2026年A股投資策略風(fēng)向標(biāo)已然確立。有券商預(yù)判市場(chǎng)將邁向“產(chǎn)業(yè)牛”區(qū)域，提出“科技創(chuàng)新為矛、高股息為盾”的攻守兼?zhèn)洳呗裕灰灿腥探ㄗh聚焦春季躁動(dòng)窗口，提示小盤成長(zhǎng)與政策催化的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。經(jīng)過梳理，《大眾證券報(bào)》記者注意到，大部分券商共指同一方向：緊扣新質(zhì)生產(chǎn)力，深挖科技與紅利雙主線。

春季躁動(dòng)期間小盤股勝率高

去年“9·24”組合拳多箭齊發(fā)，成為本輪牛市啟動(dòng)的標(biāo)志性里程碑。市場(chǎng)在指數(shù)持續(xù)下探后實(shí)現(xiàn)“底部反轉(zhuǎn)”，并以快速拉升后震蕩走穩(wěn)為代表性特征。隨后，DeepSeek的橫空出世點(diǎn)燃了國(guó)內(nèi)人工智能板塊的市場(chǎng)熱情，推動(dòng)行情進(jìn)入共振階段：機(jī)器人、國(guó)潮新消費(fèi)、創(chuàng)新藥等板塊輪番表現(xiàn)。

此后，隨著牛市持續(xù)演繹，市場(chǎng)主線逐漸向“硬科技”收斂，人工智能、算力等領(lǐng)域表現(xiàn)尤為突出。行情逐步轉(zhuǎn)向“產(chǎn)業(yè)牛”，科技板塊由此脫穎而出。

德邦證券認(rèn)為：“市場(chǎng)已經(jīng)來到一個(gè)新階段，在這個(gè)位置上，需要審時(shí)度勢(shì)、進(jìn)退有度，但大方向仍然是向上的，建議以科技創(chuàng)新與新質(zhì)生產(chǎn)力為長(zhǎng)期核心，緊扣產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和政策導(dǎo)向去謀篇布局，在構(gòu)建資產(chǎn)組合中，應(yīng)兼具攻勢(shì)凌厲與防守穩(wěn)健的雙重特性。”

從市場(chǎng)風(fēng)格及運(yùn)行規(guī)律來看，國(guó)信證券認(rèn)為：“小盤股相對(duì)于大盤股整體勝率在75%，尤其是春季躁動(dòng)期間的主漲階段，小盤股相對(duì)大盤股明顯走強(qiáng)；成長(zhǎng)相對(duì)價(jià)值占優(yōu)，相較于勝率，在成長(zhǎng)跑輸?shù)哪攴荽蠹s跑輸4個(gè)點(diǎn)以內(nèi)，而跑贏的年份有10個(gè)點(diǎn)以上的潛在彈性；業(yè)績(jī)真空期，虧損股強(qiáng)于績(jī)優(yōu)股；春季躁動(dòng)區(qū)間段內(nèi)，大盤價(jià)值與小盤成長(zhǎng)出現(xiàn)過明顯切換的僅有2012年、2017年、2019年、2023年，績(jī)優(yōu)股與虧損股風(fēng)格切換的僅有2016年、2019年、2021年，切換時(shí)點(diǎn)在春節(jié)附近。”

A股已進(jìn)入業(yè)績(jī)修復(fù)階段

政策層面，國(guó)家重視資本市場(chǎng)發(fā)展，中長(zhǎng)期資金持續(xù)入市形成“壓艙石”，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)突出，板塊分化也為指數(shù)穩(wěn)定提供籌碼基礎(chǔ)。

地緣方面，大國(guó)博弈轉(zhuǎn)向經(jīng)貿(mào)與周邊，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系邊際緩和后，美國(guó)戰(zhàn)略正式轉(zhuǎn)向“美國(guó)優(yōu)先”，實(shí)施選擇性收縮，重點(diǎn)聚焦拉美并回歸“門羅主義”，預(yù)計(jì)這一格局仍將延續(xù)。展望2026年，市場(chǎng)需關(guān)注拉美局勢(shì)對(duì)油價(jià)的潛在擾動(dòng)，以及周邊地緣風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的避險(xiǎn)情緒。

當(dāng)下，有券商分析認(rèn)為，當(dāng)前A股已進(jìn)入業(yè)績(jī)修復(fù)階段，雙創(chuàng)盈利彈性凸顯，為估值消化提供了支撐。大類資產(chǎn)維度看，股債收益差仍運(yùn)行在底部區(qū)間，未來若股市繼續(xù)上行，核心驅(qū)動(dòng)是業(yè)績(jī)和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)而不是股債性價(jià)比。

展望未來，德邦證券研究員程強(qiáng)預(yù)計(jì)，科技成長(zhǎng)仍是主線，成為“最鋒利的矛”。在“十五五”科技立國(guó)戰(zhàn)略與全球AI產(chǎn)業(yè)浪潮驅(qū)動(dòng)下，人工智能、算力等硬科技賽道有望繼續(xù)引領(lǐng)行情。配置上，建議以科技創(chuàng)新與新質(zhì)生產(chǎn)力為長(zhǎng)期核心，緊扣產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和政策導(dǎo)向，通過高景氣的成長(zhǎng)資產(chǎn)做組合超額收益；同時(shí)，以高股息與優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流資產(chǎn)作為組合“壓艙石”，能在市場(chǎng)回調(diào)階段有效平抑波動(dòng)。

投資策略上，國(guó)信證券分析師陳凱暢稱：“春季躁動(dòng)接續(xù)跨年行情，當(dāng)前處于全年與基本面最脫敏的交易窗口，2026年春季躁動(dòng)或中性偏強(qiáng)。歲末年初的上漲行情多受政策催化驅(qū)動(dòng)，近年來有搶跑特征，即春季躁動(dòng)接續(xù)跨年行情。2017年后僅有2019年、2024年、2025年春季躁動(dòng)在跨年后開啟，2017年以前僅有2013年、2015年春季躁動(dòng)早于跨年前開啟。從勝率上看，A股在春節(jié)至兩會(huì)期間的勝率較大。2010年以來，通信、軍工板塊在春節(jié)到兩會(huì)期間正收益概率和跑贏全A概率領(lǐng)先，春節(jié)至兩會(huì)開始階段勝率較低（相對(duì)跑輸）的行業(yè)，在兩會(huì)后勝率整體會(huì)有提升。”

記者 張曌