2025年9月19日，道生天合材料科技(上海)股份有限公司（下稱“道生天合”或“公司”）披露招股意向書，正式啟動登陸滬市主板的招股程序。作為全球風電葉片用新材料領域的領軍企業，這意味著道生天合即將上市。憑借領先的市場地位與持續的技術創新，公司在新材料賽道加速前行，為“雙碳”目標提供了關鍵支撐。

據悉，公司首次公開發行新股數量為13,188.00萬股，募集資金將用于“年產5.6萬噸新能源及動力電池用等高端膠粘劑、高性能復合材料樹脂系統項目”和“償還銀行貸款”，保薦機構為中信建投證券。作為國內新材料領域的頭部企業，道生天合主營業務為高性能熱固性樹脂材料的研發、生產和銷售，產品廣泛應用于風電、新能源汽車、儲能、航空等國家戰略性新興產業。

在全球能源綠色轉型的大背景下，新材料作為產業鏈上游的關鍵一環，其技術水平直接決定了下游產業的發展高度。道生天合的核心產品，如風電葉片用環氧樹脂和新能源汽車膠粘劑，正是這些前沿產業不可或缺的關鍵配套材料。隨著我國在全球綠色制造領域的地位日益提升，國內對高性能新材料的市場需求正以前所未有的速度擴大，產業高端化趨勢明顯。

在這一歷史機遇下，道生天合憑借其深厚的技術積累，不僅在多個關鍵領域突破了“卡脖子”技術難題，更在全球市場中占據了領導者地位。

領航風電新材料，鑄就全球隱形冠軍

道生天合的發展史，是一部精準把握產業趨勢、以技術創新驅動成長的奮斗史。公司成立于2015年，初期以代理銷售進口品牌風電葉片用材料起步。然而，道生天合并未滿足于此，而是迅速將戰略重心轉向自主研發。通過持續的研發投入和技術攻關，公司不僅成功實現了產品的進口替代，更憑借卓越性能打破了國外品牌的壟斷，在大型和海上風電葉片等高端領域占據了一席之地。

如今，道生天合已然成長為全球風電葉片用材料領域當之無愧的“隱形冠軍”。在風電葉片用材料領域，公司多項核心指標已達到業內領先水平。根據中國石油和化學工業聯合會的權威證明，公司“風電葉片用環氧樹脂系列”產品銷量在2022-2024年連續三年位居全球首位，而“風電葉片用結構膠”銷量也穩居國內第二、全球第三。這一成就的背后，是公司對產品品質的極致追求和對客戶需求的深刻理解。公司的風電葉片用材料產品已基本實現對主流風機葉型的全覆蓋，能夠應用于長度超過147米的超大型風機葉片制造中，產品線完整覆蓋了從模具制造、殼體制造到結構粘接的各個環節。

卓越的產品力為道生天合贏得了全球頂級客戶的青睞。公司的客戶名單星光熠熠，在國內，中材科技、時代新材、洛陽雙瑞、金風科技、遠景能源、三一重能等風電產業鏈巨頭均是其重要合作伙伴；在國際上，公司更是成為國際風電巨頭維斯塔斯（Vestas）、恩德集團（Nordex）的合格供應商，并且是目前唯一一家向維斯塔斯同時供應風電葉片用環氧樹脂和結構膠的中資企業，這充分彰顯了其產品在全球市場的強大競爭力。

穩固的龍頭地位和優質的客戶資源，共同構筑了公司穩健的經營基本盤。2022年至2025年上半年，公司營業收入分別為34.36億元、32.02億元、32.38億元和17.85億元，凈利潤分別為1.08億元、1.52億元、1.55億元和0.85億元，整體呈現穩中有升的態勢。公司預計2025年1-9月營業收入同比增長22.32%～27.03%，扣除非經常性損益后的凈利潤預計同比增長41.03%～51.88%。公司對未來發展充滿信心，成長勢頭穩健，為后續價值釋放奠定了堅實基礎。

技術創新驅動多元化布局，開啟第二增長曲線

如果說在風電領域的深耕鑄就了道生天合的今天，那么強大的技術創新能力和前瞻性的多元化戰略布局，則為其開啟了通往未來的廣闊大門。道生天合深刻理解技術是企業發展的核心驅動力，公司不僅被評為國家級專精特新“小巨人”企業，更構建了以六大研發平臺為核心的創新體系，覆蓋反應動力學、流體流變學、增韌技術、高填充技術、耐老化技術以及建模與仿真等前沿領域，為其持續輸出創新成果提供了源動力。截至2025年6月，公司已擁有69項專利，其中38項為發明專利，并在申請PCT國際專利14項，技術壁壘優勢顯著。

依托深厚的技術積淀，道生天合將業務版圖從風電領域成功延伸至新能源汽車及工業膠粘劑、新型復合材料用樹脂等高增長賽道，第二增長曲線已然清晰可見。在新能源汽車領域，公司的膠粘劑產品廣泛應用于電機、電池、電控“三電”系統，已進入比亞迪、廣汽、吉利、蜂巢能源等頭部企業的供應鏈。隨著新能源汽車行業的蓬勃發展，該業務板塊收入增長迅猛，展現出巨大的市場潛力。在新型復合材料領域，公司的樹脂產品可應用于氫能源存儲、航空座椅、建筑補強板等多個前沿場景，客戶包括中復碳芯、北玻院等行業知名企業。

本次IPO募投項目正是公司未來戰略的精準落地。總投資“年產5.6萬噸新能源及動力電池用等高端膠粘劑、高性能復合材料樹脂系統項目”，將大幅提升公司在高附加值產品領域的產能，直接響應下游市場的旺盛需求，進一步優化產品結構，強化盈利能力。同時，部分募集資金用于償還銀行貸款，將有效降低財務杠桿，優化資本結構，為公司的長遠穩健發展保駕護航。

從風電領域的全球領軍者，到多元化布局的新材料平臺型企業，道生天合憑借其清晰的戰略、領先的技術和穩固的市場地位，正站在一個新的歷史起點。不僅將為公司注入強勁的發展動能，更有望為資本市場帶來一個兼具成長性與確定性的優質投資標的。龔斯軒