8月22日，昆侖萬(wàn)維(股票代碼：300418.SZ)公布了2025年半年報(bào)，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入37億元，同比增長(zhǎng)49%。其中，海外收入34億元，同比增長(zhǎng)56%，占收入比重達(dá)92%，同比增加4個(gè)百分點(diǎn)。

本報(bào)告期，公司持續(xù)深化AI業(yè)務(wù)布局，全面推進(jìn)“算力基礎(chǔ)設(shè)施—大模型算法—AI應(yīng)用”全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展。公司在人工智能領(lǐng)域的堅(jiān)定投入，正轉(zhuǎn)化為一系列領(lǐng)先的AI技術(shù)、產(chǎn)品與快速增長(zhǎng)的商業(yè)化成果。

AGI與AIGC業(yè)務(wù)方面，大模型技術(shù)持續(xù)突破，構(gòu)建核?技術(shù)壁壘。公司先后發(fā)布并開(kāi)源多款行業(yè)領(lǐng)先模型，涵蓋強(qiáng)化學(xué)習(xí)、多模態(tài)、軟件工程及代碼、空間智能等多個(gè)技術(shù)領(lǐng)域。在強(qiáng)化學(xué)習(xí)與獎(jiǎng)勵(lì)模型領(lǐng)域，公司于2025年7月4日發(fā)布Skywork-Reward-V2系列獎(jiǎng)勵(lì)模型;在多模態(tài)領(lǐng)域，2025年3月18日，公司首次開(kāi)源Skywork-R1V多模態(tài)視覺(jué)推理模型，2025年4月24日發(fā)布Skywork-R1V 2.0，2025年7月9日發(fā)布Skywork-R1V 3.0;2025年7月30日，公司發(fā)布并開(kāi)源Skywork UniPic模型，2025年8月13日再次開(kāi)源了Skywork UniPic 2.0;在數(shù)學(xué)與代碼推理領(lǐng)域，2025年4月13日，公司推出Skywork-OR1系列數(shù)學(xué)代碼推理模型;針對(duì)軟件工程領(lǐng)域的需求，公司于2025年6月20日開(kāi)源Skywork-SWE-32B模型;在空間智能領(lǐng)域，2025年2月14日，公司發(fā)布Matrix-Zero世界模型，包括3D場(chǎng)景生成與可交互視頻生成子模型，隨后在2025年8月12日，公司進(jìn)一步開(kāi)源了Matrix世界模型系列中的Matrix-3D與Matrix-Game 2.0。

在應(yīng)用層面，昆侖萬(wàn)維的AI產(chǎn)品矩陣正加速商業(yè)化進(jìn)程，展現(xiàn)出強(qiáng)大的市場(chǎng)潛力。AI智能助手方面，2025年5月22日，公司面向全球市場(chǎng)同步發(fā)布天工超級(jí)智能體(Skywork Super Agents)。天工超級(jí)智能體采用AI Agent架構(gòu)與Deep Research技術(shù)，具備一站式生成文檔、PPT、表格、網(wǎng)頁(yè)、播客及多媒體內(nèi)容的能力，在GAIA評(píng)測(cè)中憑借82.42的高分位列全球榜首，正式開(kāi)啟“AI Office智能體”時(shí)代。2025年8月14日，Skywork Deep Research Agent v2正式發(fā)布，作為天工超級(jí)智能體(Skywork Super Agents)的核心引擎，新版本在多模態(tài)能力、深度瀏覽與任務(wù)執(zhí)行等方面均實(shí)現(xiàn)重大突破，并在多項(xiàng)評(píng)測(cè)上刷新了行業(yè)SOTA紀(jì)錄。后續(xù)，天工超級(jí)智能體將圍繞三大戰(zhàn)略方向持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品演進(jìn)。

Skywork測(cè)評(píng)表現(xiàn)

