供需格局持續(xù)向好 化工原料板塊估值有望抬升
11月以來,化工原料板塊逆市走強(qiáng),成為A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)。截至11月10日,化工原料指數(shù)(代碼886004,數(shù)據(jù)來源于Wind)11月以來累計(jì)上漲6.42%,多只細(xì)分領(lǐng)域龍頭股漲幅顯著。業(yè)內(nèi)人士表示,這是“反內(nèi)卷”政策推動(dòng)供給側(cè)優(yōu)化等新興需求拉動(dòng)、部分產(chǎn)品價(jià)格上漲邏輯的共振,化工原料板塊估值有望抬升。
細(xì)分領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)凸顯
盤面顯示,上緯新材、長(zhǎng)華化學(xué)、海科新源、聯(lián)合化學(xué)、金瑞礦業(yè)、永太科技、斯迪克、國(guó)恩股份、凱盛新材11日分別上漲20%、19.99%、16.8%、10.74%、10.03%、10.02%、9.77%、9.68%、9.03%。
11月以來,化工原料板塊表現(xiàn)顯著強(qiáng)于其它板塊。Wind數(shù)據(jù)顯示,化工原料指數(shù)11月以來上漲6.42%,遠(yuǎn)超同期上證指數(shù)(1.21%)、深證成指(-0.67%)的表現(xiàn)。化工板塊內(nèi)龍頭股表現(xiàn)比較突出,MDI(二苯基甲烷二異氰酸酯)龍頭萬華化學(xué)本月漲幅為8.49%。
從資金流向看,化工板塊成為資金的“避風(fēng)港”。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為,化工行業(yè)正從“產(chǎn)能過剩”向“供需緊平衡”過渡,細(xì)分領(lǐng)域(如MDI、氟化工、磷化工)的投資價(jià)值凸顯。
業(yè)績(jī)、估值有望雙提升
近期,政策針對(duì)化工行業(yè)的“反內(nèi)卷”措施持續(xù)加碼,成為板塊走強(qiáng)的核心支撐。9月25日,工信部等七部門發(fā)布《石化化工行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案(2025—2026年)》,明確提出“2025年至2026年,石化化工行業(yè)增加值年均增長(zhǎng)5%以上,經(jīng)濟(jì)效益企穩(wěn)回升,產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新能力顯著增強(qiáng),精細(xì)化延伸、數(shù)字賦能和本質(zhì)安全水平持續(xù)提高,減污降碳協(xié)同增效明顯,化工園區(qū)由規(guī)范建設(shè)向高質(zhì)量發(fā)展邁進(jìn)”。
投資策略上,東方證券研究員倪吉認(rèn)為:“后續(xù)宏觀改善后,歐美需求相關(guān)度高的品種將率先受益,與新興國(guó)家相關(guān)度高的產(chǎn)品稍后也會(huì)迎來復(fù)蘇。預(yù)計(jì)MDI和PVC(聚氯乙烯)是確定性較高的品種。”
“2025年前三季度,多數(shù)化工龍頭公司資本性開支同比下降。”開源證券分析師金益騰認(rèn)為,在“反內(nèi)卷”政策推動(dòng)下,化工行業(yè)供需格局持續(xù)向好,行業(yè)企業(yè)盈利向好修復(fù),同時(shí)行業(yè)估值有望抬升,化工行業(yè)有望迎來業(yè)績(jī)、估值雙重提升。記者 張曌
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