8月22日，昆侖萬(wàn)維（300418.SZ）股價(jià)大漲20.01%，成交額90.47億元，領(lǐng)漲AI板塊，備受資本市場(chǎng)關(guān)注。8月22日晚間，昆侖萬(wàn)維發(fā)布2025年中期報(bào)告，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入37.33億元，同比大幅增長(zhǎng)49.23%，其中海外收入34.41億元，同比增長(zhǎng)56.02%，占總收入比重攀升至92.17%。

上半年，昆侖萬(wàn)維研發(fā)投入同比增長(zhǎng)23.4%，達(dá)4.3億元，推動(dòng)多模態(tài)大模型、AI智能助手等核心產(chǎn)品迭代升級(jí)，為未來(lái)構(gòu)建堅(jiān)實(shí)的技術(shù)與產(chǎn)品護(hù)城河。報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)深化AI業(yè)務(wù)布局，推進(jìn)“算力基礎(chǔ)設(shè)施—大模型算法—AI應(yīng)用”全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展。公司表示，隨著基礎(chǔ)模型能力持續(xù)優(yōu)化及各垂類AI應(yīng)用產(chǎn)品力不斷增強(qiáng)，商業(yè)化落地成效初顯。

1.專注于多模態(tài)技術(shù)迭代

昆侖萬(wàn)維以“算力基礎(chǔ)設(shè)施—大模型算法—AI應(yīng)用”為核心戰(zhàn)略，在AI底層技術(shù)及垂直場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)多點(diǎn)突破。在Hugging Face最新發(fā)布的中國(guó)AI社區(qū)7月重點(diǎn)成果中，昆侖萬(wàn)維憑借Skywork-R1V3-38B多模態(tài)推理大模型與Skywork-UniPic-1.5B多模態(tài)統(tǒng)一預(yù)訓(xùn)練模型，與阿里、騰訊等企業(yè)共同入選“中國(guó)AI開(kāi)源16強(qiáng)”。

上半年，昆侖萬(wàn)維先后發(fā)布并開(kāi)源多款行業(yè)領(lǐng)先模型，涵蓋強(qiáng)化學(xué)習(xí)、多模態(tài)、軟件工程及代碼、空間智能等多個(gè)技術(shù)領(lǐng)域，加速構(gòu)建從模型到產(chǎn)品的全棧能力，AI技術(shù)壁壘持續(xù)筑高。

?在強(qiáng)化學(xué)習(xí)與獎(jiǎng)勵(lì)模型領(lǐng)域，公司于2025年7月4日發(fā)布Skywork-Reward-V2系列獎(jiǎng)勵(lì)模型；

?在多模態(tài)領(lǐng)域，2025年3月18日，公司首次開(kāi)源Skywork-R1V多模態(tài)視覺(jué)推理模型，2025年4月24日發(fā)布Skywork-R1V 2.0，2025年7月9日發(fā)布Skywork-R1V 3.0；

?2025年7月30日，公司發(fā)布并開(kāi)源Skywork UniPic模型，2025年8月13日再次開(kāi)源了Skywork UniPic 2.0；

?在數(shù)學(xué)與代碼推理領(lǐng)域，2025年4月13日，公司推出Skywork-OR1系列數(shù)學(xué)代碼推理模型；

?針對(duì)軟件工程領(lǐng)域的需求，公司于2025年6月20日開(kāi)源Skywork-SWE-32B模型；

?在空間智能領(lǐng)域，2025年2月14日，公司發(fā)布Matrix-Zero世界模型，包括3D場(chǎng)景生成與可交互視頻生成子模型，隨后在2025年8月12日，公司進(jìn)一步開(kāi)源了Matrix世界模型系列中的Matrix-3D與Matrix-Game 2.0。

為推進(jìn)AGI與AIGC業(yè)務(wù)，昆侖萬(wàn)維更是拿出真金白銀“加碼”——8月20日，公司公告擬對(duì)控股子公司Skywork（“天工”）增資2億元。

此外，昆侖萬(wàn)維上半年持續(xù)加大AI芯片研發(fā)投入，AI芯片研發(fā)穩(wěn)步推進(jìn)。關(guān)鍵模塊設(shè)計(jì)與驗(yàn)證工作有序開(kāi)展，為后續(xù)產(chǎn)品落地奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

2.大模型真正走出了實(shí)驗(yàn)室

商業(yè)與技術(shù)如何對(duì)齊，研究與應(yīng)用如何銜接，這才是今天最現(xiàn)實(shí)的矛盾。而昆侖萬(wàn)維繼續(xù)交出了一份令人沉思的答卷。

在AI應(yīng)用方面，昆侖萬(wàn)維圍繞生產(chǎn)力場(chǎng)景，推出SkyWork天工智能體；圍繞社交娛樂(lè)場(chǎng)景，推出AI短劇創(chuàng)作平臺(tái)SkyReels、短劇平臺(tái)DramaWave、AI音樂(lè)創(chuàng)作平臺(tái)Mureka、AI社交平臺(tái)Linky等多款產(chǎn)品，同時(shí)，公司還儲(chǔ)備有《貓森學(xué)園》等多款自研AI游戲。

