周一，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2025年12月22日貸款市場報價利率（LPR）：1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%。兩個期限的LPR均連續7個月不變。

6月以來LPR報價一直按兵不動，今年唯一一次調整是在5月，1年期和5年期以上LPR均下調10個基點。

實際上，12月兩個期限品種的LPR報價保持不變，有兩個直接原因。首先，近期政策利率（央行7天期逆回購利率）保持穩定。這意味著12月LPR報價的定價基礎沒有發生變化。另外，12月以來包括1年期銀行同業存單到期收益率（AAA級）在內的主要中長端市場利率穩中有升，商業銀行在貨幣市場的融資成本略有上升，在商業銀行凈息差處于歷史最低點的背景下，當前報價行也缺乏主動下調LPR報價加點的動力。

面對6月以來LPR報價一直按兵不動，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，年底前逆周期調節加力的迫切性不高，貨幣政策保持較強定力。“年初以來出口持續超預期、國內新質生產力領域較快發展等支撐，今年宏觀經濟頂住外部環境劇烈波動壓力，增長韌性超出普遍預期；下半年以來經濟增長動能有所弱化，但實現全年‘5.0%左右’的經濟增長目標已沒有懸念。”

招聯首席研究員董希淼則指出，從LPR報價機制看，作為LPR定價主要參考的7天期逆回購操作利率為1.40%，并未發生變化。此外，從市場層面看，隨著持續向實體經濟減費讓利，銀行息差縮窄壓力仍存。三季度末商業銀行凈息差為1.42%，盡管與二季度持平，但較去年四季度末下降了10個基點。因此，銀行缺乏壓降LPR報價加點的動力。

記者 劉揚