近日，東方電氣(600875)披露了2025年年報。報告期內，公司實現營收786.15億元，同比增長12.80%;歸屬于上市公司股東凈利潤為38.31億元，同比增長31.11%;基本每股收益1.15元，公司擬每10股派發現金股息人民幣5.30元。受良好業績刺激，東方電氣股價周三高開高走，盤中一度漲停，報收于38.28元/股，漲幅為9.22%。今年以來，該股股價累計漲幅接近六成。

資料顯示，東方電氣是以能源裝備制造為核心的企業集團。公司構建了以能源裝備制造為核心、以制造服務和新興產業為增長點的“一核兩翼”產業布局，開發、設計、制造、銷售先進的火電、水電、核能、氣電、風電等高端能源裝備，開展電站服務、綜合能源、制造數智化、供應鏈及相關服務等制造服務，培育儲能、氫能、節能環保與化工、工業驅動、電力電子與控制、太陽能等新興產業。

記者注意到，公司2025年四季度業績超預期增長。根據年報，2025年四季度，公司實現營收228.4億元，同比增長5.9%;歸母凈利潤為8.65億元，同比增長190.8%。截至2025年四季度末，公司總資產為1626.74億元，較上年度末增長14.6%;歸母凈資產為452.35億元，較上年度末增長16.6%。截至2025年末，公司在手訂單為1403.1億元。

2025年，公司新生效訂單1172.51億元，同比增長15.93%，能源裝備制造占67.33%，制造服務占22.15%，新興產業占10.52%。公司持續鞏固傳統產業優勢，核電、氣電市場占有率保持行業第一。公司日前發布新一代煤電技術解決方案，超超臨界“W”火焰鍋爐市場實現“零”的突破。水電市場占有率同比提升，實現抽水蓄能高海拔、寬負荷、變轉速等領域突破。公司在國內風電市場占有率排名第六，新疆若羌、布爾津風電裝備制造基地投產。西藏制氫加氫一體化示范項目投運，推出“氫氧電熱”多聯供系統應用發展模式，探索推動高原地區“文旅小棧”應用實踐，公司交付的氫能公交車為第12屆世界運動會提供賽場服務，并獲取北京揭榜掛帥項目冷鏈物流車訂單，漂浮式風電耦合海水無淡化原位制氫綜合平臺通過中國船級社認證。

東吳證券分析師曾朵紅認為，東方電氣是國內水電、火電、核電機組的龍頭企業，市場份額均保持領先，公司在手訂單充沛。隨著公司產業鏈、全球售后運維體系的進一步完善，公司有望加快出海步伐，并切入歐洲、中東、美國等高端市場。2025年，公司有3臺G50出海哈薩克斯坦，整機組的單臺價值量預計約3億元，毛利率有望超過30%。隨著公司加強供應鏈管理和成本管控，且行業層面風機招標價格企穩回升，2026年風電業務有望大幅減虧。預計公司2026年至2027年歸母凈利潤分別為45.2億元、54.4億元，給予“買入”的投資評級。

記者 湯曉飛