4月25日晚，芒果超媒披露2025年一季報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入29.0億元，歸母凈利潤達(dá)3.79億元。

一季度，在優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的帶動(dòng)下，芒果TV會(huì)員收入繼續(xù)保持良性增長。此外，公司重點(diǎn)加大在頭部影視劇內(nèi)容、新技術(shù)應(yīng)用等方面的投入，加速構(gòu)建微短內(nèi)容、動(dòng)漫、游戲等生態(tài)布局，營業(yè)成本相對攀升，但傳統(tǒng)電視購物業(yè)務(wù)板塊收縮，對公司營收和歸母凈利帶來短期波動(dòng)。

業(yè)內(nèi)人士分析，從長視頻行業(yè)發(fā)展趨勢來看，會(huì)員業(yè)務(wù)既具有良好的增長空間，又具有抵御廣告市場波動(dòng)的較強(qiáng)韌性，也是當(dāng)前芒果TV重點(diǎn)布局和發(fā)力的業(yè)務(wù)。目前，芒果超媒進(jìn)入動(dòng)能轉(zhuǎn)換時(shí)期，為推動(dòng)會(huì)員快速發(fā)展，芒果TV顯著加大內(nèi)容投入，尤其是頭部劇集，從“綜藝主導(dǎo)”向“劇綜并重”轉(zhuǎn)型。短期內(nèi)來看，劇集的毛利率偏低，從長期來看，隨著用戶規(guī)模的增長，劇集的規(guī)模效應(yīng)會(huì)慢慢凸顯，平臺(tái)也會(huì)迎來更大的發(fā)展空間。

綜藝霸榜劇集“逆襲”，微短劇差異化“卡位”

一季度，芒果TV堅(jiān)守“精品化+多元化”內(nèi)容戰(zhàn)略，爆款內(nèi)容強(qiáng)勢開局。劇集板塊成為最大亮點(diǎn)，各項(xiàng)指標(biāo)跑出“逆襲”加速度，實(shí)現(xiàn)“劇變”突圍。云合數(shù)據(jù)顯示，芒果TV劇集正片有效播放數(shù)據(jù)創(chuàng)平臺(tái)新高，同比增幅達(dá)到117.7%，《國色芳華》以14.4億播放量穩(wěn)居Q1全網(wǎng)劇集有效播放TOP2。《五福臨門》《仁心俱樂部》分別登頂2月、3月貓眼劇集有效播放榜。值得關(guān)注的是，爆款劇《國色芳華》第二季《錦繡芳華》已于近期過審下證，進(jìn)入備播狀態(tài)。

此外，芒果TV還加速差異化布局，在微短劇領(lǐng)域率先卡位。近日，紅果短劇與芒果TV正式達(dá)成系列合作，雙方將圍繞優(yōu)質(zhì)成品短劇授權(quán)、IP聯(lián)動(dòng)開發(fā)及聯(lián)合出品、短劇商業(yè)化三大核心方向展開深度合作。據(jù)了解，芒果TV與紅果短劇突破傳統(tǒng)短劇分銷邏輯，依托雙方平臺(tái)短劇分賬政策和產(chǎn)品基礎(chǔ)實(shí)現(xiàn)“雙平臺(tái)分賬+聯(lián)合運(yùn)營”模式，通過“定制化內(nèi)容分發(fā)”“分賬策略”“聯(lián)合營銷”一體化創(chuàng)新機(jī)制，形成芒果+紅果雙平臺(tái)精品短劇聯(lián)盟專區(qū)——“果果劇場”，該專區(qū)將實(shí)現(xiàn)芒果TV與紅果短劇的內(nèi)容互通。這一模式不僅為創(chuàng)作者提供“一次生產(chǎn)、雙端收益”的增量空間，更探索了短劇付費(fèi)免費(fèi)模式融合、多平臺(tái)分賬等多元化變現(xiàn)路徑，為行業(yè)開辟可持續(xù)的商業(yè)化新思路。

綜藝方面，芒果TV繼續(xù)保持市占率第一。一季度，芒果TV以38%的綜藝正片有效播放市占率蟬聯(lián)行業(yè)冠軍。在云合數(shù)據(jù)全網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)綜藝有效播放霸屏榜中，芒果TV十占其六，穩(wěn)居各平臺(tái)首位。其中《大偵探·拾光季》以超10%的市占率領(lǐng)跑2月綜藝市場，與《妻子的浪漫旅行2025》2部綜藝播放效果達(dá)到云合評級(jí)S+。《乘風(fēng)2025》今年創(chuàng)新節(jié)目形式，登頂3月燈塔網(wǎng)綜正片播放市占榜。