5月22日，昆侖萬(wàn)維全球發(fā)布天工超級(jí)智能體（Skywork Super Agents），集成AI Agent與Deep Research技術(shù)，支持文檔、PPT、表格、網(wǎng)頁(yè)及多媒體內(nèi)容一站式生成。該產(chǎn)品以82.42分登頂GAIA評(píng)測(cè)全球榜首，開(kāi)啟“AI Office智能體”時(shí)代。8月技術(shù)周，Skywork Deep Research Agent v2正式發(fā)布，作為天工超級(jí)智能體（Skywork Super Agents）的核心引擎，新版本在多模態(tài)能力、深度瀏覽與任務(wù)執(zhí)行等方面均實(shí)現(xiàn)重大突破，并在多項(xiàng)評(píng)測(cè)上刷新了行業(yè)SOTA紀(jì)錄。

Skywork的團(tuán)隊(duì)在8月19日技術(shù)討論會(huì)上認(rèn)為，過(guò)去推動(dòng)模型進(jìn)步的方式是“堆數(shù)據(jù)”和加長(zhǎng)序列，在純文本時(shí)代行之有效。但進(jìn)入Agent階段后，這種規(guī)模擴(kuò)展已不夠。環(huán)境復(fù)雜度才是關(guān)鍵：如果環(huán)境單一，Agent的能力很快觸頂。如何創(chuàng)造并搭建多樣化的環(huán)境，讓模型能在更復(fù)雜的情境中學(xué)習(xí)與交互，才是未來(lái)取得突破的關(guān)鍵，否則再?gòu)?qiáng)的算力也無(wú)法支撐能力提升。后續(xù)，天工超級(jí)智能體將圍繞三大戰(zhàn)略方向持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品演進(jìn)，昆侖萬(wàn)維在Agent層面的探索令人期待。

上半年，昆侖萬(wàn)維AI視頻、AI音樂(lè)等業(yè)務(wù)快速發(fā)展，平臺(tái)影響力與商業(yè)化能力顯著提升。其中，隨著AI視頻大模型持續(xù)升級(jí)迭代，AI視頻創(chuàng)作平臺(tái)SkyReels亦進(jìn)行了多項(xiàng)升級(jí)。在內(nèi)容制作方面，目前平臺(tái)已支持30秒長(zhǎng)視頻生成，滿足用戶對(duì)長(zhǎng)時(shí)內(nèi)容的創(chuàng)作需求。數(shù)字人方面，亦不斷迭代升級(jí)，現(xiàn)已實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)達(dá)40秒的穩(wěn)定表現(xiàn)。在商業(yè)化方面，平臺(tái)對(duì)付費(fèi)體系進(jìn)行優(yōu)化，新增多項(xiàng)VIP特權(quán)，結(jié)合付費(fèi)彈窗和限時(shí)折扣活動(dòng)，引導(dǎo)用戶形成持續(xù)付費(fèi)習(xí)慣。另外，在支付環(huán)節(jié)，接入多種主流支付方式，優(yōu)化訂閱與退款流程，確保支付順暢，有效提高支付成功率和營(yíng)收水平。預(yù)計(jì)2025年9月份，平臺(tái)還將推出新一輪產(chǎn)品更新，進(jìn)一步拓展功能邊界。

AI音樂(lè)方面，公司在AI音樂(lè)領(lǐng)域持續(xù)推進(jìn)技術(shù)演進(jìn)與產(chǎn)品創(chuàng)新，旗艦音樂(lè)模型Mureka綜合能力穩(wěn)居全球SOTA。為促進(jìn)開(kāi)發(fā)者生態(tài)構(gòu)建，Mureka已開(kāi)放國(guó)內(nèi)登錄入口和API接口，支持音樂(lè)生成API和語(yǔ)音合成API，適用于內(nèi)容創(chuàng)作、游戲配樂(lè)、品牌定制等多種場(chǎng)景。同時(shí)，平臺(tái)還支持模型精調(diào)服務(wù)，用戶可上傳私有曲庫(kù)進(jìn)行模型定制訓(xùn)練，提升品牌或個(gè)人專屬音樂(lè)的創(chuàng)作效率。通過(guò)構(gòu)建靈活開(kāi)放的API體系，Mureka為AI音樂(lè)的商業(yè)化落地與產(chǎn)業(yè)應(yīng)用奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。Mureka O1模型與Mureka V6模型自3月底發(fā)布以來(lái)，收獲了全球用戶的廣泛好評(píng)，新增注冊(cè)用戶近300萬(wàn)。

