2026年美國癌癥研究協(xié)會(AACR)年會將于當(dāng)?shù)貢r間4月17日至22日在智利圣地亞哥召開。作為全球規(guī)模最大的癌癥研究會議之一，AACR歷來是國內(nèi)外藥企展示前沿科研成果的重要舞臺。5月29日—6月2日，美國臨床腫瘤學(xué)會(ASCO)將在美國芝加哥召開全球腫瘤學(xué)領(lǐng)域規(guī)模最大、學(xué)術(shù)水平最高的盛會，眾多重磅臨床研究成果將在這里首次發(fā)布，這也是創(chuàng)新藥數(shù)據(jù)催化的最關(guān)鍵節(jié)點。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從4月下旬到6月，AACR、ASCO、EHA等頂級學(xué)術(shù)會議接踵而至。對于創(chuàng)新藥板塊而言，學(xué)術(shù)會議不僅是科研交流的平臺，更是臨床數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化成“估值燃料”的核心節(jié)點。

事件驅(qū)動 二季度多個重磅學(xué)術(shù)會議將召開

2026年美國癌癥研究協(xié)會(AACR)年會將于當(dāng)?shù)貢r間4月17日至22日在智利圣地亞哥召開。

作為全球規(guī)模最大的癌癥研究會議之一，AACR歷來是國內(nèi)外藥企展示前沿科研成果的重要舞臺。據(jù)Insight數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，今年國內(nèi)有超過100家藥企亮相AACR，帶去了近400項研究成果。其中，PD—1plus雙抗、ADC、細(xì)胞治療、TCE等藥物形式仍為研究焦點，熱門靶點包括PD—(L)1/VEGF、CLDN18.2、CD3、PRMT5、(K)RAS、BCL2等，覆蓋的重點疾病領(lǐng)域包括肺癌、結(jié)直腸癌、乳腺癌、肝癌、胰腺癌，有望為創(chuàng)新藥板塊提供數(shù)據(jù)催化。

此外，5月29日—6月2日，美國臨床腫瘤學(xué)會(ASCO)將在美國芝加哥召開全球腫瘤學(xué)領(lǐng)域規(guī)模最大、學(xué)術(shù)水平最高的盛會，眾多重磅臨床研究成果將在這里首次發(fā)布，這也是創(chuàng)新藥數(shù)據(jù)催化的最關(guān)鍵節(jié)點。

另外，全球血液學(xué)領(lǐng)域最具影響力的學(xué)術(shù)會議之一歐洲血液學(xué)協(xié)會 (EHA)預(yù)計將于6月發(fā)布CAR—T、雙特異性抗體等血液腫瘤療法的最新臨床數(shù)據(jù)。

從4月下旬到6月，AACR、ASCO、EHA等頂級學(xué)術(shù)會議接踵而至。對于創(chuàng)新藥板塊而言，學(xué)術(shù)會議不僅是科研交流的平臺，更是臨床數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化成“估值燃料”的核心節(jié)點。

行業(yè)前瞻 科技與藥企巨頭共推AI大基建

近期，全球生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈有3點變化值得關(guān)注。

一是，AI基礎(chǔ)設(shè)施從 “工具采購”升級為“科技巨頭+藥企聯(lián)合建設(shè)新型研發(fā)底座”，研發(fā)、試驗、制造開始被統(tǒng)一納入算力平臺;二是，美國關(guān)稅與定價政策外溢，正在推動藥企加速美國本土產(chǎn)能、庫存與首發(fā)市場重排，全球制造與上市路徑同步重構(gòu);三是，AI并未在短期內(nèi)替代CRO/CXO，反而在重塑其價值分工——簡單環(huán)節(jié)更易被壓縮，但擁有數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)和規(guī)模執(zhí)行能力的平臺型外包商，反而可能受益于效率提升。整體來看，行業(yè)競爭正從“單點研發(fā)能力”轉(zhuǎn)向“算力—數(shù)據(jù)—制造—注冊”一體化的產(chǎn)業(yè)鏈組織能力。