AI視頻大模型持續(xù)升級(jí)迭代，性能不斷優(yōu)化。2025年2月18日，昆侖萬(wàn)維正式開(kāi)源中國(guó)首個(gè)面向AI視頻創(chuàng)作的開(kāi)源視頻生成模型——SkyReels-V1，該模型在同等分辨率下各項(xiàng)指標(biāo)實(shí)現(xiàn)開(kāi)源SOTA，此外還同步開(kāi)源國(guó)內(nèi)首個(gè)SOTA級(jí)別、基于視頻基座模型的表情動(dòng)作可控算法——SkyReels-A1;2025年4月21日，公司又發(fā)布并開(kāi)源全球首個(gè)基于“擴(kuò)散強(qiáng)迫(Diffusion-forcing)”框架的無(wú)限時(shí)長(zhǎng)電影生成模型——SkyReels-V2，標(biāo)志著AI視頻生成邁入“無(wú)限時(shí)長(zhǎng)、影視級(jí)質(zhì)量、精準(zhǔn)控制”的新階段;2025年8月11日，公司發(fā)布音頻驅(qū)動(dòng)視頻生成模型SkyReels-A3，該模型基于DiT(Diffusion Transformer)結(jié)構(gòu)，能夠?qū)崿F(xiàn)任意時(shí)長(zhǎng)的全模態(tài)音頻驅(qū)動(dòng)數(shù)字人創(chuàng)作，能在單分鏡條件下輸出超過(guò)60秒、多分鏡無(wú)限時(shí)長(zhǎng)的視頻內(nèi)容。

SkyReels-A3框架示意圖

除了視頻大模型，公司旗下AI視頻創(chuàng)作平臺(tái)SkyReels進(jìn)行了多項(xiàng)升級(jí)。在內(nèi)容制作方面，目前平臺(tái)已支持30秒長(zhǎng)視頻生成，滿足用戶對(duì)長(zhǎng)時(shí)內(nèi)容的創(chuàng)作需求。數(shù)字人方面，已實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)達(dá)40秒的穩(wěn)定表現(xiàn)。在商業(yè)化方面，有效提高支付成功率和營(yíng)收水平。預(yù)計(jì)2025年9月份，平臺(tái)還將推出新一輪產(chǎn)品更新。

公司在AI音樂(lè)與AI音頻方向亦不斷深耕。2025年3月，公司發(fā)布全球首個(gè)音樂(lè)推理大模型Mureka O1及音樂(lè)基座模型Mureka V6。其中O1模型通過(guò)引入思維鏈(Chain-of-Thought)，顯著提升音樂(lè)生成品質(zhì)以及音樂(lè)創(chuàng)作效率與靈活性，評(píng)測(cè)指標(biāo)全面優(yōu)于行業(yè)競(jìng)品;2025年7月，昆侖萬(wàn)維進(jìn)一步推出Mureka V7，標(biāo)志著AI音樂(lè)生成從“工具化”走向“人性化”，其良品率從V6的43.4%提升至57.7%，人聲真實(shí)度提升44%，音質(zhì)提升近一倍;2025年8月15日，公司再度推出Mureka V7.5模型，該版本在中文歌曲音色、演奏技法、咬字與情感表現(xiàn)方面全面升級(jí)。此外還發(fā)布了全新的音頻模型Mureka TTS V1，并提出首個(gè)基于MOE的角色描述語(yǔ)音合成框架——MoE-TTS。Mureka已開(kāi)放國(guó)內(nèi)登錄入口和API接口，支持音樂(lè)生成API和語(yǔ)音合成API。通過(guò)構(gòu)建靈活開(kāi)放的API體系，Mureka為AI音樂(lè)的商業(yè)化落地與產(chǎn)業(yè)應(yīng)用奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

Mureka V7.5中文歌曲測(cè)評(píng)結(jié)果

Mureka中文版產(chǎn)品展示

公司自研AI 游戲《貓森學(xué)園》研發(fā)測(cè)試工作有序推進(jìn)。報(bào)告期內(nèi)，《貓森學(xué)園》圍繞個(gè)性化、沉浸感與社交性三大方向進(jìn)行了多項(xiàng)功能迭代與優(yōu)化。憑借領(lǐng)先的AI技術(shù)與持續(xù)優(yōu)化的內(nèi)容生態(tài)，《貓森學(xué)園》正逐步成為一個(gè)充滿個(gè)性化表達(dá)與沉浸式體驗(yàn)的青春校園虛擬空間。

