7月14日晚間，永輝超市發布業績預告，顯示其2025年上半年歸母凈利潤預計虧損2.4億元，扣非凈利潤預計虧損8.3億元。

永輝超市在公告中表示：“門店調改、閉店產生的成本費用及商品供應鏈的大幅變動等多重因素對公司報告期內的營收和利潤產生了較大程度的短期影響。”

（永輝超市2025年業績預虧公告）

籠罩在曾經的“生鮮第一股”——永輝超市頭頂的烏云仍未散去，從2021年起這家超市巨頭的凈利潤已經連續四年虧損，年營收也從近千億元滑落至600多億元。

（永輝超市近三年財務狀況數據來源：同花順）

公開資料顯示，永輝超市于2024年下半年開啟整體戰略與經營的深度轉型工作，全面學習“胖東來模式”，以“商品精選、服務升級、環境煥新”為核心推進門店調改。公司在2025年上半年共調改開業93家門店，截至2025年6月30日調改門店總數達124家。

據永輝超市2024年年報，公司于當年明確“品質零售”的改革方向，致力于打造品質與幸福的商業模式，通過調改標桿門店，一定程度提升了商品品質和服務。通過發展線上、變革供應鏈、精簡組織架構、完善物流體系等逐漸向“胖東來模式”靠攏。

（永輝超市2024年年報截圖）

然而，外界普遍認為，“胖東來模式”之所以能取得成功，不僅僅在于其“品質零售”的優勢，還有公司對于員工的高福利、重關懷政策。于東來曾有句霸氣語錄：“若員工到手工資不到4000元，這個超市可以關了。”胖東來通過高福利政策促進員工積極工作，最終實現企業與員工共同“健康美好”的目標。

據媒體報道，于東來曾公開透露，2025年1—2月份，在交完社保后，胖東來員工工資是9886元，店長平均月薪78058元，高管層工資普遍上調。相較自己的“學習榜樣”，永輝超市在員工薪資方面卻略顯吝嗇。據上海永輝超市公眾號《關于永輝超市浦江萬達店學習胖東來自主調改說明》，該店調改后的員工工資從今年3月1日開始上漲。然而，該店員工工資上漲后僅在4500元以上，與胖東來在許昌這一四線城市所提供的超過5000元的最低基礎薪資相比，仍有較大差距。

（圖片來源：“上海永輝超市”微信公眾號截圖）

據壹覽商業報道，不少永輝超市員工稱，工資是漲了，但扣工資的緣由也變多了。調改后的永輝超市引入五色卡扣分制度，涵蓋從個人衛生到工作環境等多個方面，一旦違規就面臨罰款，少則幾百元，多則幾千元。此外，員工工作強度也有所增加。在小紅書平臺上，有員工發帖稱，入職前說試用期一個月，入職后試用期變為三個月，頻繁培訓占用休息時間不說，還經常無償加班。

（圖片來源：壹覽商業）

在今年4月舉辦的2025中國超市周活動現場，永輝超市負責調改的高管發言時被于東來打斷，質疑永輝超市月賺200萬元為何不漲工資，提出“給員工多發獎金，比說什么都好”。

與員工“高福利”情況不同的是永輝超市董監高的高薪酬。公司2024年年報顯示，當年公司董監高實際獲得的報酬合計達2280.68萬元，對比A股另兩家超市行業上市公司步步高及中百集團分別為600.84萬元、448.52萬元的董監高薪酬，永輝超市顯得格格不入。互動平臺上還有投資者質疑其董監高薪酬較高，與當下企業面臨的窘境并不同頻。對此，公司董秘回應稱：“公司副總裁薪酬已降低近30%。”

（永輝超市2024年董監高薪酬）

（步步高2024年董監高薪酬）

（中百集團2024年董監高薪酬）

（圖片來源：界面新聞視頻截圖）

（同花順永輝超市投資者活動列表截圖）

7月15日，永輝超市股價震蕩下跌，收盤價報7.43元/股，跌幅達1.87%。上半年的虧損業績及“胖東來模式”調改的持續進行對永輝超市未來發展的影響仍需持續關注。

（永輝超市7月15日股價走勢）

胡虹躍