隨著上市公司2025年年報(bào)披露進(jìn)入密集期，社保基金最新持倉路線圖逐漸清晰。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月26日，已經(jīng)披露的年報(bào)顯示，共有77家公司前十大流通股東名單中出現(xiàn)社保基金身影，其中近半數(shù)公司獲社保基金連續(xù)持有超過4個(gè)季度，展現(xiàn)出機(jī)構(gòu)投資者對長期價(jià)值的堅(jiān)守。

社保基金優(yōu)選標(biāo)的持股周期長

3月26日，華泰證券一資深分析師向《大眾證券報(bào)》記者表示：“在震蕩市中，‘業(yè)績確定性’成為社保基金布局的核心邏輯。從持倉周期看，社保基金對長期價(jià)值股的堅(jiān)守時(shí)間很長。”

其中，中國巨石3月20日發(fā)布的2025年年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入188.81億元，同比增長19.08%;凈利潤32.85億元，同比增長34.38%。去年四季度末，2只社保基金現(xiàn)身公司前十大流通股東，合計(jì)持股數(shù)量為8551.96萬股，占流通股比例為2.14%。具體來看，全國社保基金一一四組合、全國社保基金四零一組合持股數(shù)量分別為5852.40萬股、2699.55萬股，均與上季度持平。至此，社保基金已連續(xù)36個(gè)季度(約9年時(shí)間)持有公司股份。

另外，有色金屬板塊的南山鋁業(yè)、赤峰黃金分別被社保基金連續(xù)持有22個(gè)季度、20個(gè)季度，機(jī)械設(shè)備行業(yè)的華工科技、山推股份等上市公司被社保基金連續(xù)持倉均超過8個(gè)季度。

值得提及的是，山推股份前十大流通股股東中，社保基金占據(jù)五個(gè)席位。山推股份3月16日發(fā)布的2025年年報(bào)顯示，去年四季度，5只社保基金現(xiàn)身前十大流通股東，總持股9730.12萬股，總持股占流通股比例為7.4%。具體來看，全國社保基金一零七組合減持690.22萬股，減持后持股數(shù)量為1649.86萬股;匯添富社保基金17022組合、全國社保基金四一三組合、全國社保基金一一七組合持股數(shù)量分別為2581.77萬股、1377.23萬股、1158.98萬股，均與上季度持平。另外，全國社保基金四零六組合新進(jìn)2962.28萬股。

社保基金重倉股業(yè)績確定性更高

從行業(yè)分布看，社保基金重倉股偏愛有色金屬、醫(yī)藥生物、化工等行業(yè)。

其中，有色金屬公司包括神火股份、山金國際、宏橋控股、天華新能、南山鋁業(yè)、中稀有色、赤峰黃金、華峰鋁業(yè)8家公司;醫(yī)藥生物公司包括麗珠集團(tuán)、科倫藥業(yè)、新諾威、白云山、昆藥集團(tuán)、悅康藥業(yè)6家公司;化工公司包括藏格礦業(yè)、沃頓科技、衛(wèi)星化學(xué)、瑞豐新材、皖維高新、寶豐能源、璞泰來7家公司。

另外，半導(dǎo)體(樂鑫科技)、新能源材料(瑞豐新材)等成長賽道亦獲重點(diǎn)布局。

“基金重倉股通常業(yè)績確定性更高。”國海證券分析師胡國鵬表示，“長周期視角下，機(jī)構(gòu)重倉股跑贏市場有兩種類型，一種是熊市抗跌類型，機(jī)構(gòu)重倉股業(yè)績韌性對沖估值收縮;另一種類型是景氣賽道方向的標(biāo)的。在中期維度上，從基金發(fā)行角度看，1至3個(gè)月內(nèi)的基金增量資金或較為有限，且倉位提升空間不大，但跨年行情機(jī)構(gòu)重倉股跑贏全A的概率大。”

“在當(dāng)前市場環(huán)境下，社保基金重倉股的超額收益往往來自業(yè)績韌性而非估值擴(kuò)張。隨著年報(bào)披露進(jìn)入密集期，社保基金調(diào)倉路徑有望成為市場資金關(guān)注的方向。”上述華泰證券分析師向記者進(jìn)一步分析道，“社保基金連續(xù)重倉的機(jī)械、有色板塊有望受益于‘一帶一路’，而醫(yī)藥等方面的個(gè)股則體現(xiàn)出防御屬性。標(biāo)的選擇上，投資者可重點(diǎn)關(guān)注高股息以及成長性賽道的公司。”

記者 張曌