2026年3月，羅氏宣布擴(kuò)建基于NVIDIA的AIfactory，新增2176塊BlackwelGPU，使其已宣布的混合云AI基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模超過3,500塊GPU，并明確將AI嵌入從discovery到development、manufacturing和commercialisation的整個鏈條。這一變化說明，AI與醫(yī)藥的結(jié)合正在從“單項目合作”升級為“企業(yè)級研發(fā)與制造底座”。

更早前，Lilly與NVIDIA已宣布共建AIcoinnovationlab，計劃五年內(nèi)共同投入最高10億美元，覆蓋藥物發(fā)現(xiàn)、機(jī)器人與physicalAI;而2026年3月30日，Lilly又將與Insilico的合作擴(kuò)展至最高27.5億美元，直接獲取AI發(fā)現(xiàn)的臨床前口服資產(chǎn)。

AI正把產(chǎn)業(yè)鏈上游的算力、模型和自動化實驗系統(tǒng)打包為新的基礎(chǔ)設(shè)施層，科技公司與藥企的邊界正在交融。對藥企而言，未來關(guān)鍵不只是“是否用AI”，而是“是否擁有可持續(xù)運行的AI底座”;從投資角度，我們則更應(yīng)重視那些已將AI嵌入發(fā)現(xiàn)—開發(fā)—制造閉環(huán)的公司，而非停留在概念合作階段的項目。

投資機(jī)會 關(guān)注創(chuàng)新藥企業(yè)及其產(chǎn)業(yè)鏈

開源證券表示，創(chuàng)新藥企在多賽道百花齊放，2026年國產(chǎn)新藥成果值得期待。恒瑞醫(yī)藥憑借其深厚的管線布局，多管線有望在多個適應(yīng)癥中披露數(shù)據(jù)，包括HER3ADC、HER2ADC以及Nectin—4ADC等;科倫博泰核心品種Sac—TMT(SKB264)有望披露多項關(guān)鍵數(shù)據(jù)，持續(xù)驗證其平臺價值;君實生物重磅管線JS207(PD—1/VEGF雙抗)多項數(shù)據(jù)(聯(lián)合用藥)將在AACR披露;基石藥業(yè)CS2009(PD—1/VEGF/CTLA—4三抗)有望在今年學(xué)術(shù)會議持續(xù)更新其早期臨床數(shù)據(jù);康方生物的雙抗(如AK104和AK112)有望在今年持續(xù)更新多項III期臨床結(jié)果;信達(dá)生物多項管線將披露早期臨床數(shù)據(jù)，其中IBI363有望讀出多個一線POC數(shù)據(jù);映恩生物、樂普生物、維立志博、勁方醫(yī)藥等公司也有望持續(xù)披露核心管線重磅數(shù)據(jù)。

對于投資標(biāo)的，開源證券持續(xù)看好創(chuàng)新藥及其產(chǎn)業(yè)鏈(CXO+科研服務(wù))及AI、腦機(jī)接口、生物制造等國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。推薦藥明康德、百利天恒、三生制藥、科倫博泰、澤璟制藥、京新藥業(yè)、陽光諾和、前沿生物、艾迪藥業(yè)、皓元醫(yī)藥、英科醫(yī)療等。

興業(yè)證券指出，預(yù)計行業(yè)大會(臨床數(shù)據(jù)進(jìn)展)、重磅BD交易、新技術(shù)突破等仍將持續(xù)為行業(yè)帶來正面催化。可關(guān)注創(chuàng)新藥管線具備估值彈性的Biopharma和Biotech，包括信達(dá)生物、康方生物、科倫博泰、榮昌生物、百濟(jì)神州、百利天恒、迪哲醫(yī)藥、映恩生物等;Pharma類資產(chǎn)(大型制藥企業(yè)所擁有的核心資產(chǎn))，具備現(xiàn)金流及安全邊際，創(chuàng)新藥管線帶來估值彈性，包括恒瑞醫(yī)藥、科倫藥業(yè)、三生制藥、石藥集團(tuán)、海思科、聯(lián)邦制藥等。

宗禾