2021年5月，市場熱度延續，雖然房企推盤量有了大幅回落，同、環比齊降，不過整體成交量與4月基本持平。一線、三四線城市經歷了前期需求集中釋放，小幅回調，二線城市則迎來此消彼長的輪動行情，同、環比增幅分別達到了20%和7%，杭州、武漢、廈門等同比漲幅超50%。在此背景下，狹義庫存繼續下降至5.7億平方米，廣義庫存持穩在37億平方米，去化周期則降至10.8個月。

商品房待售面積連續3個月回落至5.1億平方米，住宅降幅最顯著 

國家統計局公布數據顯示，5月末，商品房待售面積達51026萬平方米，比4月末減少410萬平方米。其中，住宅待售面積減少399萬平方米，辦公樓待售面積減少13萬平方米，商業營業用房待售面積減少7萬平方米。目前來看，整體庫存延續上月回落態勢，低于去年同期。分業態來看，住宅待售面積降幅顯著，主要得益于5月成交熱度延續，東南沿海城市諸如杭州、廈門等市場持續火熱，供不應求帶動整體庫存回落。相較而言，辦公、商業待售面積降幅有限，較上月下降均不超20萬平方米，整體去化壓力依舊較大。

狹義庫存：連續下降至5.7億平方米，一線城市齊降、三四線城市漲跌參半

2021年開年以來，狹義庫存除2月顯著跳減之外，一直延續高位震蕩態勢。據CRIC監測數據，2021年5月百城商品住宅庫存量達到了56926萬平方米，環比微降1%，同比增長2%。“金三銀四”銷售旺季已過，5月房企推盤積極性略有回落，環比4月下降三成;成交熱度延續，整體成交量與“銀四”基本持平：一線、三四線城市同環比齊降，需求釋放后略有回落;二線城市市場熱度穩步回升，同環比齊增，顯著好于去年同期。總體來看，成交量略高于供應量，狹義庫存小幅微降。

不同能級城市狹義庫存變動情況不盡相同：一線城市同環比齊降;三四線城市庫存持穩，變動不大;二線城市市場熱度穩步回升，庫存環比小幅回落2%，同比增長6%，增幅有收窄趨勢。

庫存消化周期：下跌至10.8個月，東北二線和部分三線城市去化承壓

5月得益于狹義庫存微降，成交熱度延續，與上月基本持平，去化周期穩中有降，由2021年4月末的12.34個月微降至10.79個月，顯著低于2020年同期水平。

不同能級城市去化周期均保持降勢：三四線城市降至11.99個月，略高于百城平均;一二線城市去化周期與百城基本重合，持穩在10個月左右，整體庫存風險基本可控。

廣義庫存：同比增7%至37億平方米，三四線城市同比增幅高于百城平均。

雖然狹義庫存小幅微降，但受到5月北京、杭州等十個城市迎來首輪集中供地成交，土地成交規模較上月大幅增長，未開工地塊總量上升，使得當月百城廣義庫存小幅微增，2021年5月末達376152萬平方米，環比微增1%，同比上漲7%。各能級城市環比變動不大，基本與上月持平，同比來看，二三線城市顯著高于去年同期，同比漲幅基本在6%-9%左右，一線城市廣義庫存持穩，同比去年持平。

克而瑞地產研究