3月25日，A股高開高走，滬指漲逾1%重返3900點，創業板指漲逾2%。盤面上，算電協同、算力租賃、半導體設備等概念股走強，石油、煤炭板塊走弱。全市場超過4800只個股上漲，逾百股漲停。同時量能有所放大，滬深兩市成交2.18萬億元，較周二放量970億元。業內人士分析認為，A股已連續兩日上漲，合計超百點反彈，后市行情仍需密切關注海外局勢、宏觀經濟及政策動向等方面。

超4800股上漲 逾百股漲停

3月25日，A股普漲，全市場超過4800只個股上漲，逾百股漲停。其中，“算電協同”概念股井噴，華電遼能獲得8連板，韶能股份收獲6天5板，粵電力A走出6天4板，華電能源等10余股漲停。中國日均Token調用量突破140萬億，算力租賃概念股直接受益，奧瑞德、利通電子漲停，光環新網觸及20%漲停，東方國信、網宿科技大漲。

此外，CPO概念股活躍，銘普光磁漲停，長光華芯、光迅科技、源杰科技、羅博特科、天孚通信等漲幅居前。消息面上，我國刷新光通信傳輸紀錄，首次在10.3公里的24芯單模光纖上，實現了2.5拍比特/秒（Pb/s）實時雙向傳輸容量。光纖價格創七年新高，推動相關板塊大幅上攻，長飛光纖、長江通信、三孚股份等近10只個股漲停。

而此前大幅上漲的石油、煤炭板塊周三跌幅居前。國際油價再次跳水，石油天然氣板塊調整，通源石油、洲際油氣、中國海油下跌。中煤能源、潞安環能、兗礦能源、晉控煤業等煤炭股周三跌幅均超過4%。光伏產業鏈表現不振，艾羅能源、福斯特、德業股份紛紛下挫。

整體看，周三A股呈現普漲行情，僅500多只個股下跌，跌停股僅有5只，而漲停股多達106只。截至收盤，上證指數上漲1.3%報3931.84點，深證成指上漲1.95%，創業板指上漲2.01%，科創50指數上漲1.91%。滬深兩市成交額為2.18萬億元，較周二放量970億元。

筑底過程大概率不會一蹴而就

在周二探底回升下，A股周三延續強勢反彈。滬指成功收復3900點整數關口，全市場超4800只個股飄紅，前期持續積壓的悲觀情緒得到集中釋放。兩日回升以來，滬指較3月23日最低點3794.68點累計反彈超130點，實現百點反彈行情。接下來，A股市場將如何演繹，成為投資者普遍關心的問題。

“越是反彈之時，越需要多一分冷靜?！本挢S投顧認為，當前A股面臨的擾動主要來自海外情緒波及。中國能源結構多元化、對國際局勢波動的內在緩沖能力正在增強，同時穩增長的政策基調始終沒有松動，這些都構成了市場中長期的“安全墊”。從這個角度說，市場繼續大幅下行的空間已經相對有限，但筑底的過程大概率不會一蹴而就。反彈之后，指數反復震蕩、再度回踩夯實支撐，仍是大概率事件。

中原證券認為，當前市場的核心壓制因素來自海外，中東沖突若進一步升級，可能引發油價持續沖高，加劇全球滯脹壓力?？紤]到國內宏觀政策基調進一步明朗，為市場提供了堅實的底線支撐。預計滬指維持震蕩整理的可能性較大，建議投資者密切關注宏觀經濟數據、海外流動性變化以及政策動向。

面對這樣的市場環境，巨豐投顧建議投資者在策略上需要保持定力：一方面，短期不宜盲目追高，不妨耐心等待更為明確的放量信號，或者等待二次回踩確認后再做布局；另一方面，中長期也不必因市場波動而輕易離場，可以在控制整體倉位的前提下，采用攻守兼備的配置思路。可考慮持有部分高股息、低估值的防御品種作為底倉，同時關注超跌的順周期和政策主線中估值合理的標的，為后續行情留足彈性。記者 陳慧