在2025年虧損了5.72億元后，啟明星辰（002439）的業績于今年迎來大幅提升，預計一季度實現凈利潤3800萬元—5400萬元，扣非凈利潤6000萬元—7600萬元。上述業績一經披露，公司股價13日封漲停，收于14.26元/股。

2.13億元減值計提致虧損擴大

啟明星辰主要為政府及運營商、金融、能源等企業級客戶提供智能化、場景化的安全產品及解決方案，幫助客戶構建網絡安全保障體系，產品和服務覆蓋數據安全、工業互聯網安全、物聯網安全、安全運營、應用安全、基礎安全等二十余類細分領域。

財報顯示，2025年，公司實現營收23.38億元，同比減少29.49%；凈利潤虧損5.72億元，虧損幅度較2024年同期擴大1.5倍；扣非凈利潤虧損5.2億元，虧損幅度較2024年同期擴大近3倍。

對于業績大幅下滑，啟明星辰表示，報告期內，公司短期面臨行業新舊需求轉換帶來的經營壓力，收入規模出現階段性調整。公司前瞻性地承擔了科研類重大項目，導致當期成本承壓，進而對整體毛利水平產生階段性影響。但公司同時表示，這些戰略性投入有助于公司后續在相關行業的業務增長。此外，報告期內，參股的非上市公司因市場估值下調，公允價值變動損失約1.5億元，導致當期非經常性損益為負值。

具體來看，2025年，啟明星辰計提資產減值8794.76萬元，主要為計提的存貨跌價準備；計提信用減值損失1.25億元，主要為確認的預計信用損失。各項資產減值準備合計2.13億元，減少2025年度凈利潤1.81億元。

一季度凈利潤及扣非凈利潤雙雙預盈

雖然2025年業績虧損有所擴大，但公司在今年一季度業績實現好轉。公司13日披露業績預告，預計一季度實現營收6.41億元—6.89億元，同比增長0.03%—7.52%；凈利潤3800萬元—5400萬元，同比增長2279.31%—3281.13%；扣非凈利潤6000萬元—7600萬元，較2025年同期實現扭虧為盈。

對于一季度業績的增長，啟明星辰表示，公司前期布局的業務與前置投入，自一季度起逐步轉化為實際收入；與中國移動協同效應持續增強，尤其在云安全方向的聯合營銷舉措落地見效。在收入增長的同時，公司通過有效的成本管控與精細化運營，使三費明顯下降，凈利潤與扣非凈利潤預計雙雙實現盈利，體現出持續優化的盈利質量。

此外，報告期內，公司緊密跟蹤AI技術演進趨勢，并迅速升級技術能力，陸續推出新一代安全產品與解決方案。針對最新形態AI智能體等安全威脅，公司率先進行研究與產品化，已面向政企及個人客戶推出系列針對性的安全產品與解決方案。

為何公司在2025年末大幅計提資產減值和信用減值？是否存在利用大額減值計提進行利潤調節的情況？對此，《大眾證券報》記者向啟明星辰發去采訪提綱，但截至發稿，公司并未回復。

在披露了上述公告后，13日，啟明星辰股價以漲停價開盤后雖短暫打開，但隨即封板，截至收盤未打開，收于14.26元/股，買一封單資金超1億元。當日主力資金凈流入2.29億元，其中超大單買入額2.11億元，占成交總額的68%。記者 朱蓉