3月26日，上證指數再度失守3900點，煤炭、石油石化等行業板塊重返升勢。業內人士表示，短期來看，機構資金的調倉行為與地緣政治的不確定性將形成反復拉鋸。展望后市，市場或在反復震蕩中尋找新的平衡點，把握資源與科技股結構性行情。

煤炭、石油石化板塊強勢回歸

A股三大股指3月26日集體低開。盤初短暫震蕩之后，三大股指震蕩下行，午后更是跌幅擴大，滬指再度失守3900點關口。截至收盤，上證綜指跌1.09%，報3889.08點;科創50指數跌2.02%，報1288.81點;深證成指跌1.41%，報13606.44點;創業板指跌1.34%，報3272.49點。Wind數據顯示，兩市及北交所共915只股票上漲，4490只股票下跌。滬深兩市成交總額為19436億元，較前一交易日減少2363億元。

受津巴布韋鋰精礦出口禁令的影響，電池產業鏈相關標的迎來集體上行。其中海科新源、中瑞股份漲幅均超10%，石大勝華漲停。行業基本面方面，2026年1—2月，國內動力與儲能電池累計出口規模達到48.0GWh，較去年同期增長24.6%;細分品類中，儲能電池銷量同比增幅更是高達108.9%。

中東地緣局勢持續動蕩，國際油價迎來反彈，國內A股石油天然氣板塊同步走強。藍焰控股在午后交易時段封漲停，首華燃氣、海油工程等個股紛紛跟漲。

化工板塊再度迎來普漲行情，渤海化學實現兩連板。行業消息層面，全球化工龍頭巴斯夫發布公告稱，將對旗下多款產品啟動提價。具體來看，巴斯夫將針對歐洲市場的基礎胺類全系列產品進行價格上調，最高漲幅達到30%，不排除部分產品會執行更高的調價幅度。

商業航天概念股盤中表現活躍，西部材料、中超控股、再升科技均封上漲停，信維通信、春暉智控、探路者、天銀機電等個股紛紛跟漲。消息方面，有市場消息稱SpaceX預計將向監管機構正式遞交首次公開發行的招股說明書。本次IPO計劃募資規模超750億美元。

市場或在反復震蕩中尋找新平衡

巨豐投顧高級投資顧問陳宇恒表示：“在經歷前兩日的百點反彈后，A股市場周四上演‘過山車’行情，這種沖高回落的走勢，表面上是一次技術性調整，實則折射出當前市場在內外多重變量交織下的脆弱平衡。從盤面內部結構看，科技股成為周四下跌的主力。外部地緣政治風險的驟然升溫，則構成了午后的直接壓力源。資金面的微妙變化同樣值得警惕。短期來看，機構資金的調倉行為與地緣政治的不確定性將形成反復拉鋸。展望后市，市場或在反復震蕩中尋找新的平衡點。”

中信建投策略分析師夏凡捷認為：“美以伊沖突進入相持階段，原油價格劇烈波動。中國原油進口多元化，能源結構轉型與石油戰略儲備將發揮緩沖作用。但在全球風險偏好擾動及國內市場資金面約束下，A股短期可能仍將維持震蕩格局。美以伊沖突若長期化，可能帶來三方面影響：首先，油價中樞上行，全球通脹升溫，美聯儲降息節奏受擾;其次，石油美元體系松動加速，中國有望成為全球資本避風港，人民幣資產可能受益;最后，或催生中國戰略機遇，憑借‘煤炭+新能源’的雙支柱能源底座，不僅保障自身能源安全，更可能成為全球能源轉型的引領者。行業重點關注煤炭、煤化工、電力設備、公用事業、石油石化、AI產業鏈等。主題可關注鋰電、核電、儲能、風電等。”

記者 黃都