2月3日，東方鉭業(yè)（000962）股價強勢漲停，收盤報43.21元/股，成交額12.67億元。這是近5個交易日內(nèi)，公司股價第二次漲停。今年以來，該股累計漲幅已經(jīng)達(dá)到30.7%。

定增擴產(chǎn)獲突破

東方鉭業(yè)此次漲停源于其向特定對象發(fā)行股票的進展，公司于1月7日收到深交所審核通過的通知。根據(jù)定增計劃，公司擬募資12億元投向濕法冶金數(shù)字化工廠、火法冶金熔煉擴能、高端制品生產(chǎn)線三大項目。

對此，民生證券分析師邱祖學(xué)表示：“目前定增預(yù)案已獲深交所受理，項目完成后，公司整體產(chǎn)能規(guī)模不僅得到提升，而且一體化布局也將進一步得到完善，遠(yuǎn)期成長空間進一步打開?！?/p>

業(yè)績方面，公司目前尚未披露2025年年報。根據(jù)公司2025年三季報，公司實現(xiàn)營收11.99億元，同比增長33.9%；歸母凈利潤為2.08億元，同比增長33.43%。

另外，2022年至2025年1至9月，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為16.41%、17.95%、18.36%和18.51%，整體呈上升態(tài)勢。

關(guān)于毛利率的提升，東方鉭業(yè)給出了四點原因：“1、市場競爭格局：公司在高端鉭粉、鉭絲等領(lǐng)域具有技術(shù)和市場優(yōu)勢，低附加值產(chǎn)品競爭充分，而高端市場競爭格局穩(wěn)定。2、原材料價格波動：鉭鈮礦石價格整體呈先漲后震蕩下跌再趨穩(wěn)回升態(tài)勢，2022年下半年至2024年價格回落降低材料成本。3、成本加成定價模式：產(chǎn)品價格采用成本加成模式，原材料價格變動對售價傳導(dǎo)存在滯后性，階段性降低的材料成本擴大了利潤空間。4、成本結(jié)構(gòu)優(yōu)化：原材料成本占比約70%，隨著生產(chǎn)規(guī)模擴大和工藝改進，成本控制能力提升。”

業(yè)績進入增長加速期

此外，東方鉭業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額分別為6074.70萬元（2022年）、9150.76萬元（2023年）、-6110.26萬元（2024年）和-23912.14萬元（2025年1至9月），呈現(xiàn)先增后降的波動趨勢。近期，東方鉭業(yè)曾組織機構(gòu)投資者現(xiàn)場參觀活動，活動過程中，有機構(gòu)提問：“公司近年來現(xiàn)金流波動的原因是什么？公司有哪些應(yīng)對措施？”

“隨著公司營業(yè)收入持續(xù)增長，對主要客戶銷售的信用賬期尚未屆滿，應(yīng)收賬款的規(guī)模有所上升?！睂Υ?，東方鉭業(yè)表示，“綜合導(dǎo)致近期經(jīng)營活動現(xiàn)金流出超過現(xiàn)金流入，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額轉(zhuǎn)為負(fù)數(shù)，具備合理性。公司已積極采取加強應(yīng)收賬款管理，縮短賬款周期、優(yōu)化客戶管理，降低賬款風(fēng)險、完善采購計劃，加強采購支出的監(jiān)控和審核等一系列措施，在提高自身盈利能力的同時充分保障資金周轉(zhuǎn)能力和現(xiàn)金流的健康水平，相關(guān)措施切實可行，相關(guān)影響因素不會對公司經(jīng)營造成重大不利影響。”

針對公司目前的經(jīng)營情況，中郵證券研究員李帥華表示：“公司圍繞高端鉭品發(fā)揮全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，其中高純鉭靶坯和高純鉭粉成為公司業(yè)績增長關(guān)鍵產(chǎn)品。另外，公司國內(nèi)首發(fā)純度達(dá)5N9的超高純鉭靶坯能夠滿足先進制程芯片需求，契合消費電子小型化、高性能化趨勢，產(chǎn)品性能及產(chǎn)能提升進一步助力高溫合金、半導(dǎo)體等領(lǐng)域市場開發(fā)?！?/p>

邱祖學(xué)則進一步分析道：“公司作為國內(nèi)鉭鈮鈹行業(yè)龍頭，鉭絲鉭粉主業(yè)企穩(wěn)復(fù)蘇，高端新興應(yīng)用領(lǐng)域需求多點開花，伴隨定增項目擴張產(chǎn)能逐步釋放，公司業(yè)績將進入增長加速期?！庇浾?張曌