本報訊 2月16日，正榮地產(06158.HK)公司債“20正榮03”上午交易再次出現異常波動。根據上交所發布公告，“20正榮03”再次遭遇臨時停牌。Wind顯示，“20正榮03”16日開盤后最大跌幅為25.48%。

值得關注的是，在2月11日、2月15日，“20正榮03”均遭遇臨時停牌。2月11日午后，正榮地產、正榮服務股價雙雙下跌，最高跌幅均超80%，當日收盤，跌幅分別為66.39%、57.70%。2月14日，正榮地產發布公告表示，公司進行了自查，截至公告出具日，公司近期經營仍然保持正常狀態。

近日，穆迪發布報告，將正榮地產集團有限公司的公司家族評級(CFR)由“B1”下調至“B3”。同時，穆迪還將正榮地產的高級無抵押評級由“B2”下調至“Caa1”。評級展望由“穩定”調整為“負面”。

與此同時，惠譽評級也發布報告，將正榮地產集團有限公司的長期發行人違約評級(IDR)從“B+”下調至“B”，將其高級無抵押評級從“B+”下調至“B”，回收率評級為“RR4”。上述評級被列入負面評級觀察名單。

穆迪表示：評級下調反映出正榮地產的再融資和違約風險加劇，原因是該公司業務疲軟、融資渠道惡化以及未來12個月的大量債務到期。負面展望反映出正榮地產在未來6-12個月內解決債務到期問題的能力存在不確定性。具體來看，在報告中，穆迪已將其對該公司流動性狀況的評估，從“充足”調整為“較弱”。其指出，正榮地產處理公司所有到期債務的能力和意愿將會減弱。

數據顯示，正榮地產的合同銷售額大幅下降，在2021年12月和2022年1月分別同比下降41%和30%。穆迪預計，未來6-12個月，在資金緊張的背景下，消費者情緒下降，正榮地產的合同銷售額將大幅下降。這將進一步給公司的經營現金流以及流動性帶來壓力。

惠譽則認為，正榮地產進入資本市場的渠道受限，且該公司非控股權益比重較高，僅2021年上半年非控股權益占正榮地產權益總額的比例自2020年的46%升至56%，可能主要依靠合同銷售產生的現金來償還2022年的資本市場到期債務。

數據顯示，該公司有約88億元人民幣的資本市場債務將于2022年到期或可回售，包括3月的5000萬美元，4月的2.175億美元，6月的16億元人民幣，8月的2.93億美元，9月的2.465億美元，以及9月可回售的10億元人民幣在岸債券，11月的10.5億元人民幣在岸債券。 蘭文