近期，科創板多起并購擱淺頗受市場關注。12月18日，芯原股份(688521)就終止收購芯來智融半導體科技(上海)有限公司(下稱“芯來科技”)召開終止重組說明會。

根據投資者關系活動記錄表，公司表示，本次終止重大資產重組事項不會對公司正常業務開展和生產經營活動造成不利影響，亦不存在損害公司及全體股東特別是中小股東利益的情形。未來，公司將繼續強化在RISC—V領域的布局;作為芯來科技的股東，公司將與其保持并深化合作關系;同時，公司將繼續擴大與多家RISC—V IP核供應商的合作，積極推動RISC—V生態體系在中國的快速發展。

9月12日，芯原股份公告，擬通過發行股份及支付現金的方式收購芯來科技97.01%股權，并募集配套資金。收購標的芯來科技為RISC—V CPU IP領先企業。12月12日，芯原股份公告終止本次重組。

除了芯原股份，12月10日，海光信息(688041)亦召開終止重大資產重組投資者說明會。根據投資者關系活動記錄表，公司稱，與中科曙光的重大資產重組自2025年6月10日首次披露后歷時6個月推進，因“市場環境變化”及“實施條件不成熟”終止。自2025年8月中旬起，雙方二級市場股價較預案披露期出現顯著上漲與波動，與A股芯片、AI、算力板塊整體走勢高度相關，導致換股估值基礎發生重大偏離，重組條件不再成熟。

公司表示將根據業務發展需要，視情況開展產業鏈整合，但未披露具體并購標的或時間表;當前未計劃在1—2年內推動新的資本整合。

12月9日晚間，思瑞浦(688536)發布公告，宣布終止此前籌劃的以發行股份或支付現金方式收購寧波奧拉半導體股份有限公司(下稱“奧拉股份”)86.12%股份的重大資產重組事項。對于終止的原因，思瑞浦在公告中表示，當前實施重大資產重組的條件尚未完全成熟，為切實維護公司及全體股東利益，決定終止本次交易。終止決定系基于交易各方共同評估后達成的一致意見，非因單一因素導致。

值得關注的是，重組終止后科創板相關公司股價表現整體平穩，未出現明顯非理性波動，體現了市場各方對并購終止市場化屬性的逐步認同。實際上，2025年以來，科創板上市公司新增披露資產重組95單，其中重大資產重組36單，已達到科創板2019年開板以來前6年(2019年至2024年)的總和，且上述交易均為產業并購，半導體、生物醫藥、軟件等行業交易單數排名前三。

市場人士認為，科創板半導體行業作為新質生產力的核心賽道，其并購重組的陣痛恰恰是未來爆發的前奏。并購市場可以從“跟風式”轉向“精準式”,逐步進入理性繁榮的新階段。

記者 劉揚