“礦茅”紫金礦業(601899)近日披露2025年年報，交出一份“凈利潤高增且創下歷史新高”的答卷：2025年實現營業收入3491億元，同比增長15%，創歷史新高;歸母凈利潤為518億元，同比增長62%，首次突破500億元大關。另外，近期面對地緣沖突、黃金價格波動，“礦茅”還計劃逆市回購公司股份，來對沖市場波動。

2025年，公司相繼完成加納阿基姆金礦、藏格礦業控制權、安徽沙坪溝鉬礦、哈薩克斯坦Raygorodok金礦等四項重大項目收購和交割。今年1月，公司宣布計劃并購聯合黃金100%股權;今年3月，公司又計劃收購赤峰黃金25.85%股權。

面對公司近期的股價調整，市場提出疑問：公司計劃以182.58億元收購赤峰黃金股權，是否為金價高位接盤?需要提及的是，赤峰黃金本周一復牌后A股跌停、H股暴跌25%，拖累紫金礦業A股的股價。2025年紫金礦業股價全年漲幅為133.09%;2026年1月的單月漲幅為16.45%。2月底以來，中東地區爆發的地緣沖突，擾動全球金融市場、商品市場。此前市值一度逼近12000億元的紫金礦業，目前已跌到8634億元，市值較“巔峰期”大幅縮水。

3月23日上午，紫金礦業副董事長、總裁林泓富在公司業績說明會上就公司并購赤峰黃金表示：“從短期來看，黃金價格會有劇烈波動，但從中長期來看，全球治理秩序、信用貨幣超發等問題都沒有得到根本解決，所以據此判斷，黃金保持高價或是進一步上漲的邏輯沒有變化，這也是我們在投資并購決策方面的重要考量。”

面對股價調整的壓力，紫金礦業同步宣布斥資15億元至25億元回購股份，以真金白銀向市場傳遞長期價值信心。記者梳理發現，2022年至今，公司已經先后完成過8次股份回購。

除了回購動作外，在分紅方面，紫金礦業擬每股派發現金紅利0.38元，總計約101.04億元，加上中期分紅58.47億元以及股份回購金額約10億元，2025年總計分紅達到169.51億元。

“公司全年業績創歷史新高，長期成長確定性十足。”東吳證券分析師孟祥文表示，“伴隨全球美元信用減弱、大宗商品供給端持續約束，公司量價齊升邏輯持續兌現，未來成長空間廣闊。”

投資策略上，南京一資深投顧向記者表示：“從估值優勢上看，紫金礦業當前動態PE為16.67倍，尚低于全球銅、黃金、新能源金屬龍頭的平均水平。”

記者 張曌