2025年，芒果TV儲(chǔ)備有《水龍吟》《潛淵》《好好的時(shí)代》《韶華若錦》《歌手2025》等優(yōu)質(zhì)劇綜超200部，且綜藝制作繼續(xù)保持40%以上的創(chuàng)新比例。微短劇則儲(chǔ)備有《少年田野》《海州奇談》《饕餮詭案錄》等項(xiàng)目，攜手馬伯庸、劉慈欣、饒雪漫等知名作家打造國民級(jí)IP矩陣，有望進(jìn)一步豐富其爆款矩陣。

會(huì)員業(yè)務(wù)精耕細(xì)作，加速拓展海外市場

一季度，芒果TV通過精細(xì)化運(yùn)營深挖會(huì)員全周期價(jià)值。開年大劇《國色芳華》構(gòu)建“核心劇集+團(tuán)綜衍生+沉浸式互動(dòng)”三維內(nèi)容體系，實(shí)現(xiàn)全周期會(huì)員轉(zhuǎn)化率創(chuàng)歷史新高。女性競技綜藝《乘風(fēng)2025》打造“全民評級(jí)superA”互動(dòng)活動(dòng)，站內(nèi)拉動(dòng)會(huì)員轉(zhuǎn)化率破新高。此外，芒果TV在全域流量運(yùn)營與用戶增長方面取得重要成果，通過創(chuàng)新打造“小程序+達(dá)人二創(chuàng)”全域營銷模式，深度聯(lián)動(dòng)抖音、百度、快手、微信等社交平臺(tái)，已觸達(dá)超6億用戶。近期，芒果TV還與華為達(dá)成未來三年戰(zhàn)略合作，全面接入鴻蒙生態(tài)，聚焦會(huì)員服務(wù)、定制內(nèi)容、終端云服務(wù)等領(lǐng)域。

值得關(guān)注的是，芒果TV國際APP也在積極拓展海外市場份額與用戶群體。APP下載量從2023年的1.3億人次增長至2024年2.61億人次，收入從6200萬元增長至1.41億元。通過“內(nèi)容出海+模式出海”雙軌并行，乘風(fēng)系列等60多檔節(jié)目以及IP模式成功落地海外。

去年以來，芒果TV會(huì)員業(yè)務(wù)保持快速增長。2024年末有效會(huì)員規(guī)模達(dá)7331萬，會(huì)員收入首破50億元大關(guān)，全年保持近20%的同比增速。QM數(shù)據(jù)顯示，2024年12月，愛優(yōu)騰芒四大長視頻平臺(tái)中，僅有芒果TV的月活躍用戶實(shí)現(xiàn)正增長，穩(wěn)居在線視頻行業(yè)頭部陣營，進(jìn)一步驗(yàn)證公司“精品內(nèi)容驅(qū)動(dòng)用戶付費(fèi)-會(huì)員收入反哺內(nèi)容生產(chǎn)”的良性循環(huán)。

研發(fā)投入同比增近三成，搶抓未來形態(tài)媒體競爭

當(dāng)前，長視頻行業(yè)進(jìn)入“技術(shù)驅(qū)動(dòng)”新周期，芒果超媒以“文化+科技”雙輪戰(zhàn)略率先突圍。近三年，芒果投入了超10億元研發(fā)資金，構(gòu)建起“超算云+芒果大模型+智能體平臺(tái)”技術(shù)底座。2025年一季度，公司研發(fā)費(fèi)用同比增速達(dá)27%。目前，公司AI自動(dòng)化剪輯、虛擬角色生成等技術(shù)已應(yīng)用于紀(jì)錄片《中國官箴2》、微短劇《安全撤離賽博世紀(jì)》、芒果卡跨年MV《芒卡》，衛(wèi)視春節(jié)節(jié)目《芒著接五福》等不同類型節(jié)目中，預(yù)計(jì)2025年推出的“山海智能生產(chǎn)平臺(tái)”將進(jìn)一步優(yōu)化短劇生產(chǎn)效能。此外，公司還攻克行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、成本及存量難題，自研“雙Vivid”超高清全鏈路平臺(tái)，超高清制播效率提升3倍，預(yù)計(jì)2025年，芒果TV自制綜藝、劇集將100%實(shí)現(xiàn)超高清。

值得一提的是，公司積極拓寬增長賽道，踩準(zhǔn)國內(nèi)小游戲市場增長節(jié)奏，推出首屆小游戲創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽，并打造官方游戲互動(dòng)平臺(tái)芒果派APP，通過綜游聯(lián)動(dòng)發(fā)揮芒系IP的圈層效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)營收方式多樣化。

張辰