2025年6月，萬泰生物（603392）的國產九價HPV疫苗“馨可寧9”獲批上市，成為中國首款打破默沙東壟斷的國產九價HPV疫苗。

在外界看來，本次“馨可寧9”的獲批或成為萬泰生物扭轉盈利持續下滑局面的關鍵。財報顯示，萬泰生物2024年實現營收22.45億元，同比下降59.25%；凈利潤縮水91.49%至1.06億元，其中疫苗板塊收入驟降84.69%。

業績持續承壓，萬泰生物的研發投入卻未曾松懈。2024年，萬泰生物在研發上的投入達到9.88億元，占營收比例超過四成。近五年來，公司累計投入了超40億元研發資金。

如今，這款耗時多年、耗資10億元研發的國產首款九價HPV疫苗問世，不僅為連續兩年營收下滑的萬泰生物注入強心劑，更可能重塑國內HPV疫苗市場的競爭格局。一方面，它打破了此前默沙東長達11年的壟斷；另一方面，其承載著萬泰生物從“研發投入期”轉向“收獲期”的戰略使命。

二級市場迅速作出反應。獲批公告發布次日，萬泰生物股價應聲漲停，市值接近1000億元大關。然而，此后連續三個交易日，其股價先是放量收跌，隨后兩根陰線擊穿多條均線，其間累計下跌近14%，市值瞬間蒸發超百億元。

投資者的謹慎不無道理。面對進口巨頭的先發優勢，以及國內競品的步步緊逼，萬泰生物真正的攻堅戰役，或許才剛剛揭開帷幕。

有數據顯示，我國適齡女性群體規模高達3.15億人，而HPV疫苗的累計接種率不足20%，整體接種率與《加速消除宮頸癌行動計劃（2023-2030年）》的戰略目標存在顯著差距。

盡管萬泰生物目前尚未對外披露該款疫苗的未來應用和市場布局等情況，但券商似乎對萬泰生物的未來業績表現頗有信心，國投證券在研報中預測萬泰生物九價HPV疫苗的銷售峰值或將達到228億元。。就相關產品的未來布局與規劃等問題，記者此前致電并致函萬泰生物，公司證券部工作人員表示：“一切以公告為準。”

記者 陳陟 實習生 裴曉斐