12月18日，醫(yī)藥生物板塊出現(xiàn)拉升。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，以申萬行業(yè)劃分，醫(yī)藥生物6個細分子板塊中，醫(yī)藥商業(yè)板塊漲幅第一，為5.54%。此外，醫(yī)療服務板塊上漲1.29%，醫(yī)療器械板塊上漲1.02%。

截至收盤，醫(yī)藥商業(yè)板塊的鷺燕醫(yī)藥實現(xiàn)兩連板，重藥控股7天4板，漱玉平民、華人健康出現(xiàn)“20CM”漲停，此外，一心堂、英特集團、塞力醫(yī)療出現(xiàn)“10CM”漲停。醫(yī)療服務板塊中的美年健康出現(xiàn)“10CM”漲停。醫(yī)療器械板塊中的鹿得醫(yī)療上漲18.52%。

從消息面來看，12月17日，財政部會同國家醫(yī)療保障局已提前下達2026年城鄉(xiāng)居民基本醫(yī)療保險補助資金、城鄉(xiāng)醫(yī)療救助補助資金和醫(yī)療保障服務能力建設資金4166億元。

根據(jù)國家醫(yī)療保障局披露，2018年以來，中央財政累計投入超3萬億元。2025年，城鄉(xiāng)居民基本醫(yī)療保險人均籌資總額為1100元，其中人均財政補助標準為700元，個人繳費標準為400元，財政補助占比在60%以上。居民參保更有保障，城鄉(xiāng)居民基本醫(yī)療保險基金盤子更加穩(wěn)固。2018—2025年，居民累計享受醫(yī)保待遇超180億人次。

這一政策釋放出兩大信號：一是醫(yī)保資金的持續(xù)投入為醫(yī)藥消費提供穩(wěn)定支撐，長期剛性需求屬性明確;二是提前下達資金有助于醫(yī)療機構與醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)提前規(guī)劃采購與備貨，對四季度及明年一季度的經(jīng)營活動形成正向預期。市場普遍認為，醫(yī)保資金的“提前量”將直接利好醫(yī)藥流通環(huán)節(jié)的現(xiàn)金流改善，尤其是區(qū)域龍頭企業(yè)有望通過規(guī)模效應提升市場份額。

此外，12月15日，螞蟻集團宣布將旗下AI健康應用AQ品牌升級為“螞蟻阿福”，并發(fā)布App新版本，升級健康陪伴、健康問答、健康服務三大功能。天眼查及七麥數(shù)據(jù)顯示，截至12月17日，螞蟻阿福位列AppStore免費App排行榜第二;醫(yī)療免費App排行榜第一，評分高達4.7分。目前，螞蟻阿福App月活已超1500萬，每天回答超500萬個健康提問。

根據(jù)國泰海通證券統(tǒng)計，2024年，中國實體藥店市場零售規(guī)模達6119億元，同比下降1.8%，主要與人口減少、實體藥店客單及客品數(shù)減少與醫(yī)保個賬改革等因素有關。2025年前三季度，行業(yè)調整態(tài)勢延續(xù)，實體藥店行業(yè)規(guī)模達到4490億元，同比下降1.9%，但環(huán)比呈現(xiàn)復蘇態(tài)勢，2025年9月行業(yè)規(guī)模538億元，同比增長0.8%，環(huán)比增長6.7%;分品類看，2025年前三季度，實體藥店藥品收入同比下降0.8%，器械同比下降1.8%，中藥飲片同比下降4.8%，保健品同比下降16.6%，且以上各主要品類降幅均較2025年1—8月數(shù)據(jù)有所收窄。

“線下藥店板塊自2024年下半年開始持續(xù)跑輸大盤，主要因為在醫(yī)保政策持續(xù)承壓，醫(yī)保資金監(jiān)管趨嚴背景下，市場擔心藥店客流和醫(yī)保收入會大幅流失，導致估值被壓到歷史低位;同時，集采政策導致藥品價格下降，市場也擔心影響藥店毛利率水平。2025年以來，線下藥店板塊三季報業(yè)績利潤端增速亮眼，行業(yè)控費提質增效效果明顯。”萬聯(lián)證券分析師黃婧婧認為，在行業(yè)供給側出清不斷推進下，行業(yè)集中度提升，在監(jiān)管趨嚴和競爭加劇的背景下，中小型連鎖和單體藥店的經(jīng)營壓力增大，為大型連鎖龍頭提供了通過并購進一步整合市場的機會。

記者 劉揚