影石創(chuàng)新(688775)成立于2015年，專注于全景相機(jī)、運動相機(jī)等智能影像設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，逐步構(gòu)建以全景技術(shù)、防抖技術(shù)、AI影像處理技術(shù)等為核心的技術(shù)體系，在全球全景相機(jī)行業(yè)位居首位，在運動相機(jī)領(lǐng)域位居全球前三。在消費級領(lǐng)域，公司重點布局全景相機(jī)及運動相機(jī)兩大產(chǎn)品線，主打模塊化設(shè)計、AI影像增強(qiáng)及多場景適配能力，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于影視制作、新聞直播及軍事警務(wù)等領(lǐng)域。憑借持續(xù)的產(chǎn)品線拓展、關(guān)鍵技術(shù)升級及產(chǎn)品矩陣擴(kuò)張，影石創(chuàng)新近年來業(yè)績實現(xiàn)跨越式增長，營收從2021年的13.28億元增長到2024年的55.74億元，CAGR(復(fù)合年均增長率)達(dá)61.31%;扣非歸母凈利潤從2021年的2.52億元增長到2024年的9.46億元，CAGR達(dá)55.42%。

智能影像設(shè)備加速發(fā)展，AI賦能升級用戶體驗。在計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、智能控制技術(shù)持續(xù)迭代的推動下，智能化正深度滲透影像設(shè)備行業(yè)。以運動相機(jī)、航拍無人機(jī)、全景相機(jī)為代表的智能影像設(shè)備，憑借AI技術(shù)賦能的體驗升級，進(jìn)入高速發(fā)展階段。根據(jù)Frost & Sullivan數(shù)據(jù)，全球手持智能影像設(shè)備市場規(guī)模呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢，從2017年的164.3億元增長到2023年的364.7億元，CAGR為14.3%;預(yù)計到2027年，這一規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大至592億元，顯示出行業(yè)廣闊的增長空間。全景相機(jī)2023年全球市場規(guī)模達(dá)50.3億元，同比增長21.79%，預(yù)計2027年將達(dá)到78.5億元，市場競爭中“影石Insta360”表現(xiàn)亮眼，據(jù)Frost & Sullivan數(shù)據(jù)，2023年以67.2%的全球市占率位居第一;運動相機(jī)的全球零售市場規(guī)模從2017年的139.3億元增長至2023年的314.4億元，CAGR達(dá)14.5%，預(yù)計2027年將達(dá)到513.5億元。

公司的產(chǎn)品創(chuàng)新迭代快，迅速滿足市場需求。公司在產(chǎn)品方面的核心優(yōu)勢在于創(chuàng)新技術(shù)運用及先進(jìn)的產(chǎn)品定義能力，公司2016年發(fā)布的Nano全景相機(jī)，首度實現(xiàn)了全景相機(jī)與移動端的即插即用;2019年推出的穿戴式運動相機(jī)GO以18.3克重量、拇指大小的尺寸設(shè)計結(jié)合防抖技術(shù)功能，為影像設(shè)備的微型化、可穿戴化開辟新路徑。公司將自主研發(fā)的全景技術(shù)、防抖技術(shù)、AI影像技術(shù)等前瞻性地應(yīng)用至各系列產(chǎn)品，形成差異化競爭。

公司加大研發(fā)投入推動技術(shù)迭代，構(gòu)筑深厚競爭壁壘。公司始終將自主研發(fā)設(shè)計能力作為核心競爭力，研發(fā)投入從2021年的1.5億元增長至2024年的7.76億元，不斷推動融合專業(yè)全景技術(shù)、AI技術(shù)、機(jī)械控制技術(shù)和視覺感知技術(shù)、飛行控制技術(shù)的新型智能影像機(jī)器人產(chǎn)品落地。公司研發(fā)人員占比超過50%，產(chǎn)品線保持快速迭代，首創(chuàng)“隱形自拍桿”等方案，持續(xù)引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。

公司多渠道覆蓋，編織“線上+線下”“直營+經(jīng)銷”的全球化銷售網(wǎng)絡(luò)。公司以“生而全球化”為發(fā)展戰(zhàn)略，海外收入占比超過70%，線下渠道已覆蓋60多個國家和地區(qū)、超1萬家門店，已覆蓋包括Apple Store、Best Buy等海外重要渠道，先發(fā)優(yōu)勢明顯。

公司堅持打造直面挑戰(zhàn)、大膽嘗試的品牌文化，長期與科技、攝影、運動領(lǐng)域的知名KOL合作，品牌勢能不斷積累，高端形象已樹立。基于公司在產(chǎn)品、渠道、品牌等方面的競爭優(yōu)勢，雖然市場競爭可能趨向激烈，但公司依然有望保持行業(yè)領(lǐng)先地位。

影石創(chuàng)新于2025年6月11日在滬市科創(chuàng)板上市，獲得眾多券商研究機(jī)構(gòu)的關(guān)注，至今已有20份深度研究報告。機(jī)構(gòu)認(rèn)為公司基于產(chǎn)品、渠道和品牌等方面的優(yōu)勢有望實現(xiàn)持續(xù)高成長。這些券商研報一致預(yù)期公司2025年至2027年每股收益分別為2.97元、4.15元、5.77元，給出“增持”或“買入”評級。記者 劉希瑋

(風(fēng)險提示：本欄目旨在介紹相關(guān)上市公司投資價值，不構(gòu)成投資建議。)