1月24日，ST凱利(300326)披露其2025年業績預告，預計2025年歸母凈利潤達1.15億元至1.5億元，同比扭虧為盈。2月13日，公司發布提示公告，公司2024年財務報告內部控制被出具無法表示意見的審計報告。同時，公司存在因該情形可能被實施退市風險警示的風險。

關于ST凱利的整改仍在進行中，劍指關聯交易與投資管理。ST凱利2024年年報被眾華會計師事務所出具“無法表示意見”的關鍵，在于公司關聯交易披露不完整。眾華會計師事務所指出：“針對ST凱利部分權益工具投資的期末公允價值、關聯方清單及關聯方交易披露的完整性、關聯方交易的合理性必要性公允性問題，我們無法取得充分、適當的審計證據，也無法判斷這些事項對ST凱利2024年度財務報表及關聯方披露可能產生的影響。”

關于本次2025年業績的暴增，市場普遍認為，這是對2024年年報“非標”的補救，而公司主業盈利能力仍顯薄弱。具體來看，2024年，公司因權益工具投資的公允價值出現了較大估值波動，依據第三方評估機構意見，計提長期股權投資減值準備12156.63萬元，確認公允價值變動損失8714.47萬元，由此導致2024年虧損10556.54萬元。

2025年，公司依據最新市場情況對部分權益工具進行估值調整，并對部分投資啟動處置或回購流程，因相關權益工具投資估值變動、股權處置損益，以及政府補助、理財收益等因素，2025年報告期內非經常性損益對歸屬于上市公司股東的凈利潤的影響金額較大，約在6500萬元至9000萬元區間內，而上年度為-4025.99萬元。

面對上述年報“非標”危機，公司已成立專項小組推進整改。昨日，ST凱利董事會表示，他們對內控審計報告涉及事項高度重視，并針對2024年審計報告保留意見段涉及的權益工具投資，已依據企業會計準則重新估值并調整相關賬目。

目前，ST凱利尚未披露經審計后的2025年年報數據。根據公司2025年三季報情況，去年前三季度公司歸母凈利潤為7125.28萬元，同比增長27.09%;資產負債率為14.69%，投資收益為969.00萬元，財務費用為868.06萬元，毛利率為51.89%。

對此，上海某私募人士向《大眾證券報》記者表示：“公司2025年三季度資產負債率僅14.69%，短期償債壓力較小，為整改爭取了緩沖期。不過，投資者需警惕審計風險未出清下的估值波動。”

記者 張曌