2月4日，A股震蕩上揚，大小指數走勢分化，滬指漲近1%重返4100點，深證成指上漲0.21%，而創業板指、科創50指數雙雙下跌。盤面上，煤炭、光伏板塊掀漲停潮，而算力軟硬件方向同步下挫。

業內人士分析認為，A股市場存在內生震蕩整固的訴求，當前大盤成長風格仍占優，同時越來越多的低位補漲機會正在出現。

煤炭、光伏板塊大漲

4日，煤炭股表現搶眼，恒源煤電、山西焦煤、兗礦能源、潞安環能、中煤能源等多股漲停。消息面上，近期受寒潮影響，多地大風雨雪天氣來襲，居民取暖需求大增，能源需求攀升，各地加大能源保供力度。同時，印尼政府提出大幅減產計劃，礦商暫停現貨煤炭出口，進一步推動煤炭價格的上漲和板塊的走強。

受馬斯克團隊密訪中國多家光伏企業消息的影響，光伏產業鏈概念股大幅飆升，時創能源、晶科能源、澤潤新能等或20%漲停，晶盛機電上漲約13%，禾邁股份上漲近6%。此外，機場航運、酒店餐飲、免稅店、白酒等大消費概念活躍，中國東航、友好集團等漲停。白酒股中，貴州茅臺上漲3.4%，股價重回1500元/股上方。房地產板塊出現反彈，財信發展、榮安地產等漲停。

科技股周三則全線回調。半導體、算力硬件股陷入低迷，宏景科技、開普云、世紀恒通等個股跌幅均超過10%，新易盛下跌近7%、中際旭創跌超5%，工業富聯跌超4%。與此同時，AI應用股同樣集體下挫，天地在線、引力傳媒跌停，值得買、網宿科技跌逾10%。

總體看，A股周三漲多跌少，超3200只個股上漲，2100多只個股下跌。截至收盤，上證指數上漲0.85%報4102.2點，深證成指上漲0.21%，創業板指下跌0.4%，科創50指數下跌1.2%。滬深兩市成交額為2.48萬億元，較上一個交易日縮量633億元。

后市成長風格或仍占優

周三，在權重板塊發力下，指數回升，但盤面分化極為明顯。煤炭、油氣、房地產、銀行等紅利板塊全天強勢，領漲大盤；而AI應用、半導體等前期熱門題材則集體重挫。這種“紅利起舞、題材熄火”的景象，貌似指向資金偏好正發生短期轉移，引發了市場對春節前后風格將如何演繹的熱議。

巨豐投顧認為，春節前后的市場風格大概率將呈現“節前求穩，節后反彈”的節奏特征。節前，在避險情緒與穩健配置需求的主導下，紅利及低估值大盤板塊的修復行情有望延續。節后，隨著政策窗口期開啟、市場風險偏好回升以及資金流向變化，市場焦點可能重新轉向小盤成長與具備明確產業催化的題材方向。

短期看，中金公司分析認為，A股市場前期快速上漲疊加春節臨近，存在內生的震蕩整固訴求。中期看，支撐市場表現的因素沒有改變，A股具備形成慢牛的條件。配置方面，當前大盤成長風格仍占優，同時越來越多的低位補漲機會正在出現。

對于2月行情配置，中金公司建議可以關注以下思路：1、科技領域仍是資金重點配置的方向，如AI產業鏈相關的光模塊、半導體、云計算基礎設施、儲能等，應用端的機器人、智能駕駛等。商業航天受益于政策支持，可能處在即將迎來技術突破的關鍵時點，但需關注與資產價格的匹配；2、有色金屬受益于全球貨幣秩序重構，以及供給剛性和需求改善造成的供需缺口，近期價格劇烈波動，但從中期維度看支撐邏輯尚未發生扭轉；3、以地產鏈和泛消費為代表的順周期行情偏左側，綜合考慮產能周期與企業出海拓寬市場的訴求，如化工、電網設備、工程機械、白色家電、商用車等；4、中長期資金入市是長期趨勢，從優質現金流、波動率及分紅確定性出發，布局高股息龍頭公司，如白色家電、石油石化、公用事業等。

記者 陳慧