2025年9月19日，道生天合材料科技(上海)股份有限公司（下稱“道生天合”或“公司”）披露招股意向書，正式啟動登陸滬市主板的招股程序。作為全球風電葉片用新材料領域的領軍企業(yè)，這意味著道生天合即將上市。憑借領先的市場地位與持續(xù)的技術創(chuàng)新，公司在新材料賽道加速前行，為“雙碳”目標提供了關鍵支撐。

據悉，公司首次公開發(fā)行新股數量為13,188.00萬股，募集資金將用于“年產5.6萬噸新能源及動力電池用等高端膠粘劑、高性能復合材料樹脂系統(tǒng)項目”和“償還銀行貸款”，保薦機構為中信建投證券。作為國內新材料領域的頭部企業(yè)，道生天合主營業(yè)務為高性能熱固性樹脂材料的研發(fā)、生產和銷售，產品廣泛應用于風電、新能源汽車、儲能、航空等國家戰(zhàn)略性新興產業(yè)。

在全球能源綠色轉型的大背景下，新材料作為產業(yè)鏈上游的關鍵一環(huán)，其技術水平直接決定了下游產業(yè)的發(fā)展高度。道生天合的核心產品，如風電葉片用環(huán)氧樹脂和新能源汽車膠粘劑，正是這些前沿產業(yè)不可或缺的關鍵配套材料。隨著我國在全球綠色制造領域的地位日益提升，國內對高性能新材料的市場需求正以前所未有的速度擴大，產業(yè)高端化趨勢明顯。

在這一歷史機遇下，道生天合憑借其深厚的技術積累，不僅在多個關鍵領域突破了“卡脖子”技術難題，更在全球市場中占據了領導者地位。

領航風電新材料，鑄就全球隱形冠軍

道生天合的發(fā)展史，是一部精準把握產業(yè)趨勢、以技術創(chuàng)新驅動成長的奮斗史。公司成立于2015年，初期以代理銷售進口品牌風電葉片用材料起步。然而，道生天合并未滿足于此，而是迅速將戰(zhàn)略重心轉向自主研發(fā)。通過持續(xù)的研發(fā)投入和技術攻關，公司不僅成功實現了產品的進口替代，更憑借卓越性能打破了國外品牌的壟斷，在大型和海上風電葉片等高端領域占據了一席之地。

如今，道生天合已然成長為全球風電葉片用材料領域當之無愧的“隱形冠軍”。在風電葉片用材料領域，公司多項核心指標已達到業(yè)內領先水平。根據中國石油和化學工業(yè)聯合會的權威證明，公司“風電葉片用環(huán)氧樹脂系列”產品銷量在2022-2024年連續(xù)三年位居全球首位，而“風電葉片用結構膠”銷量也穩(wěn)居國內第二、全球第三。這一成就的背后，是公司對產品品質的極致追求和對客戶需求的深刻理解。公司的風電葉片用材料產品已基本實現對主流風機葉型的全覆蓋，能夠應用于長度超過147米的超大型風機葉片制造中，產品線完整覆蓋了從模具制造、殼體制造到結構粘接的各個環(huán)節(jié)。

卓越的產品力為道生天合贏得了全球頂級客戶的青睞。公司的客戶名單星光熠熠，在國內，中材科技、時代新材、洛陽雙瑞、金風科技、遠景能源、三一重能等風電產業(yè)鏈巨頭均是其重要合作伙伴；在國際上，公司更是成為國際風電巨頭維斯塔斯（Vestas）、恩德集團（Nordex）的合格供應商，并且是目前唯一一家向維斯塔斯同時供應風電葉片用環(huán)氧樹脂和結構膠的中資企業(yè)，這充分彰顯了其產品在全球市場的強大競爭力。

穩(wěn)固的龍頭地位和優(yōu)質的客戶資源，共同構筑了公司穩(wěn)健的經營基本盤。2022年至2025年上半年，公司營業(yè)收入分別為34.36億元、32.02億元、32.38億元和17.85億元，凈利潤分別為1.08億元、1.52億元、1.55億元和0.85億元，整體呈現穩(wěn)中有升的態(tài)勢。公司預計2025年1-9月營業(yè)收入同比增長22.32%～27.03%，扣除非經常性損益后的凈利潤預計同比增長41.03%～51.88%。公司對未來發(fā)展充滿信心，成長勢頭穩(wěn)健，為后續(xù)價值釋放奠定了堅實基礎。

技術創(chuàng)新驅動多元化布局，開啟第二增長曲線

如果說在風電領域的深耕鑄就了道生天合的今天，那么強大的技術創(chuàng)新能力和前瞻性的多元化戰(zhàn)略布局，則為其開啟了通往未來的廣闊大門。道生天合深刻理解技術是企業(yè)發(fā)展的核心驅動力，公司不僅被評為國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，更構建了以六大研發(fā)平臺為核心的創(chuàng)新體系，覆蓋反應動力學、流體流變學、增韌技術、高填充技術、耐老化技術以及建模與仿真等前沿領域，為其持續(xù)輸出創(chuàng)新成果提供了源動力。截至2025年6月，公司已擁有69項專利，其中38項為發(fā)明專利，并在申請PCT國際專利14項，技術壁壘優(yōu)勢顯著。

依托深厚的技術積淀，道生天合將業(yè)務版圖從風電領域成功延伸至新能源汽車及工業(yè)膠粘劑、新型復合材料用樹脂等高增長賽道，第二增長曲線已然清晰可見。在新能源汽車領域，公司的膠粘劑產品廣泛應用于電機、電池、電控“三電”系統(tǒng)，已進入比亞迪、廣汽、吉利、蜂巢能源等頭部企業(yè)的供應鏈。隨著新能源汽車行業(yè)的蓬勃發(fā)展，該業(yè)務板塊收入增長迅猛，展現出巨大的市場潛力。在新型復合材料領域，公司的樹脂產品可應用于氫能源存儲、航空座椅、建筑補強板等多個前沿場景，客戶包括中復碳芯、北玻院等行業(yè)知名企業(yè)。

本次IPO募投項目正是公司未來戰(zhàn)略的精準落地。總投資“年產5.6萬噸新能源及動力電池用等高端膠粘劑、高性能復合材料樹脂系統(tǒng)項目”，將大幅提升公司在高附加值產品領域的產能，直接響應下游市場的旺盛需求，進一步優(yōu)化產品結構，強化盈利能力。同時，部分募集資金用于償還銀行貸款，將有效降低財務杠桿，優(yōu)化資本結構，為公司的長遠穩(wěn)健發(fā)展保駕護航。

從風電領域的全球領軍者，到多元化布局的新材料平臺型企業(yè)，道生天合憑借其清晰的戰(zhàn)略、領先的技術和穩(wěn)固的市場地位，正站在一個新的歷史起點。不僅將為公司注入強勁的發(fā)展動能，更有望為資本市場帶來一個兼具成長性與確定性的優(yōu)質投資標的。龔斯軒