10月29日，光伏板塊迎來強勢反彈。根據Wind數據統計，光伏指數（884045.WI）高開高走，全天震蕩上行，最終收漲3.60%，報收3594.27點。成交活躍度顯著提升，單日成交額達1154.57億元，較前一交易日增長約18%；成交52.58億股，換手率為4.04%，均創近一個月新高，顯示資金對光伏板塊關注度明顯提升。

截至收盤，阿特斯收獲“20CM”漲停，陽光電源上漲15.44%，天合光能上漲11.04%，此外，通潤裝備、隆基綠能、海興電力、弘元綠能、可立克、通威股份、晶澳科技等股收獲“10CM”漲停。從指數層面看，光伏指數主力資金凈流入39.86億元，較前一交易日凈流出12.84億元，單日逆轉增長52.71億元，資金面呈現強勢修復。從細分板塊看，光伏設備板塊以74.15億元的主力資金凈流入位列全市場板塊第一。陽光電源以14.65億元的主力凈流入額居首，創2022年7月以來新高，占其當日成交金額的5.55%，推動股價大漲；隆基綠能緊隨其后，凈流入4.98億元；阿特斯作為組件龍頭，凈流入0.96億元。

消息面來看，《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》明確提出，“加快建設新型能源體系，持續提高新能源供給比重，推進化石能源安全可靠有序替代”，并將氫能、核聚變能列為“未來產業”。政策層面持續釋放對新能源的支持信號，為光伏行業提供長期發展空間。此外，地方層面政策同步跟進，如福建省近日印發方案，推動2026年起新能源上網電量全部進入電力市場，市場化定價機制有望提升光伏項目收益率。

業績端來看，龍頭企業盈利大幅改善。10月29日，陽光電源披露三季報，前三季度實現營業收入664.02億元，同比增長32.95%；凈利潤118.81億元，同比增長56.34%，其中三季度單季凈利潤41.47億元，創上市以來單季新高。業績增長主要得益于儲能業務高增長，海外儲能訂單同比增長80%，同時，逆變器毛利率環比提升3個百分點至25%。  

經過上半年的行業“內卷”，三季度以來光伏產業鏈價格呈現企穩回升態勢。據TrendForce數據，N型G12單晶硅片價格從7月初的1.19元/片漲至9月下旬的1.68元/片，區間漲幅41%；硅料環節，N型致密料價格從3.8萬元/噸回升至5.2萬元/噸，接近行業平均成本線。價格回升推動上游企業盈利修復，TCL中環三季度新能源光伏業務收入環比增長22%，硅片環節毛利率修復至15%以上。  

行業自律方面，17家龍頭企業已簽訂產能整合協議，計劃通過“限產保價+技術升級”推動供給側優化。協鑫集團曾表示，“產業聯合體搭建爭取年內完成，2026年硅料產能有望減少10%”，產能出清預期進一步強化市場對行業盈利修復的信心。

目前來看，國內新增光伏裝機規模環比改善。2025年9月，國內新增光伏裝機容量9.66GW，環比增長31.25%；1至9月，國內累計新增光伏裝機240.27GW，同比增長64.73%。9月新增光伏裝機環比有所好轉，主要是行業自身節奏和政策影響下的階段性波動。

“光伏企業三季度業績呈現觸底回穩，邊際改善的跡象。主要原因在于行業‘反內卷’，多晶硅價格上漲以及前期的行業減產帶來供需格局的改善。光伏行業估值仍處于歷史偏低位置。” 中原證券分析師唐俊男分析認為，“展望后市，后續圍繞‘反內卷’的產品銷售價格措施、企業間并購整合、行業準入門檻的提高以及產品質量標準提高政策將會相繼落地。光伏行業競爭格局和產業鏈生態有望優化，行業估值存在修復契機。建議圍繞細分子行業頭部企業展開布局，可關注儲能逆變器、BC電池以及鈣鈦礦電池、光伏膠膜、光伏玻璃、多晶硅料領域領先企業?！?記者 劉揚