9月18日，A股主要股指在創(chuàng)新高后發(fā)生劇烈波動(dòng)，滬指在盤(pán)中觸及3899.96點(diǎn)高點(diǎn)后下探，一度逼近3800點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指日內(nèi)振幅接近4%。港股午后亦大幅下挫，兩大股指盤(pán)中均跌超2%。從盤(pán)面上看，大金融板塊全線(xiàn)下挫，有色行業(yè)在美聯(lián)儲(chǔ)降息落地后集體下跌，機(jī)器人、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈沖高回落，旅游等板塊午后逆勢(shì)走強(qiáng)。

業(yè)內(nèi)人士表示，盡管AI、半導(dǎo)體等科技主線(xiàn)仍被長(zhǎng)期看好，但部分標(biāo)的估值已透支短期預(yù)期。建議關(guān)注券商等可能帶領(lǐng)指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上漲的板塊，激進(jìn)投資者可以關(guān)注高位回落下的低吸博弈機(jī)會(huì)。

有色金屬、大金融板塊走弱

周四，A股三大股指集體低開(kāi)，隨后沖高回落，創(chuàng)指一度跌超2%。截至收盤(pán)，上證綜指下跌1.15%，報(bào)3831.66點(diǎn);科創(chuàng)50指數(shù)上漲0.72%，報(bào)1380.35點(diǎn);深證成指下跌1.06%，報(bào)13075.66點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指下跌1.64%，報(bào)3095.85點(diǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市及北交所共1026只股票上漲，4348只股票下跌。滬深兩市成交31352億元，較前一交易日增加7584億元。兩市及北交所共有80只股票漲幅在9%以上，8只股票跌幅在9%以上。

兩市成交超3萬(wàn)億元，科技主線(xiàn)虹吸效應(yīng)顯著。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈貢獻(xiàn)超40%的成交額，設(shè)備國(guó)產(chǎn)化、GPU突破、光模塊三大細(xì)分領(lǐng)域最受資金追捧。值得注意的是，盡管半導(dǎo)體板塊動(dòng)態(tài)PE達(dá)68倍，較行業(yè)均值溢價(jià)35%，但主力資金連續(xù)5個(gè)交易日凈流入超400億元，顯示出對(duì)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的長(zhǎng)期信心。此外，機(jī)器人概念在工信部輔助駕駛國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)催化下爆發(fā)，北交所上市公司德眾汽車(chē)30%漲停，均勝電子等A股標(biāo)的亦封板，板塊主力資金凈流入92億元。

具體來(lái)看，半導(dǎo)體板塊早盤(pán)再度出現(xiàn)大幅上漲，但午后出現(xiàn)直線(xiàn)下挫一度轉(zhuǎn)跌，德科立、匯成股份、中微公司、賽微微電等漲停或漲超10%。餐飲旅游板塊逆市上漲，云南旅游、曲江文旅等漲停，西藏旅游、西安旅游、西安飲食、華天酒店等漲超5%。國(guó)防軍工板塊一度沖高，華豐科技、興圖新科等漲超10%，航宇科技、超卓航科等漲超5%。

有色金屬板塊領(lǐng)跌兩市，電工合金、曉程科技等跌超8%，江西銅業(yè)、中孚實(shí)業(yè)、湖南白銀、云南銅業(yè)等跌超5%。大金融板塊走弱，非銀金融板塊跌幅靠前，長(zhǎng)城證券、國(guó)盛金控、中糧資本、首創(chuàng)證券、南華期貨、弘業(yè)期貨等跌超4%。銀行股跌幅明顯，常熟銀行、農(nóng)業(yè)銀行、郵儲(chǔ)銀行、建設(shè)銀行、工商銀行等跌超2%。

在分化中把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

市場(chǎng)人士認(rèn)為，市場(chǎng)的盤(pán)中跳水不能簡(jiǎn)單歸結(jié)為美聯(lián)儲(chǔ)降息利好兌現(xiàn)。操作配置上，做好科技主線(xiàn)與防御資產(chǎn)的分配，科技成長(zhǎng)重點(diǎn)關(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備、AI算力、國(guó)產(chǎn)GPU等產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明確的賽道，持倉(cāng)比例建議控制在50%—60%。防御資產(chǎn)建議配置高股息藍(lán)籌與醫(yī)藥消費(fèi)，占比20%—30%，對(duì)沖短期波動(dòng)，并保持一定的現(xiàn)金比例。

巨豐投顧高級(jí)投資顧問(wèn)陳宇恒表示：“短期操作需要適當(dāng)謹(jǐn)慎。從盤(pán)面來(lái)看，一個(gè)顯著的特征是高位股下跌明顯，市場(chǎng)熱點(diǎn)延續(xù)資金從高估值向低估值板塊切換的格局。短期看，市場(chǎng)在經(jīng)歷前期的快速上漲后，指數(shù)上沖略顯疲憊，有整固跡象。在這種背景下，應(yīng)對(duì)上仍可留意熱門(mén)板塊輪動(dòng)過(guò)程中的低吸機(jī)會(huì)。操作上，短期市場(chǎng)波動(dòng)或?qū)⒓哟螅顿Y者需要做好兩手準(zhǔn)備。一方面，注意指數(shù)的波動(dòng)，不要盲目追入熱門(mén)板塊;另一方面，關(guān)注券商等可能帶領(lǐng)指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上漲的板塊，激進(jìn)投資者可以關(guān)注高位回落下的低吸博弈機(jī)會(huì)。”

華泰證券研究所策略首席分析師何康表示，交投活躍度依舊是市場(chǎng)焦點(diǎn)，盡管AI、半導(dǎo)體等科技主線(xiàn)仍被長(zhǎng)期看好，但部分標(biāo)的估值已透支短期預(yù)期。投資者可采取“核心+衛(wèi)星”策略：以國(guó)產(chǎn)算力鏈、創(chuàng)新藥、機(jī)器人等板塊為核心持倉(cāng)，同時(shí)增配化工、電池等“反內(nèi)卷”方向，左側(cè)布局大眾消費(fèi)板塊龍頭。

記者 黃都