4月29日，協鑫能科（002015.SZ）發布了2024年年報及2025年一季報。其“能源資產+能源服務”戰略成效顯著，業績增長強勁。

核心數據亮眼，盈利結構優化

財報顯示，公司2024年實現營業收入97.96億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤4.89億元，其中扣非凈利潤2.94億元，同比大幅增長190.83%；2025年一季度延續良好態勢，扣非凈利潤達到1.93億元，同比增幅為176.61%。

在現金流方面，公司2024年經營性現金流凈額達到24.25億元，同比增長1.85%，且在手現金為41.51億元。良好的現金流狀況，為公司應對市場波動筑牢了堅實的資金防線，極大地增強了抗風險能力，也為公司的持續發展和戰略布局提供了有力的資金支持。

協鑫能科在報告期內持續深度優化資產結構，果斷淘汰低效燃煤機組、剝離運營不佳的換電項目，同時加大對新能源資產的投入。這一策略成效顯著，不僅使燃料成本下降24.15%，還將可再生能源裝機占比從2022年的24.94%迅速提升至2024年的57.38%。截至2024年底，并網運營總裝機容量已達5871.01兆瓦。成本的有效控制和盈利結構的優化，顯著提升了公司產品和服務的競爭力，進一步拓寬了未來的利潤空間。

卡位新型電力系統，構建第二增長曲線

在新型電力系統建設的浪潮中，協鑫能科精準把握行業趨勢，積極布局新興業務，成功構建起第二增長曲線。

在虛擬電廠領域，作為江蘇省首批5家虛擬電廠注冊單位之一，以及全國工業領域電力需求側管理服務一級機構，協鑫能科發展成果顯著。2025年一季度，公司依托人工智能技術，在江蘇省實現約550兆瓦可調負荷實時響應，29次參與省內電力平衡調度，占省內實際可調負荷規模約30%。公司通過聚合各類資源，實現了對電力供需的精準調節，在保障電網穩定運行的同時，也為自身創造了可觀的收益。

儲能業務方面，協鑫能科同樣表現出色。截至報告期末，電網側儲能規模達650兆瓦/1300兆瓦時，用戶側儲能總規模達11.75兆瓦/31.96兆瓦時，并且投運了江蘇首個鈉離子用戶側儲能系統。該系統以光儲一體化項目方式，助力客戶實現電力生產與負荷用電的動態平衡，降低了客戶的電費支出，同時也提升了公司在儲能領域的市場競爭力。

綠電交易上，公司積極響應國家政策，協鑫能科2024年完成綠電交易4.42億千瓦時，國內外綠證對應電量12.24億千瓦時，所屬重點排放單位100%完成全國碳市場第三個履約周期配額清繳，且連續3個周期提前完成履約。

數字能源生態閉環成形，技術創新構筑護城河

協鑫能科在年報中強調，其“能源資產+能源服務”雙輪驅動戰略已形成生態閉環。

一方面依托AI技術，公司構建了智能化的能源調度與運維體系。虛擬電廠調度系統響應時間小于1秒，故障預測準確率達92%，換電站智能運維效率提升40%，顯著提升了能源系統的可靠性與運營效率。在光伏場景中，公司聯合發布時序大模型應用案例，通過AI算法優化發電預測與負荷調度，將棄光率降低18%，技術水平打破歐美企業壟斷，推動新能源資產向可量化、可交易的數字資產轉型。

另一方面，公司聯合螞蟻集團旗下螞蟻數科，于2024年完成國內光伏資產首單且規模超2億元的RWA（真實世界資產），實現數字技術賦能綠色實體產業。2025年3月26日，協鑫能科和螞蟻數科聯合主辦新能源數字資產社區2025春季峰會，共同發布EnergyTS能源電力時序大模型一體機首個光伏場景用例，啟動《可信區塊鏈——實體資產可信上鏈技術規范》編制，進一步鞏固了在能源互聯網領域的規則話語權。

這些技術創新成果助力公司在虛擬電廠、儲能、綠電交易等賽道建立起先發優勢。隨著能源服務收入占比穩步向50%的目標邁進，協鑫能科正加速從傳統能源運營商向“資產+服務+數據”的綜合能源生態服務商轉型。

截至2025年5月8日收盤，協鑫能科動態市盈率11.63倍，顯著低于智慧能源板塊的平均市盈率，存在較大的估值修復潛力。銀河證券預計：公司2025-2027年將分別實現歸母凈利潤9.76億元、11.39億元和13.16億元，公司聚焦能源服務的戰略布局，將打開更為廣闊的成長空間。龔斯軒