隨著三生國健股價走出“四連板”，本周創新藥概念股反復活躍。

5月20日，三生國健公告，公司及關聯方三生制藥和沈陽三生制藥有限責任公司共同授予輝瑞PD-1/VEGF雙特異性抗體SSGJ-707在全球(不包括中國內地)的獨家開發、生產、商業化權利。輝瑞保留通過支付額外付款獲得在中國大陸商業化許可產品的權利。

根據協議，輝瑞將支付12.5億美元不可退還且不可抵扣的首付款，最高可達48億美元的開發、監管批準和銷售里程碑付款，以及根據授權地區產品銷售額計算得到的兩位數百分比的梯度銷售分成。

受此消息影響，5月20日，三生國健股價“20CM”漲停。5月21日再度漲停，當日舒泰神、海辰藥業也漲停，賽升藥業上漲16.37%，康弘藥業、哈三聯同樣漲停。5月22日，三生國健繼續漲停，邁威生物、亞虹醫藥漲幅超過10%，海翔藥業漲停。

“2022年以來，國內雙抗項目達成多項大額交易，2024年密集落地3項交易，此次三生制藥707項目達成的交易，在首付款和交易總額方面均刷新同行前期交易紀錄，展現了該創新藥物的巨大市場潛力與合作價值。”湘財證券醫藥行業分析師張德燕認為，“2025年國內創新藥產業有望迎來拐點，產業運行趨勢由資本驅動轉向盈利驅動，板塊有望迎來業績與估值雙重修復的投資機會。從技術周期看，新一輪技術周期開啟有望推動國產創新藥進入發展新階段。”

根據Wind數據統計，2024年創新藥板塊A股上市公司實現營收462.2億元，同比增長23.7%;實現歸母凈利潤-8.3億元，虧損同比減少81.1%。今年一季度，創新藥板塊A股上市公司實現營收121.9億元，同比增長23%;實現歸母凈利潤3.8億元。

若選取百濟神州、信達生物、和黃醫藥、艾力斯、康方生物、榮昌生物、三生國健、諾誠健華等12家以生物科技為主的創新藥企業作為統計樣本，其營業收入總體量從2019年的67億元提升至2024年的521億元，在較高基數的基礎上，同比仍增長31%。若剔除首付款、里程碑付款等因素，2024年上述公司累計實現營收491億元，同比增長60%。

從單個公司來看，百濟神州、和黃醫藥各自憑借其核心產品BTK抑制劑澤布替尼以及VEGFR抑制劑呋喹替尼在海外快速放量。2024年澤布替尼美國收入達20億美元，同比增長106.3%;呋喹替尼(2023年11月FDA獲批上市)海外收入達2.91億美元。此外，艾力斯憑借核心產品3代EGFR-TKI伏美替尼醫保放量，2024年銷售收入達35.06億元，2023年為20.18億元，同比增長超過70%。

記者 劉揚