8月26日，多氟多（002407.SZ）發布2025年中報，實現營業收入43.28億元，同比下降6.65%；歸母凈利潤為5133.02萬元，同比下降16.55%。

公司業務主要包括氟基新材料、電子信息材料、新能源材料和新能源電池四大板塊。其中，占營業收入10%以上的氟基新材料、新能源材料和新能源電池對毛利的貢獻分別為8.62%、19.53%和9.74%。

值得注意的是，截至6月末，多氟多經營性現金流凈額為2614萬元，同比增長103.1%，資產負債率降至48.7%。

業內人士指出，上半年多氟多現金流充裕，財務結構實現輕裝上陣。隨著六氟磷酸鋰價格強勢反彈及大圓柱電池“滿產鎖單”，業績或迎來周期性反轉。

六氟磷酸鋰價格強勢反彈

六氟磷酸鋰作為當前商業化電解液中綜合性能最優的電解質材料，其純度、穩定性直接決定電解液的離子電導率、電化學窗口及電池的高低溫性能，在新能源汽車、消費電子產品和儲能領域均有廣泛應用。

多氟多是全球六氟磷酸鋰主要生產商之一，過去兩年，隨著碳酸鋰價格跳水，六氟磷酸鋰報價也一度跌破成本線。在行業洗牌潮中，多氟多憑借自備氫氟酸、氟化鋰的垂直一體化牢牢守住成本優勢，市場占有率不降反升。

公司在與投資者交流中透露，上半年六氟磷酸鋰的出貨量在2.3萬噸—2.4萬噸，價格波動較大，毛利率在15%—20%。預計全年出貨量在5萬噸左右。

上半年，多氟多六氟磷酸鋰產品憑借行業領先的市場占有率、規模化產能以及國家科技進步二等獎、全國單項冠軍產品等榮譽，入選河南省首批授權使用“美豫名品”企業名單。????

數據顯示，碳酸鋰現貨價格自7月中旬起連續四周反彈上漲。截至8月25日，電池級碳酸鋰均價已達8.2萬元/噸，帶動六氟磷酸鋰報價從最低4.9萬元跳漲至5.6萬元/噸。根據相關機構預測，碳酸鋰短期內仍將保持上漲趨勢，年內有望升至9萬元—10萬元。在原材料價格上漲和下游需求穩步提升的加持下，六氟磷酸鋰價格上漲或將突破6萬元/噸。

多氟多表示，公司六氟磷酸鋰業務的盈利能力預計在下半年呈現回升態勢，主要受益于產品價格的持續上漲及產能利用率的提升，隨著行情回暖，盈利水平有望逐步修復。

大圓柱電池“滿產滿銷”

目前，多氟多已形成“材料—鋰電池—回收”完整產業鏈，在新能源電池領域，多氟多已布局海外儲能、戶外電源及家用儲能、動力電池、國內輕型車等市場。公司將鋰電池視為新的利潤增長點。

上半年，多氟多“氟芯”大圓柱電池產品以其卓越的性能、先進的技術和廣泛的應用場景，受到市場認可，該電池實現了能量密度、安全性、使用壽命及成本控制的全面升級，能夠滿足新能源汽車、輕型車、儲能等領域對高性能電池的需求。

據了解，“氟芯”大圓柱電池目前正處于產銷兩旺的狀態。公司在與投資者交流時表示，7月份，“氟芯”大圓柱電池單月出貨量880萬多支，預計8月將超過1000萬支，創歷史新高。

數據顯示，今年前7個月，我國新能源汽車產銷分別完成823.2萬輛和822萬輛，同比增長均超38%，新能源汽車新車銷量占汽車新車總銷量的45%。動力電池累計裝車量355.4GWh，同比增長45.1%。隨著“金九銀十”傳統旺季的到來，需求有望進一步走強。

值得注意的是，多氟多在大圓柱電池賽道的優勢不止于產能——第三代全極耳46系列電池能量密度較上一代提升15%，循環壽命突破2000次，成本下降8%，已通過美國UL及IEC62660全套認證。

多氟多透露，在良好的市場環境和業務發展態勢下，公司鋰電板塊未來的擴產進程有望加速推進。“鋰電板塊一旦完成產能釋放，將對公司業績產生顯著的改善作用。從今年經營情況來看，鋰電板塊的財務狀況更加穩健，隨著鋰電銷售額的不斷增長，將逐步貢獻利潤，成為新的利潤增長點。”上述人士透露。

多氟多借此切入此前被日韓企業壟斷的便攜式儲能高端市場，訂單排至明年一季度。此外，鈉離子電池用六氟磷酸鈉已小規模出貨，固態電池用LiFSI進入客戶驗證階段，有望復制六氟磷酸鋰的成功路徑，形成第三成長曲線。

對于下半年的工作，多氟多表示，公司將通過擴展市場、優化服務、提升運營效率等方式，進一步降低生產成本和費用支出，提高產品附加值，增強盈利能力。

業內人士指出，六氟價格上漲將帶動多氟多業績的增長，“大圓柱電池”出貨量倍增，以及公司在鈉電及固態電池材料布局，隨著碳酸鋰價格企穩、電池排產逐月向上，板塊情緒回暖將帶來估值修復。2025年至2027年凈利潤復合增速有望達到65%，未來業績值得期待。

龔斯軒