自2024年“9·24”行情以來，截至2025年9月26日，作為首只能夠全面刻畫科創(chuàng)板生態(tài)的指數(shù)——科創(chuàng)綜指(000680)累計(jì)漲幅達(dá)119.48%，顯著跑贏同期萬得全A(除科創(chuàng)板)54.02%的表現(xiàn)，成為A股市場科技成長主線的核心載體。這一漲幅不僅反映了科創(chuàng)板企業(yè)盈利能力的持續(xù)改善，更體現(xiàn)了市場對硬科技資產(chǎn)價(jià)值的重估，以及政策支持、產(chǎn)業(yè)升級與資金流入形成的正向循環(huán)。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，科創(chuàng)綜指在過去一年呈現(xiàn)“階梯式攀升”態(tài)勢。2024年9月，央行等部門聯(lián)合推出降準(zhǔn)、降息等政策，科創(chuàng)綜指在政策刺激后快速突破前期平臺;2025年二季度，在半導(dǎo)體國產(chǎn)化加速、AI算力需求爆發(fā)等產(chǎn)業(yè)趨勢推動(dòng)下，科創(chuàng)綜指進(jìn)入主升段。期間累計(jì)成交額達(dá)33.79萬億元，換手率達(dá)350.02%，顯示資金對硬科技資產(chǎn)的堅(jiān)定配置。

與此同時(shí)，科創(chuàng)100成份股總市值規(guī)模實(shí)現(xiàn)跨越式增長，從1.31萬億元增至2.97萬億元，增幅126.72%，遠(yuǎn)超同期滬深300指數(shù)與創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)。2025年9月26日,科創(chuàng)100指數(shù)成交額達(dá)576.72億元，換手率2.38%，近一年日均成交4.01億元，流動(dòng)性提升進(jìn)一步放大市值彈性。

估值方面，科創(chuàng)100市盈率從147.67倍升至279.43倍，市凈率從2.84倍增至6.10倍，反映市場對科技成長的樂觀預(yù)期。盡管絕對估值較高，但動(dòng)態(tài)PEG(2025年預(yù)期凈利潤增速104%)降至0.85，顯示高增長對估值的消化能力。

市場人士表示，國慶中秋假期臨近，市場縮量屬于正常現(xiàn)象。當(dāng)前，全市場成交額連續(xù)超過2萬億元，未出現(xiàn)資金大規(guī)模撤離，顯示市場韌性。當(dāng)前政策空窗期環(huán)境下產(chǎn)業(yè)趨勢對市場影響將更大，未來一段時(shí)間，科技板塊或仍是市場的核心關(guān)注點(diǎn)。記者 劉揚(yáng)