隨著2025年年報(bào)披露截止日（4月30日）臨近，A股市場進(jìn)入年報(bào)披露沖刺階段。3月31日，多家被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示（*ST）的公司集中發(fā)布2025年年報(bào)編制及最新審計(jì)進(jìn)展公告。公告顯示，部分公司與審計(jì)機(jī)構(gòu)在收入確認(rèn)上存在重大分歧，部分公司則因歷史舊賬面臨審計(jì)意見“非標(biāo)”風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)滬深交易所規(guī)定，上市公司應(yīng)在2026年4月30日前披露2025年年度報(bào)告。若公司無法按期披露，將面臨被處罰或退市風(fēng)險(xiǎn)。投資者需密切關(guān)注后續(xù)公告，審慎判斷投資風(fēng)險(xiǎn)。

四季度突擊收入成審計(jì)焦點(diǎn)

在發(fā)布公告的公司中，*ST創(chuàng)興的風(fēng)險(xiǎn)警示最為典型。公司2025年未經(jīng)審計(jì)營業(yè)收入為3.49億元，其中四季度收入達(dá)3.31億元，占全年比重94.84%。這一現(xiàn)象引發(fā)審計(jì)機(jī)構(gòu)政旦志遠(yuǎn)（深圳）會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)收入真實(shí)性和商業(yè)實(shí)質(zhì)的質(zhì)疑。

政旦志遠(yuǎn)（深圳）會(huì)計(jì)師事務(wù)所關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)包括：公司部分項(xiàng)目客戶與供應(yīng)商存在股權(quán)關(guān)聯(lián)，且中間方與供應(yīng)商聯(lián)系方式或地址高度重合；部分項(xiàng)目存在履約進(jìn)度與成本收入跨期問題；應(yīng)收賬款壞賬轉(zhuǎn)回是否符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則仍待核查。截至公告日，審計(jì)機(jī)構(gòu)尚未能確認(rèn)，在扣除無關(guān)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后，公司營業(yè)收入是否高于3億元。

需要說明的是，根據(jù)現(xiàn)行退市規(guī)則，對(duì)于已處于*ST狀態(tài)的主板公司，若2025年年報(bào)同時(shí)出現(xiàn)“扣非前后孰低凈利潤為負(fù)”且“扣除后的營業(yè)收入低于3億元”，或者被出具保留意見、無法表示意見、否定意見的審計(jì)報(bào)告，公司股票將直接面臨終止上市。截至公告日，公司審計(jì)程序仍在進(jìn)行中，尚未發(fā)現(xiàn)重大會(huì)計(jì)處理分歧，但最終審計(jì)意見以正式年報(bào)為準(zhǔn)。

同樣出現(xiàn)營收“踩線達(dá)標(biāo)”的還有*ST太和。公司2025年工程項(xiàng)目收入確認(rèn)3.05億元，其中四季度確認(rèn)2.72億元，占比89.13%，但實(shí)際回款率僅30.22%。部分客戶與供應(yīng)商存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，收入真實(shí)性與商業(yè)實(shí)質(zhì)存疑。此外，新增工程業(yè)務(wù)收入2.10億元，因與原主營業(yè)務(wù)在應(yīng)用場景、核心技術(shù)等方面差異顯著，是否需扣除尚待行業(yè)專家論證。審計(jì)機(jī)構(gòu)尤尼泰振青會(huì)計(jì)師事務(wù)所目前尚無法確定，在扣除無關(guān)及無商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后，公司營業(yè)收入是否低于3億元，亦無法判斷公司能否消除財(cái)務(wù)類退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

此外，*ST東晶公告稱，公司預(yù)告2025年扣除后營業(yè)收入為3.3億元至3.6億元，其中新增電池級(jí)碳酸鋰業(yè)務(wù)收入約1.02億元，該收入尚未經(jīng)審計(jì)專項(xiàng)確認(rèn)，存在重大不確定性。

歷史遺留問題為審計(jì)“關(guān)鍵變量”

除了營收確定性，歷史舊賬也成為部分*ST公司年報(bào)審計(jì)的重點(diǎn)。

以*ST金泰為例，公司2024年財(cái)務(wù)報(bào)告被出具了“無法表示意見”，而最新公告顯示，這些導(dǎo)致“非標(biāo)”的歷史遺留問題至今仍未徹底解決。

公告顯示，公司曾通過貿(mào)易商形成資金占用通道，截至2025年底，相關(guān)供應(yīng)商雖已償還本息合計(jì)1.429億元。然而，審計(jì)機(jī)構(gòu)明確指出，最關(guān)鍵的“資金穿透核查”尚未完成，最終的占用主體與資金用途仍是未知數(shù)。這意味著，這筆還款行為可能僅實(shí)現(xiàn)了資金在賬面上的回籠，并未觸及問題核心，資金占用的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)依然存在。

此外，公告還披露一筆1.3753億元的股權(quán)回購款，審計(jì)機(jī)構(gòu)無法穿透核查資金來源，暗示資金鏈可能存在閉環(huán)運(yùn)作嫌疑。同時(shí)，公司收購后又轉(zhuǎn)讓的怡鈦積科技，涉及3.07億元資金被轉(zhuǎn)出至無關(guān)聯(lián)方，交易實(shí)質(zhì)與價(jià)格至今懸而未決。

值得注意的是，公司在公告中明確表示，戰(zhàn)略備庫供應(yīng)商還款及轉(zhuǎn)讓怡鈦積股權(quán)等行為，不構(gòu)成對(duì)2024年非標(biāo)意見所涉事項(xiàng)的自動(dòng)消除。這一表態(tài)凸顯了公司“保殼”之路面臨審計(jì)意見的生死考驗(yàn)。資金穿透的最終結(jié)論、股權(quán)投資交易實(shí)質(zhì)的認(rèn)定，將成為決定公司“摘星”還是退市的終極變量。

此外，*ST云創(chuàng)同樣因2024年財(cái)報(bào)被出具“無法表示意見”而戴上*ST帽子。審計(jì)機(jī)構(gòu)上會(huì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所正重點(diǎn)對(duì)所涉事項(xiàng)進(jìn)行專項(xiàng)核查，相關(guān)審計(jì)底稿仍在編制中。公司還因涉嫌信披違法違規(guī)被立案調(diào)查。若后續(xù)處罰認(rèn)定觸及重大違法情形，將觸發(fā)重大違法強(qiáng)制退市。記者 劉揚(yáng)