隨著2026年春節臨近，A股市場進入“節前效應”窗口期。券商普遍認為，當前市場調整已接近尾聲，持股過節或是更優策略。在倉位管控上，華泰證券一資深投顧向《大眾證券報》記者表示：“倉位比較重的投資者，建議降低部分倉位，節后操作上可以更加游刃有余；倉位比較輕的投資者，可以選擇在本周四尾盤加上部分倉位，來博弈這波春季行情的投資機會?！?/p>

節前縮量調整 節后反彈可期

復盤近年來A股春節前后的表現，券商集體看好春季行情。其中，東吳證券復盤了近20年A股春節前后的市場表現，總結出幾條規律：從量能層面，市場呈現“節前縮量、節后放量”的特征。歷史數據顯示，節前市場量能通常自T-8日（T為春節期間，下同）起開始回落，本輪行情亦貼合該規律——上周三成為量能分水嶺，上周四、上周五全A成交金額跌破2.5萬億元，向2萬億元水平靠攏，而本周三成交量已經跌破2萬億元。根據歷年經驗，縮量的趨勢一般會持續到節后首個交易日，T+2日起市場量能中樞顯著抬升，交投熱情回暖，市場流動性逐步修復。

國信證券策略團隊的核心結論是，春節前一周以及春節后一周，A股上漲概率均超七成，節前市場縮量、大盤占優，節后量能放大、小盤占優。歷史上，春節前后杠桿資金先流出后流入，ETF先流入后放緩，是造成春節前后A股量能變化、風格分化現象的原因。目前宏觀政策基調積極，海外風險可控，持股過節或為上策，結構上均衡配置。

“復盤2006年以來的春節行情可知，指數經前期震蕩整理后，通常會在節前5個交易日左右開啟趨勢性反彈；從反彈的延續性來看，行情一般持續至節后T+6日前后，期間指數呈明確趨勢上行態勢，后續上行斜率逐步放緩。”東吳證券分析師陳剛表示，“大盤有望在本周開始反彈、且行情有望持續到節后數個交易日，因此建議持股過節?！?/p>

從配置方向上來看，東吳證券策略團隊建議關注三方面：“一是關注本輪調整中被過度定價的科技方向，包括國產芯片、半導體設備、存儲芯片、算力通信和云計算；二是關注景氣方向，包括儲能、鋰電產業鏈、風電；三是關注‘十五五’規劃相關主題，具體有商業航天與6G、核電、氫能、量子通信、腦機接口等新興及未來產業?！?/p>

輕倉持股過節 博弈春季躁動

投資策略上，雖然節前市場交投清淡，但券商普遍認為“持幣”可能錯失節后超額收益。其中，銀河證券指出，A股上行動能仍強，春節后上漲概率較大，輕倉持股可兼顧節前避險與節后參與機會。

國信證券則強調，歷史數據顯示春節前后一周A股上漲概率均超70%，且政策預期與盈利修復支撐牛市氛圍，建議均衡配置科技與周期資產。

“A股市場上行動能仍然較強，春節后上漲概率或大幅提升，‘持幣’雖可鎖定確定性收益，但極有可能部分失去節后上漲帶來的超額收益。在當前A股市場趨勢下，‘輕倉持股過節’是一種審慎且符合歷史規律的合理策略，既規避了節前市場縮量調整的波動風險，又保留了節后春季行情的參與機會，尤其適用于當前政策預期已部分兌現、業績驗證尚未啟動的過渡階段?！便y河證券分析師楊超表示。

在配置機會上，銀河證券策略團隊建議關注兩條主線：主線一，供需格局改善與行業盈利修復帶動的“反內卷”概念，以及估值具備安全邊際的紅利資產，配置邏輯依然清晰，建議關注有色、基礎化工、鋼鐵、水泥、建筑材料、金融等板塊。主線二，全球百年未遇之大變局加速演進，國內經濟底層邏輯轉向新質生產力，半導體、人工智能、新能源、軍工、航空航天等“十五五”重點領域值得關注。

“均衡配置是應對之道，科技主線不變，階段性關注周期、‘老登’資產。春季行情上漲期間成長價值往往均有機會。具體行業配置方面，在AI浪潮驅動下，科技成長依然值得重視，行情有望從硬件向應用端擴散。”國信證券投資策略分析師吳信坤認為，由于本輪春季行情中科技成長已有較為充分的演繹，階段性或可關注部分傳統價值板塊配置機會，如白酒、地產等“老登”資產。記者 張曌