和社會效益，實現了可持續(xù)發(fā)展。公司注重環(huán)保投入，推動資源循環(huán)利用，加大研發(fā)創(chuàng)新，提升產品競爭力，同時積極履行社會責任，關注員工權益，保障安全生產，為社會創(chuàng)造價值。”

記者注意到，報告期內，金禾實業(yè)通過數智化安全管理，完善安全標準化體系，隱患整改率顯著提升。另外，公司通過環(huán)保管理強化，開展“六查”活動，提升全員環(huán)保意識，確保合規(guī)運營。

金禾實業(yè)穩(wěn)健的業(yè)績表現和持續(xù)的技術突破，充分展現了公司在技術創(chuàng)新、產業(yè)鏈優(yōu)化和市場拓展方面的強大實力。在可持續(xù)發(fā)展的道路上，金禾實業(yè)也會依舊保持強勁的韌性，以堅定的步伐邁向更高的階梯，為業(yè)績增長提供堅實基礎，為投資者創(chuàng)造更大的價值，為社會做出更大的貢獻。 一鳴