在2025年年度報告披露中，A股市場迎來了首份非標準無保留意見的審計報告。3月30日，上交所主板上市公司八一鋼鐵（600581）披露，天健會計師事務所（下稱“天健所”）為其出具了帶有持續經營重大不確定性段落的無保留意見審計報告。由于公司2025年末經審計的凈資產為負值，八一鋼鐵股票于3月30日停牌一天，3月31日起實施退市風險警示，股票簡稱將變更為“*ST八鋼”。

資不抵債引發持續經營疑慮

根據審計報告，截至2025年12月31日，八一鋼鐵歸母所有者權益為-17.90億元，2025年度歸母凈虧損達18.79億元。值得注意的是，這已是公司連續第四年出現虧損。

天健所在出具的專項說明中詳細闡述了出具該意見的理由。天健所指出，盡管八一鋼鐵目前已擬定了包括降本增效、提升經營業績、處置低效無效資產以及爭取大股東財務支援等改善方案，但如果前述措施不能實施，公司持續經營能力仍將受到重大影響。根據審計準則，由于公司已在財務報表附注中對這一重大不確定性作出了充分披露，因此注冊會計師發表了無保留意見，但增加了“與持續經營相關的重大不確定性”段落以提醒使用者。

從財務數據看，八一鋼鐵2025年實現營業收入187.48億元，同比微增0.43%，但成本端壓力依然巨大。公司2025年確認的資產減值損失高達6.63億元，相比上年同期的1.54億元大幅增加，這成為拖累業績的重要因素之一。

從規則層面看，凈資產轉負直接觸發了資本市場的退市機制。根據《上海證券交易所股票上市規則》第9.3.2條，上市公司出現“最近一個會計年度經審計的期末凈資產為負值”的情形，交易所將對其股票實施退市風險警示。

關聯交易信披違規收罰單

除了財務層面的困境，八一鋼鐵的內部治理也暴露出漏洞。審計報告顯示，天健所還出具了帶強調事項段的無保留意見內部控制審計報告。審計機構發現，公司以前年度與控股股東新疆八一鋼鐵集團有限公司及其關聯方發生的非經營性資金往來的關聯交易，既未及時披露，也未在定期報告中披露，說明公司在關聯交易信息披露方面存在內控缺陷。

這一違規行為已引來監管重罰。2026年1月，新疆證監局正式下發《行政處罰決定書》，因未及時披露與控股股東及其關聯方的非經營性資金往來，導致2022年、2023年及2024年定期報告存在重大遺漏，對八一鋼鐵責令改正、給予警告，并處以300萬元罰款；對控股股東及多位時任、現任董事長及高管也分別予以警告及罰款。

值得關注的是，八一鋼鐵管理層近期也發生重要變動。2026年2月，公司董事長柯善良、總經理劉文壯因工作原因雙雙辭職，何宇城接任董事長，張志剛出任總經理。此前，柯善良、劉文壯曾因信息披露違規問題受到監管處罰。

面對考驗，八一鋼鐵在年報中提出了具體的改善措施。公司表示，將以“活下去，好起來”為核心目標，構建“降本、提質、擴市、轉型”四位一體應對體系。同時，公司明確將爭取控股股東在可預見的將來提供一切必需的財務支援，以改善公司的持續經營能力。記者 劉揚