《貓森學(xué)園》新功能展示

Linky持續(xù)迭代優(yōu)化，致力于提升整體用戶體驗(yàn)與平臺(tái)穩(wěn)定性。同時(shí)，Linky持續(xù)推進(jìn)內(nèi)容生態(tài)建設(shè)，結(jié)合輕量化的產(chǎn)品更新節(jié)奏，確保平臺(tái)內(nèi)容創(chuàng)作與消費(fèi)的良性循環(huán)。此外，Linky還推出全新的實(shí)時(shí)匹配功能，重新定義了在線社交的連接方式。相比傳統(tǒng)社交匹配模式，Linky實(shí)時(shí)匹配以“對(duì)的時(shí)間遇見(jiàn)對(duì)的人”為核心理念，讓每一次連接更自然、更有溫度。

短劇平臺(tái)DramaWave持續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。得益于“付費(fèi)+免費(fèi)”相結(jié)合的多元分發(fā)模式，DramaWave有效覆蓋不同消費(fèi)層級(jí)的全球用戶群體，截至報(bào)告期末，平臺(tái)年化流水收入ARR突破2.4億美元(單月流水收入突破2,000萬(wàn)美元);DramaWave自制能力持續(xù)增強(qiáng)，平臺(tái)短劇產(chǎn)出節(jié)奏不斷優(yōu)化，上半年實(shí)現(xiàn)每月均有百萬(wàn)級(jí)爆款劇集推出，形成穩(wěn)定的爆款產(chǎn)出機(jī)制。例如，在公司深耕的韓國(guó)市場(chǎng)，僅第二季度便有兩部本土短劇充值金額突破百萬(wàn)美元。

StarMaker持續(xù)推動(dòng)AI技術(shù)在產(chǎn)品中的深度融合，成功上線AI歌曲創(chuàng)作功能。該功能支持用戶通過(guò)輸入歌曲名稱及歌詞生成AI歌曲，同時(shí)提供AI輔助填詞服務(wù)，提升創(chuàng)作效率與體驗(yàn)。用戶還可在AI專區(qū)分享個(gè)人作品并參與二創(chuàng)，形成互動(dòng)式創(chuàng)作生態(tài)。StarMaker還推出了全新的AI數(shù)字人直播解決方案。該方案基于頂尖的生成式AI技術(shù)和超寫(xiě)實(shí)數(shù)字人引擎，構(gòu)建了全新的“真人級(jí)”智能直播體驗(yàn)，為品牌提供了更加靈活、高效的直播方式。

公司持續(xù)加大AI芯片研發(fā)投入，AI芯片研發(fā)穩(wěn)步推進(jìn)。關(guān)鍵模塊設(shè)計(jì)與驗(yàn)證工作有序開(kāi)展，為后續(xù)產(chǎn)品落地奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。公司亦與各合作商保持緊密溝通，確保項(xiàng)目順利推進(jìn)。

信息分發(fā)與元宇宙業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，Opera AI創(chuàng)新引領(lǐng)潮流。根據(jù)Opera 2025年第二季度報(bào)告，2025年上半年，Opera實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.86億美元，同比增長(zhǎng)35%;實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整后EBITDA 0.64億美元，同比增長(zhǎng)25%。截至2025年第二季度，Opera全球月活躍用戶達(dá)到2.89億，年化ARPU上升至1.97美元，同比增長(zhǎng)35%。2025年5月，Opera重新定義未來(lái)瀏覽器形態(tài)，推出首款圍繞主動(dòng)智能助手構(gòu)建的瀏覽器產(chǎn)品——Opera Neon。

Opera Neon功能展示

2025年上半年，在營(yíng)收保持高速增長(zhǎng)的同時(shí)，昆侖萬(wàn)維正通過(guò)對(duì)AI前沿技術(shù)的大力投入，為未來(lái)構(gòu)建堅(jiān)實(shí)的技術(shù)與產(chǎn)品護(hù)城河。隨著AI應(yīng)用場(chǎng)景的不斷拓寬和商業(yè)化進(jìn)程的加速，昆侖萬(wàn)維在以技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)長(zhǎng)期價(jià)值增長(zhǎng)的道路上持續(xù)前行。

龔斯軒