近期，科創(chuàng)板多起并購擱淺頗受市場關(guān)注。12月18日，芯原股份(688521)就終止收購芯來智融半導(dǎo)體科技(上海)有限公司(下稱“芯來科技”)召開終止重組說明會。

根據(jù)投資者關(guān)系活動記錄表，公司表示，本次終止重大資產(chǎn)重組事項不會對公司正常業(yè)務(wù)開展和生產(chǎn)經(jīng)營活動造成不利影響，亦不存在損害公司及全體股東特別是中小股東利益的情形。未來，公司將繼續(xù)強化在RISC—V領(lǐng)域的布局;作為芯來科技的股東，公司將與其保持并深化合作關(guān)系;同時，公司將繼續(xù)擴大與多家RISC—V IP核供應(yīng)商的合作，積極推動RISC—V生態(tài)體系在中國的快速發(fā)展。

9月12日，芯原股份公告，擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購芯來科技97.01%股權(quán)，并募集配套資金。收購標(biāo)的芯來科技為RISC—V CPU IP領(lǐng)先企業(yè)。12月12日，芯原股份公告終止本次重組。

除了芯原股份，12月10日，海光信息(688041)亦召開終止重大資產(chǎn)重組投資者說明會。根據(jù)投資者關(guān)系活動記錄表，公司稱，與中科曙光的重大資產(chǎn)重組自2025年6月10日首次披露后歷時6個月推進，因“市場環(huán)境變化”及“實施條件不成熟”終止。自2025年8月中旬起，雙方二級市場股價較預(yù)案披露期出現(xiàn)顯著上漲與波動，與A股芯片、AI、算力板塊整體走勢高度相關(guān)，導(dǎo)致?lián)Q股估值基礎(chǔ)發(fā)生重大偏離，重組條件不再成熟。

公司表示將根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需要，視情況開展產(chǎn)業(yè)鏈整合，但未披露具體并購標(biāo)的或時間表;當(dāng)前未計劃在1—2年內(nèi)推動新的資本整合。

12月9日晚間，思瑞浦(688536)發(fā)布公告，宣布終止此前籌劃的以發(fā)行股份或支付現(xiàn)金方式收購寧波奧拉半導(dǎo)體股份有限公司(下稱“奧拉股份”)86.12%股份的重大資產(chǎn)重組事項。對于終止的原因，思瑞浦在公告中表示，當(dāng)前實施重大資產(chǎn)重組的條件尚未完全成熟，為切實維護公司及全體股東利益，決定終止本次交易。終止決定系基于交易各方共同評估后達成的一致意見，非因單一因素導(dǎo)致。

值得關(guān)注的是，重組終止后科創(chuàng)板相關(guān)公司股價表現(xiàn)整體平穩(wěn)，未出現(xiàn)明顯非理性波動，體現(xiàn)了市場各方對并購終止市場化屬性的逐步認(rèn)同。實際上，2025年以來，科創(chuàng)板上市公司新增披露資產(chǎn)重組95單，其中重大資產(chǎn)重組36單，已達到科創(chuàng)板2019年開板以來前6年(2019年至2024年)的總和，且上述交易均為產(chǎn)業(yè)并購，半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、軟件等行業(yè)交易單數(shù)排名前三。

市場人士認(rèn)為，科創(chuàng)板半導(dǎo)體行業(yè)作為新質(zhì)生產(chǎn)力的核心賽道，其并購重組的陣痛恰恰是未來爆發(fā)的前奏。并購市場可以從“跟風(fēng)式”轉(zhuǎn)向“精準(zhǔn)式”,逐步進入理性繁榮的新階段。

記者 劉揚