A股市場即將進入8月份，多家券商發(fā)布最新投資策略報告，普遍認為在政策預期強化、外部擾動的背景下，防御性紅利板塊的配置價值顯著提升。以銀行、公用事業(yè)、能源等為代表的高股息資產(chǎn)，憑借穩(wěn)定的現(xiàn)金流和估值修復空間，成為機構(gòu)眼中抵御市場波動的核心方向。

“當前市場正處于政策與中報共振的窗口期。盡管市場短期或面臨外部擾動，但紅利板塊憑借其防御屬性，有望成為貫穿下半年的核心配置方向。”30日，上海某券商分析師向《大眾證券報》記者表示，隨著市場風險偏好逐步修復，紅利資產(chǎn)有望從“防御品種”向“配置主線”升級，建議投資者底倉以紅利低波指數(shù)基金為主，長期持有獲取穩(wěn)定分紅。

紅利策略迎配置窗口

今年以來，證監(jiān)會積極響應中央經(jīng)濟工作會議、中央金融工作會議的重要部署，持續(xù)推動資本市場新“國九條”和“1+N”政策體系落地見效，不斷開創(chuàng)資本市場高質(zhì)量發(fā)展的嶄新局面。同時，央企市值管理考核進一步強化，持續(xù)推動上市公司分紅機制優(yōu)化。

二級市場上，7月份A股指數(shù)多數(shù)上行，主要因中美就關稅問題在5月簽署聯(lián)合聲明后，7月處于90天暫緩期內(nèi)，緩和了市場對貿(mào)易領域的擔憂。另外，上半年我國整體經(jīng)濟增長狀況良好，GDP同比增長5.3%，為市場震蕩上行奠定堅實基礎。

基本面上，上市公司半年報將在8月份完成公布，不少上市公司因業(yè)績亮眼而助推自身股價有所表現(xiàn)，但整體上市公司的業(yè)績增長幅度將相對有限。海外方面，市場預期美聯(lián)儲7月大概率繼續(xù)維持現(xiàn)有利率，海外資金難以出現(xiàn)大幅流入的狀態(tài)。

湘財證券研究所認為：“上證指數(shù)在7月份連續(xù)突破3400點、3500點和3600點整數(shù)關口，拋壓相對較重。8月份中美關稅談判的不確定性將有所上升，但我國上半年整體經(jīng)濟運行狀況良好，7月宏觀政策大幅加碼的概率并不大，預期市場進一步上行難度較大。綜合而言，我們預期8月市場大概率會經(jīng)歷震蕩下行調(diào)整。建議重點關注長期資金入市相關的紅利板塊(銀行、保險)，消費相關的教育、乘用車等板塊。”

8月增加對中大盤股的關注

2025年以來，A股主要指數(shù)總體保持震蕩上行態(tài)勢。2月、5月、6月和7月多數(shù)A股指數(shù)上行，1月、3月、4月則多數(shù)A股指數(shù)出現(xiàn)調(diào)整。

有券商梳理發(fā)現(xiàn)，2017年至2024年的8月市場表現(xiàn)整體不佳：除2017年8月四個指數(shù)(上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指和萬得全A)同時上漲外，2018年、2022年、2023年和2024年的8月均呈現(xiàn)下跌狀態(tài)，2019年和2021年是2個指數(shù)上漲、2個指數(shù)下跌;2020年8月上述四個指數(shù)中，創(chuàng)業(yè)板指下跌，其他3個指數(shù)上漲。從單個指數(shù)的漲跌來看，2017年至2024年的8月，創(chuàng)業(yè)板指只有2017年和2019年出現(xiàn)上漲行情。

“未來一個月相對看好中大市值方向及成長風格，行業(yè)風格重點關注消費和成長。”針對8月的投資策略，浙商證券分析師廖靜池表示，受益于雅下水電工程的帶動，以及“反內(nèi)卷”、海南封關等政策催化，前期表現(xiàn)不俗的啞鈴型策略受到一定沖擊，短期大盤成長占據(jù)上風。在貨幣環(huán)境趨寬的大方向下，啞鈴策略仍然有效，但大盤成長風格或嘗試階段性吸引市場注意。展望8月，建議增加對中大盤成長風格的關注，行業(yè)風格重視消費和成長，行業(yè)方面關注“反內(nèi)卷”主題下的電力設備和有色金屬，受產(chǎn)業(yè)趨勢催化的醫(yī)藥(創(chuàng)新藥、AI醫(yī)療)和電子，以及非銀金融(券商)。

配置方向上，財通證券分析師李美岑表示，上證指數(shù)已突破3600點關口，全A日成交額向2萬億元靠攏，來自市場信心的提升，是中國權益資產(chǎn)估值重塑的堅實基礎。往后看，一方面，“反內(nèi)卷”力度超出預期，通脹回升有望釋放分子端彈性;另一方面，雅下水電工程1.2萬億元基建開工，寬財政政策效果也在兌現(xiàn)。后續(xù)重視“反內(nèi)卷”超預期帶來的“龍頭牛”，更多政策、產(chǎn)業(yè)催化或蓄勢待發(fā)。國產(chǎn)化與全球化依然是成長的主線，隨著市場情緒升溫，可以向左側(cè)方向延伸布局。

記者 張曌