11月12日，A股市場整體震蕩調整，但醫藥板塊逆勢走強，成為當日市場為數不多的亮點板塊。萬得醫藥大類指數（888014.WI）當日上漲1.23%，報收于9892.97點，跑贏同日上證指數、深證成指及創業板指。板塊成交活躍度提升，當日成交額達1421.78億元，成交量為89.15億股，換手率為1.42%，雖低于全市場A股換手率的3.62%，但在防御性板塊中表現突出。

從個股表現來看，醫藥板塊共11只個股漲停，漲停數量占全市場漲停總數的14.3%（全市場77只漲停）。漲停梯隊呈現“20厘米+10厘米+ST股”的結構，其中，博暉創新、藥易購以20%漲幅領漲，眾生藥業、盤龍藥業等8只個股實現10%漲停，*ST生物、ST中珠2只ST股漲停。此外，醫藥板塊內多只個股表現活躍，天益醫療、建發致新、三元基因等個股漲幅超過10%，顯示板塊賺錢效應向非漲停標的擴散。

消息面來看，國家疾控局近期發布的流感疫情預警成為板塊上漲的直接催化劑。據疾控部門預測，2025年秋冬季流感疫情高峰可能出現在12月中下旬至明年1月初，當前甲型H3N2亞型流感病毒占比已超95%。這一預期帶動了疫苗、抗病毒藥物、檢測試劑等相關產品的需求，直接刺激博暉創新（檢測試劑）、眾生藥業（抗病毒中藥）等標的股價走強。從歷史規律看，每年11月至次年1月為流感用藥傳統旺季，板塊往往呈現“預期先行”的行情特征。2025年三季度以來，國內流感樣病例就診率已逐步回升，為板塊提供了基本面支撐。

政策層面顯示，近期，國家醫療保障局加強定點藥店價格管理，規范市場秩序，對醫藥流通板塊形成直接利好。同時，第11批藥品集采結果已經公布，55種藥品全部采購成功，平均價差收窄至1.7倍，8個品種啟動熔斷錨點修正機制，顯示集采政策邊際優化趨勢。機構分析認為，集采規則的持續完善有助于緩解市場對醫藥企業盈利的擔憂，尤其對化學制劑、醫療器械等受集采影響較大的板塊形成估值修復支撐。

目前來看，醫藥板塊當前仍處于歷史偏低水平。截至11月12日，醫藥生物（申萬）板塊PE—TTM歷史分位數為43%，雖較2024年9月低點顯著修復，但仍低于過去10年34.76倍的平均PE水平。低估值特征使得板塊在科技股短期獲利回吐背景下，成為資金避險的重要選擇。

“2025年秋季以來，隨著氣溫逐漸下降，各地流感病例呈現明顯上升態勢。流感病原學監測結果也與往年有明顯區別，2025年第44周，共檢測流感樣病例標本20321份，其中陽性標本以A(H3N2)為主。流行毒株相較往年有所變化，這可能增加突破群體免疫屏障的風險。”光大證券研究所醫藥行業首席分析師王明瑞分析認為，“建議關注流感疫苗、病毒檢測、感冒藥與特效藥等方面的投資機會，此外也建議關注血制品等應對復雜態勢的防疫手段。”

根據Wind數據統計，2025年前三季度A股醫藥行業上市公司實現營業收入17480.2億元，同比下降1.22%；歸母凈利潤1355.8億元，同比下降1.00%；創新藥板塊前三季度實現營業收入485.6億元，同比增長21.41%；歸母凈利潤為-4.6億元，同比大幅減虧；CXO板塊前三季度實現營業收入698.7億元，同比增長11.66%；歸母凈利潤為163.9億元，同比增長56.78%。從單三季度的情況來看，A股醫藥行業上市公司實現營收5831.8億元，同比增長1.36%；歸母凈利潤為404.4億元，同比增長3.13%，第三季度醫藥行業收入與利潤端表現已出現邊際改善。記者 劉揚