上半年，昆侖萬(wàn)維在AI游戲與AI社交產(chǎn)品持續(xù)優(yōu)化。公司自研AI游戲《貓森學(xué)園》研發(fā)測(cè)試工作有序推進(jìn)。上半年，《貓森學(xué)園》圍繞個(gè)性化、沉浸感與社交性三大方向進(jìn)行了多項(xiàng)功能迭代與優(yōu)化。憑借領(lǐng)先的AI技術(shù)與持續(xù)優(yōu)化的內(nèi)容生態(tài)，正逐步成為一個(gè)充滿個(gè)性化表達(dá)與沉浸式體驗(yàn)的青春校園虛擬空間。

AI社交平臺(tái)Linky持續(xù)迭代優(yōu)化，致力于提升整體用戶體驗(yàn)與平臺(tái)穩(wěn)定性。StarMaker持續(xù)推動(dòng)AI技術(shù)在產(chǎn)品中的深度融合，成功上線AI歌曲創(chuàng)作功能。此外，StarMaker還推出了全新的AI數(shù)字人直播解決方案。該方案基于頂尖的生成式AI技術(shù)和超寫(xiě)實(shí)數(shù)字人引擎，構(gòu)建了全新的“真人級(jí)”智能直播體驗(yàn)，為品牌提供了更加靈活、高效的直播方式。

3.海外接入AI獲得穩(wěn)健增長(zhǎng)

上半年，昆侖萬(wàn)維海外市場(chǎng)增長(zhǎng)強(qiáng)勁。海外收入34.41億元，同比增長(zhǎng)56.02%，占總收入比重攀升至92.17%，昆侖萬(wàn)維已經(jīng)成為AI出海領(lǐng)域的佼佼者。

其中，信息分發(fā)與元宇宙業(yè)務(wù)Opera貢獻(xiàn)營(yíng)收約20.7億元，同比增長(zhǎng)35%。截至2025年第二季度，Opera全球月活躍用戶達(dá)到2.89億，年化ARPU上升至1.97美元，同比增長(zhǎng)35%。5月，Opera重新定義未來(lái)瀏覽器形態(tài)，推出首款圍繞主動(dòng)智能助手構(gòu)建的瀏覽器產(chǎn)品——Opera Neon，用戶覆蓋100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

中報(bào)顯示，公司短劇平臺(tái)DramaWave持續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。得益于“付費(fèi)+免費(fèi)”相結(jié)合的多元分發(fā)模式，DramaWave有效覆蓋不同消費(fèi)層級(jí)的全球用戶群體，截至報(bào)告期末，平臺(tái)年化流水收入ARR突破2.4億美元（單月流水收入突破2,000萬(wàn)美元）。其中，韓國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)尤為亮眼，二季度兩部本土短劇充值額破百萬(wàn)美元，AI智能配音技術(shù)將內(nèi)容本土化周期縮短50%。

社交娛樂(lè)平臺(tái)StarMaker亦是昆侖萬(wàn)維在海外的板塊之一。上半年昆侖萬(wàn)維持續(xù)推動(dòng)AI技術(shù)在StarMaker產(chǎn)品中的深度融合，成功上線AI歌曲創(chuàng)作功能。該功能支持用戶通過(guò)輸入歌曲名稱及歌詞生成AI歌曲，同時(shí)提供AI輔助填詞服務(wù)，提升創(chuàng)作效率與體驗(yàn)。用戶還可在AI專區(qū)分享個(gè)人作品并參與二創(chuàng)，形成互動(dòng)式創(chuàng)作生態(tài)。StarMaker還推出了全新的AI數(shù)字人直播解決方案。該方案基于頂尖的生成式AI技術(shù)和超寫(xiě)實(shí)數(shù)字人引擎，構(gòu)建了全新的“真人級(jí)”智能直播體驗(yàn)，為品牌提供了更加靈活、高效的直播方式。

技術(shù)與應(yīng)用雙驅(qū)動(dòng)，國(guó)內(nèi)國(guó)外齊開(kāi)拓，昆侖萬(wàn)維已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)AI領(lǐng)域不可忽視的標(biāo)桿企業(yè)之一。對(duì)于未來(lái)的發(fā)展，昆侖萬(wàn)維表示，公司將繼續(xù)圍繞人工智能深化發(fā)展，強(qiáng)化技術(shù)產(chǎn)品化與產(chǎn)業(yè)化能力，積極拓展商業(yè)合作渠道，加快AI價(jià)值兌現(xiàn)節(jié)奏，持續(xù)推動(dòng)AI成為公司中長(zhǎng)期增長(zhǎng)的核心引擎。

業(yè)內(nèi)人士指出，昆侖萬(wàn)維以“技術(shù)投入-開(kāi)源生態(tài)-商業(yè)變現(xiàn)”閉環(huán)，驗(yàn)證了AI企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展路徑。公司92%的海外收入占比，不僅彰顯全球化運(yùn)營(yíng)能力，更體現(xiàn)中國(guó)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。隨著AI芯片量產(chǎn)與垂直場(chǎng)景落地，將技術(shù)壁壘轉(zhuǎn)化為商業(yè)護(hù)城河，為全球AI產(chǎn)業(yè)提供“中國(guó)方案”，未來(lái)業(yè)績(jī)值得期待。

龔斯軒