1月28日，A股窄幅整理，三大指數漲跌不一，滬指、深證成指上漲，創業板指下跌。市場交易活躍度不減，滬深兩市成交逼近3萬億元。盤面上，資金聚焦資源板塊，貴金屬再度領漲市場，帶動有色板塊集體走強，油氣、煤炭等領域逐步被資金輻射。業內人士分析認為，有色板塊的上漲已打開周期股的估值空間，煤炭、化工或將順著大宗商品輪動邏輯依次承接行情。

貴金屬等資源股全線走強

1月28日，A股三大指數收盤漲跌不一，滬指上漲0.27%，深證成指上漲0.09%，而創業板指下跌0.57%。市場交易活躍度不減，滬深兩市成交金額逼近3萬億元，為2.97萬億元，較上一個交易日放量704億元。板塊輪動較快，個股跌多漲少，全市場超3600只個股下跌，上漲個股不足1800只。

具體從板塊來看，資源品種28日大放異彩。貴金屬再度領漲市場，帶動有色板塊集體走強。

其中，白銀有色7連板，中國黃金4連板，湖南黃金3連板，四川黃金10天6板，招金黃金8天5板，中國鋁業漲停創新高。油氣、煤炭等領域也逐步被資金挖掘。油氣板塊中，中曼石油、曉程科技3天2板，中國海油漲近7%創歷史新高。煤炭板塊中，山西焦化、陜西黑貓漲停，潞安環能、晉控煤業、昊華能源等跟漲。

消息面上，特朗普釋放美元貶值信號支持貴金屬價格走強。當被問及是否希望看到美元進一步貶值時，特朗普稱美元可能像“溜溜球”一樣上下擺動。截至1月28日16:25分，倫敦金現、倫敦銀現漲幅均超過2%，COMEX黃金漲超4%，價格超過5200美元/盎司，COMEX白銀漲近8%。

除資源品外，存儲芯片概念表現活躍，中微半導、氣派科技大漲。午后，液冷服務器概念震蕩拉升，遠東股份漲停，歐陸通、鼎通科技、奕東電子漲超7%。分散染料概念集體走高，浙江龍盛、閏土股份、亞邦股份漲停。光伏產業鏈多數調整，國晟科技、東方日升領跌。生物疫苗概念股也表現不佳，百普塞斯、華蘭疫苗紛紛下挫。

周期股輪動行情正在擴散

周三，A股市場延續分化態勢，三大指數漲跌互現，周期股成為兩市主角。貴金屬再度領漲全場，帶動有色板塊集體走強，資金炒作情緒逐步向煤炭、油氣、化工等細分領域擴散。在全球流動性寬松預期與經濟復蘇信號交織下，周期股的結構性行情正在擴散，除“煤飛色舞”的傳統劇本之外，輪動的接力棒或正悄然傳遞。

巨豐投顧郭一鳴分析認為，大宗商品的輪動從來遵循清晰規律，當前行情恰契合“避險資產、工業需求、能源傳導、民生終端”的經典路徑。2025年至今，貴金屬率先開啟牛市，2025年黃金漲幅超60%，白銀漲幅更是突破146%，成為周期行情的先行者；隨后工業金屬接棒，銅價創下歷史新高，碳酸鋰上演V型反轉，背后是新能源、AI算力等新興產業的剛性需求與供給端約束的共振。如今有色板塊的狂飆，正是這一輪動邏輯的中期演繹，而按照傳導順序，能源化工與煤炭正站在行情擴散的風口。

同時，郭一鳴也提醒，地緣政治擾動與政策變化可能引發短期波動，投資者需聚焦具備供給剛性與需求增量的細分龍頭。總體看，在經濟復蘇與通脹傳導的大背景下，周期板塊的輪動盛宴尚未落幕，后續表現值得期待。

隨著1月下旬上市公司年報業績預告進入密集披露期，中原證券認為，市場驅動力正在轉向對業績增長與盈利改善的驗證，建議投資者采取更加均衡的配置策略，在繼續關注AI、高端制造等科技成長主線的同時，可積極關注順周期、資源品及部分消費板塊未來蘊含的投資機會。短線建議關注金融、通信設備、半導體以及航天航空等行業的投資機會。記者 陳慧